최신 보고서는 최근 Circle의 상승을 추적한 분석에 이어 나왔습니다. Circle은 새로운 스테이블코인으로, 초기 공개 모집(IPO)이 전통적인 분석가들의 밸류에이션을 크게 상회했습니다. 

이 글에서 다룰 내용:

• COIN은 BTC와 일관되게 양의 상관관계를 보여왔으며, 역사적으로 비트코인의 가격 행동을 뒤따랐습니다. 주요 움직임에 선행하기보다는 반응했습니다. 
• Bybit은 코인베이스의 밸류에이션이 주로 프리미엄으로 책정되어 있음을 보여주는 새로운 Bybit TradFi x Crypto 보고서를 출시했습니다. COIN은 연초부터 42%의 수익을 달성하여 주요 시장 지표를 앞질렀으며, 같은 기간 비트코인의 13.5% 수익률을 상회했습니다.
• 코인베이스의 밸류에이션은 거품이 끼어 보임 

나스닥 종합지수의 평균 전방 P/E 비율은 39.95에 가깝고, 코인베이스의 P/E 비율은 61.5로, COIN의 밸류에이션이 실제로 얼마나 프리미엄인지 강조합니다. 월가는 COIN의 밸류에이션을 광범위하게 인정했지만, Bybit TradFi x Crypto 보고서에 따르면 추가 성장이 있을 때 그리고 매수할 적절한 시기는 언제인지에 대한 더 시급한 질문이 제기됩니다. 

COIN은 BTC와 일관되게 양의 상관관계를 보여왔습니다. 역사적으로 COIN은 Bitcoin의 가격 움직임을 선도하기보다는 주요 변동에 반응하며 뒤따랐습니다. 오늘, 코인베이스(NASDAQ: COIN)는 순이익 대비 전방 주가수익비율(P/E)이 61.55, 매출 대비 주가수익비율(P/S)이 14.11로 거래되고 있습니다. Bybit TradFi x Crypto 보고서에 따르면, 이러한 수치는 COIN의 평가가 전통적인 주식 지표보다 높게 책정되어 있음을 보여줍니다.

코인베이스의 평가는 거품이 끼어 보인다

나스닥 종합지수의 평균 전방 P/E 비율은 약 39.95로, 코인베이스의 P/E 비율 61.5와 대비되며 COIN의 평가가 얼마나 프리미엄인지 강조합니다. 월가는 COIN의 평가를 광범위하게 인정하고 있지만, Bybit TradFi x Crypto 보고서에 따르면 추가 성장이 있을지, 그리고 매수 시기가 언제인지에 대한 더 시급한 질문이 제기됩니다.     

높은 가치는 암호화폐 생태계에서 Coinbase의 지배적 지위, 스테이블코인과 파생상품에 대한 노출, 그리고 확장되는 글로벌 영향력에 대한 긍정적인 투자자 신뢰를 반영합니다. 보고서는 지속적 수익 성장, 마진 확대, 지속적인 규제 호재 등 높은 가치 평가에 대한 기대가 충족되어야 함을 밝혔습니다. 

보고서는 추가 성장 가능성과 매수 타이밍이 투자 기간과 위험 성향에 달려 있다고 주장했습니다. 또한 암호화폐의 장기적 기관화, 스테이블코인 결제의 부상, 그리고 Coinbase가 거래 수수료 이상의 생태계 수익화를 수행할 수 있다는 신념이 있다면 프리미엄 가격을 지불할 가치가 있다고 덧붙였습니다. 전통적 지표를 기반으로 가치를 찾는 투자자들에게는 COIN의 가치 평가가 거품이 끼어 있음을 이해할 것을 촉구했습니다.

스테이블코인 경제학이 숨겨진 가치 제안을 해방하다

분석에 따르면 Circle의 7X IPO는 스테이블코인 인프라의 진정한 가치를 드러냈으며, 코인베이스는 침묵하는 파트너임에도 불구하고 최대 수혜자로 부상했습니다. 코인베이스는 Circle과 USDC에 대해 50%의 이익 공유 계약을 맺고 있어, 스테이블코인 붐에 대해 상당한 경제적 가치를 지니고 있지만 최소한의 운영 비용만 노출되고 있습니다.

favorable한 규제 환경은 Coinbase가 CFTC 규정 준수 BTC 및 ETH 영구 선물 시장을 통해 수익성 있는 파생상품 시장으로 진입하는 데 도움이 되었습니다. 영구 선물은 전 세계 시장의 90% 이상을 차지하며, 이는 과거 규제 문제로 인해 해외 거래소들이 장악했던 영역입니다. 

Bybit의 TradFi x Crypto 분석은 Coinbase가 우위를 점하기 위해 사용하는 여러 확장 채널을 식별했습니다. 여기에는 영구 선물 거래, USDC를 통한 강화된 스테이블코인 수익화, 다각화된 구독 서비스, 그리고 EU의 MiCA 라이선싱을 통한 국제 확장 및 아시아 및 라틴아메리카 신규 시장 진입이 포함됩니다. 보고서는 또한 COIN의 성과가 암호화폐 시장 심리와 규제 발전과 밀접하게 연관되어 있어, 더 긴 투자 기간과 높은 위험 감수성을 가진 투자자에게 더 적합하다고 지적했습니다.