最新のレポートは、Circleの上昇を追跡する最近の分析に続き、伝統的なアナリストのバリュエーションを大幅に上回る新規株式公開を行った新しいステーブルコインに関するものです。 

本記事の内容:

• COINはBTCと一貫して正の相関関係を示しており、歴史的にはビットコインの価格変動に遅れを取り、主要な動きに反応することで先導していません。 
• Bybitは、コインベースのバリュエーションが主にプレミアムで価格設定されていることを明らかにする新しいBybit TradFi x Cryptoレポートをリリースしました。COINは年初来42%の利得を達成し、主要な市場指数を上回り、同じ期間のビットコインの13.5%の利得を上回るパフォーマンスを示しました。
• コインベースのバリュエーションは過熱しているように見える 

ナスダック総合指数の平均先行収益倍率（P/E）は約39.95倍であるのに対し、コインベースのP/E倍率は61.5倍であり、COINのバリュエーションがどれほどプレミアムであるかを強調しています。ウォールストリートはCOINのバリュエーションを広く認めていますが、Bybit TradFi x Cryptoレポートによると、さらなる成長があるかどうか、そして購入の適切な時期はいつかという、より緊急性の高い疑問が生じます。 

COINはBTCと一貫して正の相関関係を示してきた。歴史的には、主要な値動きを先導するのではなく、それらに反応することでビットコインの値動きに遅れを取ってきた。本日現在、コインベース（NASDAQ: COIN）の先物PERは61.55、PSRは14.11で取引されている。Bybitのレポートによると、これらの数値はCOINのバリュエーションが伝統的な株式指標を上回っていることを示している。

高いバリュエーションは、暗号通貨エコシステムにおけるコインベースの支配的な地位、ステーブルコインおよびデリバティブへの暴露、および拡大するグローバルリーチに対する投資家の肯定的な信頼を反映しています。レポートは、持続的な収益成長、マージンの拡大、および規制の追い風が続くことが期待を満たすために必要であることを明らかにしました。

レポートは、さらなる成長があるかどうか、そして購入の適切な時期は、投資の時間枠とリスク許容度によって決まると主張しました。暗号通貨の長期的な制度化、ステーブルコイン決済の台頭、およびコインベースが取引手数料を超えて自社のエコシステムを収益化する能力を信じる場合、プレミアム価格は支払う価値があると付け加えました。伝統的な指標に基づいて価値を求める人々に対し、COINのバリュエーションはバブル的であると理解するよう促しました。     

ステーブルコインの経済学が隠れた価値提案を解き放つ 

有利な規制環境は、CFTC準拠のBTCおよびETHのパーペチュアル・フューチャーズを通じて、コインベースが収益性の高いデリバティブ市場への参入を支援しました。パーペチュアル・フューチャーズは、以前は規制によりオフショア取引所が支配していたグローバル市場の90%以上を占めています。

Bybit TradFi x Cryptoの分析は、コインベースが優位性を獲得するために使用している複数の拡大チャネルを特定しました。これには、パーペチュアル・フューチャーズ取引、USDCを通じたステーブルコインの収益化の強化、多様なサブスクリプションサービス、およびEUでのMiCAライセンスおよびアジアおよびラテンアメリカでの新規市場参入を通じた国際展開が含まれます。レポートはまた、COINのパフォーマンスは暗号通貨市場のセンチメントおよび規制の発展に密接に関連しており、より長い時間枠と高いリスク許容度を持つ投資家により適していることを指摘しました。

CircleのIPOに関する分析により、ステーブルコインインフラストラクチャの真の価値が明らかになり、サイレントパートナーでありながらコインベースが最大の受益者として浮上した。コインベースはUSDCに関してCircleと50%の利益分配契約を結んでおり、これによりステーブルコインブームに対して大きな経済的価値をもたらす一方で、最小限の運用コストで済んでいる。

今回の投稿：Bybitは、コインベースのバリュエーションが主にプレミアムで価格設定されていることを明らかにする新しいBybit TradFi x Cryptoレポートをリリースしました。COINは年初来42%の利得を達成し、主要な市場指数を上回り、同じ期間のビットコインの13.5%の利得を上回るパフォーマンスを示しました。COINはBTCと一貫して正の相関関係を示してきました。それは… 

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