Le rapport Bybit TradFi x Crypto révèle que des facteurs réglementaires favorables expliquent la surperformance de Coinbase 

Dans cet article :

• Bybit a publié un nouveau rapport Bybit TradFi x Crypto présentant la valorisation premium de Coinbase. 
• Ce dernier rapport fait suite à une analyse récente tracl'ascension de Circle, une nouvelle cryptomonnaie stable dont l'introduction en bourse a largement dépassé les estimations des analystes traditionnels.
• COIN a toujours affiché une corrélation positive avec BTC, accusant historiquement un retard par rapport à l'évolution des prix de Bitcoinet réagissant aux mouvements majeurs plutôt que de les anticiper. 

Bybit a publié un nouveau rapport Bybit TradFi x Crypto qui révèle que la valorisation de Coinbase est largement surévaluée. Le COIN a enregistré une hausse de 42 % depuis le début de l'année, surpassant les principaux indices boursiers et la progression de 13,5 % du Bitcoinsur la même période. 

Le COIN a toujours affiché une corrélation positive avec le BTC. Historiquement, son cours a accusé un certain retard par rapport Bitcoin, réagissant aux mouvements majeurs plutôt que de les anticiper. Aujourd'hui, Coinbase (NASDAQ : COIN) se négocie avec un ratio cours/bénéfice prévisionnel (C/B) de 61,55 et un ratio cours/chiffre d'affaires (C/CA) de 14,11. Selon le rapport, ces chiffres placent la valorisation du COIN au-dessus des indicateurs boursiers traditionnels. 

La valorisation de Coinbase semble excessive

Le ratio cours/bénéfice prévisionnel moyen du Nasdaq Composite Index avoisine les 39,95, contre 61,5 pour Coinbase, ce qui souligne la surévaluation de COIN. Wall Street a largement reconnu cette valorisation, mais selon le rapport Bybit TradFi x Crypto, une question plus urgente se pose : y a-t-il un potentiel de croissance supplémentaire et quel est le moment opportun pour acheter ?.     

Cette valorisation élevée témoigne de la confiance des investisseurs dans la position dominante de Coinbase au sein de l'écosystème crypto, son exposition aux stablecoins et aux produits dérivés, ainsi que son rayonnement international croissant. Le rapport indique que cette valorisation plus élevée repose sur des anticipations de réalisation, notamment une croissance soutenue du chiffre d'affaires, une amélioration des marges et un contexte réglementaire favorable. 

Le rapport indique que la poursuite de la croissance et le moment opportun pour investir dépendent de l'horizon d'investissement et de la tolérance au risque. Il ajoute que le prix élevé est justifié si l'on croit à l'institutionnalisation à long terme des cryptomonnaies, à l'essor des paiements en stablecoins et à la capacité de Coinbase à monétiser son écosystème au-delà des frais de transaction. Il met en garde ceux qui recherchent la valeur selon des critères traditionnels contre le risque de surévaluation du COIN.

L'économie des stablecoins révèle une proposition de valeur cachée

L'analyse de l'introduction en bourse de Circle, multipliée par sept, a révélé la véritable valeur de l'infrastructure des stablecoins. Coinbase s'est imposée comme le principal bénéficiaire, malgré son statut de partenaire discret. Coinbase a conclu un accord de partage des bénéfices à hauteur de 50 % avec Circle sur l'USDC, ce qui lui confère une part économique considérable dans l'essor des stablecoins tout en minimisant ses coûts opérationnels.  

Un contexte réglementaire favorable a permis à Coinbase d'accéder au marché lucratif des produits dérivés grâce à des contrats à terme perpétuels conformes aux réglementations de la CFTC sur le BTC et l'ETH. Ces contrats représentent plus de 90 % du marché mondial, auparavant dominé par les plateformes d'échange offshore en raison de la réglementation. 

L'analyse Bybit TradFi x Crypto adentplusieurs canaux d'expansion utilisés par Coinbase pour se démarquer, notamment le trading de contrats à terme perpétuels, une monétisation accrue des stablecoins via l'USDC, des services d'abonnement diversifiés et une expansion internationale grâce à l'obtention de la licence MiCA dans l'UE et à l'entrée sur de nouveaux marchés en Asie et en Amérique latine. Le rapport souligne également que la performance du COIN reste étroitement liée à la tendance du marché des cryptomonnaies et à l'évolution de la réglementation, ce qui le rend plus adapté aux investisseurs ayant un horizon de placement long et une tolérance au risque plus élevée.