사진: Stuart Isett/Fortune Most Powerful Women via Flickr.일본 채권 시장의 붕괴로 버크셔 해서웨이가 심각한 위기에 처했고, 워렌 버핏은 사상 최고치인 11만 1천 달러를 돌파한 Bitcoin에 눈길조차 주지 않고 있다.
최근 일본 국채 수익률이 역사적인 수준으로 급등하면서 워렌 버핏이 일본 5대 주요 무역회사에 수십억 달러를 투자한 전략을 완전히 뒤엎을 위기에 처해 있다.
전 세계 투자자들이 암호화폐에 몰려들어 은행들이 사상 최고 수익을 올리는 동안, 워렌 버핏은 정반대의 행보를 보이고 있습니다. 그는 유일하게 보유하고 있던 암호화폐 관련 자산을 매도하고, 사방에서 손실을 보고 있는 다른 투자에 더욱 집중하고 있습니다.
워렌 버핏은 2024년 10월에 2,818억 엔을 조달한 후, 2025년 4월에 엔화 표시 채권을 통해 훨씬 적은 규모인 900억 엔을 추가로 조달했습니다. 이 자금은 미쓰비시, 미쓰이, 이토추, 마루베니, 스미토모에 약 10%에 달하는 지분을 확보하는 데 사용되었습니다.
처음에는 효과가 있었습니다. 0.5%의 저금리로 돈을 빌려 배당금 5% 정도를 지급하는 주식을 사는 것이었죠. 손쉽게 cash마련할 수 있었습니다. 하지만 이제 일본 국채 수익률이 급격히 상승하면서 캐리 트레이드 전략은 완전히 무너지고 있습니다. 신규 국채 발행 비용이 증가하고, 금리 스프레드가 줄어들면서 수익이 사라지고 있습니다.
일본 증시, 수익률 하락으로 주식 가치 하락
5대 종합은행의 주가도 부진한 흐름을 보이고 있습니다. 2025년 한 해 동안 미쓰이는 20%, 이토추는 16% 하락했고, 나머지 은행들도 하락세를 이어가고 있습니다. 높은 배당수익률은 일반적으로 통화정책 긴축을 시사하며, 긴축 정책은 특히 안정적인 배당에 기반한 주식 가치를 하락시키는 요인으로 작용합니다.
버크셔 해서웨이의 일본 포트폴리오는 그런 기업들로 가득 차 있습니다. 도널드 트럼프 대통령의 최근 관세 부과로 촉발된 무역 긴장을 고려하면 피해는 더욱 심각해집니다. 이 관세는 일본 시장을 , 아사히와 산토리 같은 기업들은 채권 발행을 아예 포기하게 만들었습니다.
버크셔 해서웨이는 발을 빼지는 않았지만, 지난 4월 발행한 900억 엔 규모의 채권은 회사 역사상 가장 작은 규모였습니다. 이는 과시가 아니라 신중한 행보입니다. 상황이 너무 빠르게 변하면서 워렌 버핏이 "장기 보유 자산"이라고 불렀던 자산들이 이제 그가 매입했던 가격보다 떨어지고 있습니다. 워렌 버핏은 항상 저평가된 주식을 선호한다고 공언해 왔지만, 이 주식들은 그가 인정하는 것보다 더 싸질 수도 있습니다.
환율 변동과 채권 가격 압력으로 버크셔 해서웨이의 헤지 전략이 약화되고 있습니다
버크셔 해서웨이가 피할 수 없는 또 다른 문제가 있습니다. 바로 엔화입니다. 회사의 채권과 배당금은 모두 엔화로 발행되어 있어 엔화 약세 헤지 수단으로 활용될 예정이었습니다. 엔화 가치가 하락하면 버크셔의 부채 상환 부담이 줄어들기 때문입니다. 하지만 이러한 헤지 전략은 엔화 약세가 지속될 때만 효과를 발휘합니다.
하지만 2024년 7월, 일본은행이 시장을 놀라게 하며 금리 인상을 단행하자 엔화 가치가 급격히tron했습니다. 만약 수익률이 계속 상승한다면 엔화 가치는 다시 오를 가능성이 있습니다. 이는 워렌의 헤지 전략에 역효과를 가져올 수 있습니다. 배당금의 달러 가치를 떨어뜨리고, 투자 수익률을 저해하며, 회사의 해외 재무 균형을 유지하는 능력에도 악영향을 미칠 수 있습니다.
하지만 위험이 커지고 있음에도 불구하고 워렌 버핏은 고집을 꺾지 않았습니다. 그는 일본 관련 주식을 매도하지 않았고, 채권 투자 전략에서도 물러서지 않았습니다. 그리고 이번 주 연이어 사상 최고치를 경신한 Bitcoin에도 손대지 않을 것입니다. 이는 버크셔 해서웨이가 암호화폐 친화적인 누뱅크를 운영하는 브라질 핀테크 기업 누 홀딩스의 지분을 전량 매각한 이후의 행보입니다.
워렌이 누뱅크를 떠나 암호화폐에서 손을 떼자 Bitcoin 폭등했다
워렌의 회사는 2025년 1분기에 누뱅크(Nubank)에서 철수하여 2억 5천만 달러의 수익을 올렸습니다. 이로써 버크셔 해서웨이의 유일한 암호화폐 관련 사업은 공식적으로 종료되었습니다.
cash 하는 동안 Bitcoin 109,800달러까지 급등했다가 수요일에는 111,762달러까지 다시 상승했는데, 이는 기관 투자자들의 관심 재개와 상원에서 통과된 GENIUS 법안에 대한 지지 덕분이었다. 이 법안은 스테이블코인에 대한 새로운 규정을 담고 있으며, 스테이블코인 시장에 대한 신뢰를 크게 높이는 데 기여했다.
트레이더들은 이러한 상승세를 활용하여 코인글래스 데이터에 따르면 9억 달러 이상의 공매도 포지션을 청산했습니다. Ethereum, XRP, Solana 모두 Bitcoin의 뒤를 따라 암호화폐 시장의 급등세에 힘입어 가격이 상승했습니다.
한편, 버크셔 해서웨이는 시티그룹과 뱅크 오브 아메리카의 주식을 매각하면서 cash 보유액을 3478억 달러로 늘렸는데, 이는 대부분 미국 국채로 구성되어 있다.
워렌은 한때 Bitcoin "쥐약의 제곱"이라고 불렀는데, 그의 생각은 바뀌지 않은 것 같습니다. 비트코인 가격 상승세, 규제, 심지어 오랜 Bitcoin 회의론자였던 JP모건 CEO 제이미 다이먼이 고객들에게 은행을 통해 비트코인을 구매할 수 있다고 발표했음에도 불구하고 워렌은 입장을 바꾸지 않았습니다.
최근 버크셔 해서웨이 주주총회에서 재키 한이라는 참석자가 부동산에 대한 회사의 입장을 물었습니다. 워렌은 웃으며 평생 부동산과 주식 중 하나를 선택해야 한다면 언제나 주식을 선택할 것이라고 답했습니다
워렌은 "적어도 미국에서는 부동산 시장보다 증권 시장에 훨씬 더 많은 기회가 있다"고 말했다.
