아서 헤이즈는 일본은행의 채권 매각 계획과 매수자 이탈 현상을 강력히 비판했습니다

비트멕스 공동 창업자인 아서 헤이즈는 수요일 일본은행의 최근 채권 매입 축소 조치를 비판하며 중앙은행이 재앙으로 향하고 있다고 경고했다.

"일본은행이 마이크 타이슨에게 한 방 맞을 것 같군." 아서가 이렇게 글을 올렸다. "모든 중앙은행 총재들은 채권 시장이 뺨을 때릴 때까지 금리를 올릴 계획을 세우고 있지."

따르면 , 이러한 경고는 일본 국채 시장이 수년 만에 가장 변동성이 큰 한 주를 보낸 가운데 나왔습니다. 국채 경매는 부진했고, 수익률은 급등했으며, 대형 기관 투자자들은 관망세를 유지했습니다.

일본은행이 국채 매입 규모를 다시 줄이면서 시장에 공급 과잉이 발생하기 시작했고, 화요일에 열린 20년 만기 국채 경매에서는 10년 만에 가장 저조한 수요가trac되었습니다.

이는 중앙은행 관계자들이 양적완화 축소에 대한 의견을 듣기 위해 은행, 증권사, 투자자들과 이틀간의 비공개 회의를 시작한 직후에 나온 소식입니다. 적절한 축소 속도에 대한 명확한 합의는 없으며, 상황은 이미 악화되고 있습니다.

이시바 시게루 총리는 정책적 실책이 계속된다면 일본의 재정 상황이 그리스와 유사해질 수 있다고 공개적으로shib했다. 채권 시장과 투자자들은 이를 심각하게 받아들였다.

수요 감소로 수익률이 상승

고통의 가장 큰 부분은 장기 금리 구간에서 나타났습니다. 일반적으로 초장기 채권을 많이 매입하는 생명보험사들이 매수를 크게 줄였습니다. 런던에 있는 UBS의 거시 전략가인 제임스 말콤은 화요일 경매 후 "장기 금리 구간에서 거의 매수 파업이 일어나고 있다"며 "게다가 정치 상황이 불안정하고 재정 지출에 대한 압박이 더 커지고 있다"고 말했습니다

도쿄 증시에서 20년 만기 국채 수익률이 15bp 급등하며 2000년 이후 최고치를 경신했습니다. 30년과 40년 만기 국채 수익률은 더욱 상승하며 새로운 기록을 세웠습니다.

일본은행의 장기간에 걸친 대규모 국채 매입 정책으로 인해 일본 정부 부채의 절반 이상을 보유하게 되었는데, 이제 그 부채를 줄여나가면서 그 부채는 어딘가로 향해야 할 것입니다.

하지만 시장은 아직 준비되지 않았습니다. 블룸버그 통신은 상환과 일본은행의 매입을 포함한 순 채권 공급량이 2010년 이후 최고치를 기록했다고 보도했습니다.

한편, 일본 재무부는 5월 28일에 40년 만기 국채를 발행할 계획을 여전히 유지하고 있습니다. 문제는 미국 국채 수익률 상승세 또한 일본 국채 시장에 영향을 미치고 있어 시장 참여자들이 이 상황을 예의주시하고 있다는 점입니다.

이 모든 요인들이 6월 17일로 예정된 일본은행의 차기 주요 정책 회의를 앞두고 압력을 가중시키고 있습니다. 투자자들은 현재의 테이퍼링 속도가 지속된다면 일본은행이 수익률 곡선에 대한 통제력을 완전히 잃을 수도 있다고 말합니다.

주식 시장에서도 투자자들이 반응을 보이고 있다. 필립증권 재팬의 리서치 책임자인 사사키 가즈히로는 화요일에 "이시바 총리는 예산 재원을 마련하기 위해 추가 채권을 발행하는 것은 용납할 수 없다고 말했지만, 경제 대책에 대해서는 합의가 이루어지지 않은 것 같다"고shib.

경제 상황이 상당히 불확실합니다. 게다가 해외에서도 어려움이 있습니다. 도널드 트럼프 전 대통령의 '해방의 날' 관세가 여전히 발효 중이며, 일본은 미국과 무역 협상을 통해 이 관세를 철폐하려 애쓰고 있습니다.

일본은행은 테이퍼링 계획을 둘러싼 시장의 의견 분분 속에서 엇갈린 반응을 얻고 있다

일본은행이 분기별 국채 매입 규모를 4천억 엔(28억 달러) 줄이면 월간 매입 규모는 2026년 초 약 2조 9천억 엔 수준으로 떨어질 것으로 예상되지만, 그 시기는 현재 불확실해 보인다.

이번 주 회의에서 시장 참가자들은 일본은행에 매우 다양한 의견을 제시했습니다. 특히 막대한 채권 보유량을 가진 국내 은행과 보험사들은 더 느린 속도로 진행해야 한다고 주장했습니다. 반면 일부 대형 은행을 포함한 다른 기업들은 일본은행이 더 빨리 개입해야 한다고 요구했습니다.

수요일 일본은행이 자산운용사들을 초청해 또 다른 회담을 개최했을 때, 이러한 의견 차이가 극명하게 드러났습니다. 한 참석자에 따르면, 일부 대형 보험사와 연기금들은 초장기 채권 수익률 급등에 대해 직접적인 우려를 제기하며 조치를 촉구하고 있습니다.

분위기는 긴장감이 감돌고 있습니다. 일본 최대 은행들은 금리 인상으로 대출 마진이 높아진 덕분에 3월 말로 끝나는 회계연도에 사상 최고 실적을 기록했습니다. 하지만 이들 은행들조차 일본은행(BOJ)의 향후 조치에 대해서는 의견이 일치하지 않습니다. 중앙은행은 시장의 불안감 고조, 재정 전략을 둘러싼 정치적 분열, 그리고 1분기에 다시 위축된 경제 상황이라는 난관에 봉착해 있습니다.