Berkshire Hathaway en peligro por la caída de los bonos japoneses, pero Warren Buffett sigue sin tocar Bitcoin que está haciendo nuevos ATH

Berkshire Hathaway está en serios problemas mientras el mercado de bonos de Japón se desmorona, y Warren Buffett se niega siquiera a mirar Bitcoin, que acaba de superar un récord de $ 111.000.

El actual aumento histórico de los rendimientos de los bonos japoneses amenaza con hacer estallar la estrategia exacta que Warren utilizó para justificar sus apuestas de miles de millones de dólares en las cinco principales casas comerciales de Japón.

Mientras los inversores globales están inundando el mercado de criptomonedas y la banca obteniendo ganancias récord, Warren está haciendo exactamente lo contrario: vendiendo su única exposición a criptomonedas y duplicando una apuesta que ahora está sangrando por todos lados.

Warren recaudó ¥281.8 mil millones en octubre de 2024, y posteriormente recaudó una cantidad mucho menor de ¥90 mil millones en abril de 2025 mediante bonos denominados en yenes. Estos fondos se utilizaron para crear posiciones cercanas al 10% en Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni y Sumitomo.

Al principio funcionó. Pedir prestado al 0,5% de interés, comprar acciones que pagan aproximadamente un 5% en dividendos. cashfácil. Pero ahora, con el rápido aumento de los rendimientos de los bonos japoneses, esa estrategia de carry trade está fracasando. Las nuevas emisiones de bonos cuestan más. El diferencial de intereses se reduce. Las ganancias se desvanecen.

Las acciones japonesas caen mientras los rendimientos reducen las valoraciones de las acciones

Las acciones de las cinco casas comerciales tampoco se mantienen al alza. Solo en 2025, Mitsui ha bajado un 20%, Itochu ha perdido un 16% y el resto están en declive. Un mayor rendimiento suele indicar una política más restrictiva, y una política más restrictiva perjudica las valoraciones de las acciones, especialmente las que se basan en dividendos estables.

La cartera de Berkshire en Japón está repleta de este tipo de activos. El daño se agrava si se tienen en cuenta las tensiones comerciales provocadas por los últimos aranceles de Donald Trump, que sacudieron los mercados japoneses a principios de este año y obligaron a empresas como Asahi y Suntory a cancelar por completo sus acuerdos de bonos.

Berkshire no se echó atrás, pero el bono de 90.000 millones de yenes que emitió en abril fue el más pequeño de la compañía en su historia. No es una muestra de presunción. Es cautela. La situación está cambiando tan rápido que los mismos activos que Warren llamó "inversiones a largo plazo" ahora están cayendo por debajo de lo que pagó. Y aunque siempre ha afirmado que le gustan las acciones baratas, estas podrían estar más baratas de lo que está dispuesto a admitir.

Las oscilaciones cambiarias y la presión de los bonos debilitan la cobertura de Berkshire

Hay otro problema que Berkshire no puede eludir: el yen. Los bonos y dividendos de la compañía están todos denominados en yenes, lo que supuestamente funcionaba como cobertura. Si el yen se depreciaba, la deuda de Berkshire sería más fácil de pagar. Esa cobertura solo funciona cuando el yen se mantiene débil.

Pero en julio de 2024, cuando el Banco de Japón sorprendió a los mercados con una subida de tipos, el yen setronrápidamente. Si los rendimientos siguen subiendo, el yen podría volver a subir. Esto pone la cobertura en contra de Warren. Reduce drásticamente el valor en dólares de los dividendos, perjudica la rentabilidad y afecta la capacidad de la empresa para equilibrar sus cuentas en el extranjero.

Aun así, a pesar de los crecientes riesgos, Warren se ha mantenido firme. No ha vendido sus posiciones en Japón. No se ha desviado de la estrategia de bonos. Y desde luego no está tocando Bitcoin, que acaba de alcanzar máximos históricos consecutivos esta semana. Esto después de que Berkshire se deshiciera de toda su participación en Nu Holdings, la empresa brasileña de tecnología financiera que respalda a Nubank, un banco favorable a las criptomonedas.

Bitcoin explota después de que Warren sale de Nubank y abandona las criptomonedas

La firma de Warren cerró Nubank en el primer trimestre de 2025, obteniendo 250 millones de dólares en ganancias. Esta decisión puso fin oficialmente al único vínculo de Berkshire con las criptomonedas.

Mientras Warren cash, Bitcoin se disparó a $109,800 y luego volvió a subir a $111,762 el miércoles, impulsado por el renovado interés institucional y el apoyo a la Ley GENIUS en el Senado. Este proyecto de ley establece nuevas reglas para las monedas estables y ha impulsado considerablemente la confianza en el sector.

Los traders también aprovecharon el impulso, liquidando más de $900 millones en posiciones cortas, según datos de CoinGlass. Ethereum, XRPy Solana siguieron el ejemplo de Bitcoin, subiendo a medida que el mercado de criptomonedas se disparaba.

Mientras tanto, Berkshire aumentó su reserva cash a 347.800 millones de dólares, en su mayoría en bonos del Tesoro estadounidense, después de vender también acciones de Citigroup y Bank of America.

Warren una vez llamó Bitcoin "veneno para ratas al cuadrado", y no parece que su opinión haya cambiado. A pesar del repunte, a pesar de la regulación, a pesar de que incluso Jamie Dimon, escéptico Bitcoin desde hace mucho tiempo y director ejecutivo de JPMorgan, les dijo a sus clientes que ahora pueden comprar la moneda a través del banco, Warren no ha cambiado de opinión.

En la última junta de accionistas de Berkshire, una asistente llamada Jackie Han preguntó sobre la postura de la compañía respecto al sector inmobiliario. Warren se rió y dijo que si tuviera que elegir entre bienes raíces y acciones para toda la vida, sin duda elegiría acciones.

“Hay muchas más oportunidades, al menos en Estados Unidos, que se presentan en el mercado de valores que en el inmobiliario”, dijo Warren.