Foto de Stuart Isett/Fortune Mujeres más poderosas a través de Flickr.Berkshire Hathaway está en problemas profundos a medida que el mercado de bonos de Japón se desencadena, y Warren Buffett se niega a mirar incluso a Bitcoin, que acaba de cruzar un récord de $ 111,000.
El aumento histórico actual en los rendimientos de los bonos japoneses está amenazando con volar la estrategia exacta que Warren utilizó para justificar sus apuestas de mil millones de dólares en las cinco principales casas comerciales de Japón.
Mientras que los inversores globales están inundando las ganancias de los registros de criptografía y banca, Warren está haciendo exactamente lo contrario, vendiendo su única exposición criptográfica y duplicando una jugada que ahora está sangrando desde todos los lados.
Warren recaudó ¥ 281.8 mil millones en octubre de 2024, luego siguió con un ¥ 90 mil millones mucho más pequeño en abril de 2025 a través de bonos denominados yen. Esos fondos se usaron para construir posiciones cercanas al 10% en Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni y Sumitomo.
Funcionó al principio. Toma prestado al 0.5% de interés, compre acciones que pagan ~ 5% en dividendos. cashfácil. Pero ahora, a medida que los rendimientos de los bonos de Japón aumentan rápidamente, esa estrategia comercial de transporte se está incendiando. Nuevas cuestiones de bonos cuestan más. El interés se encoge. La ganancia desaparece.
Las acciones japonesas caen a medida que los rendimientos matan las valoraciones de la equidad
Las acciones de las cinco casas comerciales tampoco se mantienen. Solo en 2025, Mitsui bajó un 20%, Itochu ha perdido el 16%y el resto se desliza. Los rendimientos más altos generalmente indican una política más estricta, y la política más estricta mata las valoraciones de capital, especialmente las basadas en dividendos estables.
La cartera de Berkshire en Japón está cargada de ellos. El daño empeora cuando se tiene en cuenta las tensiones comerciales provocadas por las últimas tarifas de Donald Trump, que sacudieron los mercados japoneses a principios de este año y obligaron a compañías como Asahi y Suntory a alejarse de las ofertas de bonos por completo.
Berkshire no retrocedió, pero el bono de ¥ 90 mil millones que emitió este abril fue el más pequeño de la compañía. Eso no es un flexible. Eso es precaución. La situación se está girando tan rápido que los mismos activos que Warren llamó "tenencias a largo plazo" ahora se sumerge por debajo de lo que pagó. Y aunque siempre se dice que les gustan las acciones baratas, estos pueden ser más baratos de lo que está dispuesto a admitir.
Los cambios en la moneda y la presión de los bonos debilitan el seto de Berkshire
Hay otro problema que Berkshire no puede esquivar: el yen. Los bonos y dividendos de la compañía están a base de yenes, lo que se suponía que actuaría como una cobertura. Si el yen cayera, la deuda de Berkshire sería más fácil de pagar. Ese seto solo funciona cuando el yen permanece débil.
Pero en julio de 2024, cuando el Banco de Japón sorprendió a los mercados con un aumento de las tarifas, el yen obtuvo StronGer, rápido. Si los rendimientos siguen subiendo, el yen podría subir nuevamente. Eso gira el seto contra Warren. Reduce el valor en dólares de los dividendos, duele los retornos y se mete con la capacidad de la compañía para equilibrar sus libros extranjeros.
Aún así, a pesar de los crecientes riesgos, Warren ha sido terco. No ha vendido sus posiciones japonesas. No se ha alejado de la estrategia de bonos. Y seguro que no está tocando Bitcoin, que acaba de establecer máximos de todos los tiempos esta semana. Eso es después de que Berkshire dejó toda su participación en Nu Holdings, la firma de fintech brasileño detrás de Nubank amigable con criptografía.
Bitcoin explota después de que Warren sale de Nubank y Ditches Crypto
La firma de Warren cerró de Nubank en el primer trimestre de 2025, alejándose con $ 250 millones en ganancias. Ese movimiento finalizó oficialmente el único enlace de Berkshire a Crypto.
Mientras Warren se cash , Bitcoin aumentó a $ 109,800, luego subió nuevamente a $ 111,762 el miércoles, alimentado por un renovado interés institucional y apoyo para la Ley Genius en el Senado. Ese Bill presenta nuevas reglas para Stablecoins y ha sido un gran impulso para la confianza en el espacio.
Los comerciantes también aprovecharon el impulso, con más de $ 900 millones en posiciones cortas liquidadas, basadas en datos de coinglass. Ethereum, XRPy Solana siguieron al liderazgo de Bitcoin, escalando mientras el mercado criptográfico rugía.
Mientras tanto, Berkshire aumentó su pila cash a $ 347.8 mil millones, en su mayoría celebrados en los Tesoros de EE. UU., Después de descargar acciones de Citigroup y Bank of America.
Warren una vez llamó Bitcoin "squared de veneno de rata", y no parece que su opinión haya evolucionado. A pesar de la manifestación, a pesar de la regulación, a pesar de incluso a Jamie Dimon, Bitcoin Skeptic y CEO de JPMorgan, diciéndole a los clientes que ahora pueden comprar la moneda a través del banco, Warren no se ha movido.
En la última reunión de accionistas de Berkshire, un asistente llamado Jackie Han preguntó sobre la versión de la compañía sobre bienes raíces. Warren se rió y dijo que si tenía que elegir entre bienes raíces y acciones de por vida, iría con acciones cada vez.
"Hay muchas más oportunidades, al menos en los Estados Unidos, que se presenta en el mercado de seguridad que en los bienes raíces", dijo Warren.
