A Berkshire Hathaway corre perigo com a queda dos títulos japoneses, mas Warren Buffett continua sem investir em Bitcoin , que está atingindo novas máximas históricas

A Berkshire Hathaway está em sérios apuros com o desmoronamento do mercado de títulos do Japão, e Warren Buffett se recusa até mesmo a olhar para o Bitcoin, que acaba de ultrapassar a marca recorde de US$ 111.000.

A atual alta histórica dos rendimentos dos títulos japoneses ameaça comprometer exatamente a estratégia que Warren usou para justificar suas apostas bilionárias nas cinco principais empresas comerciais do Japão.

Enquanto investidores globais estão investindo pesado em criptomoedas e acumulando lucros recordes, Warren está fazendo exatamente o oposto: vendendo sua única exposição a criptomoedas e dobrando a aposta em um investimento que agora está perdendo terreno por todos os lados.

Warren levantou ¥281,8 bilhões em outubro de 2024 e, em seguida, fez uma captação bem menor, de ¥90 bilhões, em abril de 2025, por meio de títulos denominados em ienes. Esses recursos foram usados ​​para construir posições próximas a 10% em Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni e Sumitomo.

No início, funcionou. Pegar empréstimos a juros de 0,5% e comprar ações que pagavam cerca de 5% em dividendos. cashfácil. Mas agora, com a rápida alta dos rendimentos dos títulos japoneses, essa estratégia de carry trade está indo por água abaixo. As novas emissões de títulos custam mais. O spread de juros diminui. O lucro desaparece.

As ações japonesas caem à medida que os rendimentos prejudicam a avaliação das ações

As ações das cinco corretoras também não estão resistindo bem. Só em 2025, as da Mitsui caíram 20%, as da Itochu perderam 16% e as demais estão em queda. Rendimentos mais altos geralmente sinalizam uma política monetária mais restritiva, e uma política mais restritiva prejudica a valorização das ações — especialmente aquelas baseadas em dividendos estáveis.

A carteira da Berkshire no Japão está repleta desses títulos. O prejuízo se agrava quando consideramos as tensões comerciais desencadeadas pelas últimas tarifas de Donald Trump, que abalaram os mercados japoneses no início deste ano e forçaram empresas como a Asahi e a Suntory a desistirem completamente de emissões de títulos.

A Berkshire não recuou, mas o título de ¥90 bilhões que emitiu em abril foi o menor da história da empresa. Isso não é ostentação, é cautela. A situação está mudando tão rápido que os mesmos ativos que Warren Buffett chamou de "investimentos de longo prazo" agora estão valendo menos do que ele pagou. E embora ele sempre tenha afirmado gostar de ações baratas, estas podem ficar mais baratas do que ele está disposto a admitir.

Oscilações cambiais e pressão sobre títulos enfraquecem a proteção da Berkshire

Há outro problema que a Berkshire não pode ignorar: o iene. Os títulos e dividendos da empresa são todos denominados em ienes, o que deveria funcionar como uma proteção. Se o iene se desvalorizasse, a dívida da Berkshire seria mais fácil de pagar. Essa proteção só funciona quando o iene permanece fraco.

Mas em julho de 2024, quando o Banco do Japão surpreendeu os mercados com um aumento da taxa de juros, o iene setronrapidamente. Se os rendimentos continuarem subindo, o iene poderá se valorizar novamente. Isso torna a estratégia de proteção contra Warren Buffett desfavorável. Reduz drasticamente o valor em dólares dos dividendos, prejudica os retornos e interfere na capacidade da empresa de equilibrar suas contas internacionais.

Ainda assim, apesar dos riscos crescentes, Warren tem se mantido firme. Ele não vendeu suas posições no Japão. Não abandonou a estratégia de títulos. E certamente não está mexendo com Bitcoin, que acaba de atingir duas máximas históricas consecutivas esta semana. Isso depois que a Berkshire se desfez de toda a sua participação na Nu Holdings, a fintech brasileira por trás do Nubank, banco voltado para criptomoedas.

Bitcoin explode após Warren deixar o Nubank e abandonar as criptomoedas

A empresa de Warren encerrou sua participação no Nubank no primeiro trimestre de 2025, embolsando um lucro de US$ 250 milhões. Essa decisão encerrou oficialmente o único vínculo da Berkshire com o mercado de criptomoedas.

Enquanto Warren cashinvestimentos, Bitcoin disparou para US$ 109.800 e, em seguida, subiu novamente para US$ 111.762 na quarta-feira, impulsionado pelo renovado interesse institucional e pelo apoio ao GENIUS Act no Senado. Esse projeto de lei estabelece novas regras para as stablecoins e tem sido um grande reforço para a confiança no setor.

Os investidores também aproveitaram o momento, com mais de US$ 900 milhões em posições vendidas liquidadas, segundo dados da CoinGlass. Ethereum, XRPe Solana seguiram o exemplo do Bitcoin, subindo junto com o mercado de criptomoedas em alta.

Enquanto isso, a Berkshire aumentou seu cash para US$ 347,8 bilhões, mantidos principalmente em títulos do Tesouro dos EUA, após também se desfazer de ações do Citigroup e do Bank of America.

Warren certa vez chamou Bitcoin de "veneno para ratos ao quadrado", e parece que sua opinião não mudou. Apesar da valorização, da regulamentação e até mesmo de Jamie Dimon, cético de longa data Bitcoin e CEO do JPMorgan, ter dito aos clientes que agora podem comprar a moeda pelo banco, Warren não cedeu.

Na última reunião de acionistas da Berkshire, uma participante chamada Jackie Han perguntou sobre a visão da empresa em relação ao mercado imobiliário. Warren riu e disse que , se tivesse que escolher entre imóveis e ações para o resto da vida, escolheria ações sempre.

“Há muito mais oportunidades, pelo menos nos Estados Unidos, no mercado de segurança do que no mercado imobiliário”, disse Warren.