Foto de Stuart Isett/Fortuna Mulheres mais poderosas via Flickr.Berkshire Hathaway está com problemas quando o mercado de títulos do Japão se desenrola, e Warren Buffett se recusa a olhar para Bitcoin, que acabou de atravessar US $ 111.000 recorde.
O atual aumento histórico dos rendimentos de títulos japoneses está ameaçando explodir a estratégia exata que Warren usou para justificar suas apostas de bilhões de dólares nas cinco principais casas comerciais do Japão.
Enquanto os investidores globais estão inundando lucros de criptografia e recorde bancários, Warren está fazendo exatamente o oposto - vendendo sua única exposição de criptografia e dobrando uma peça que agora está sangrando de todos os lados.
Warren levantou 281,8 bilhões de ienes em outubro de 2024, depois seguiu com um ienes muito menores 90 bilhões em abril de 2025 através de títulos denominados por ienes. Esses fundos foram usados para construir posições próximas a 10% em Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni e Sumitomo.
Funcionou primeiro. Emprestar juros de 0,5%, compre ações pagando ~ 5% em dividendos. cashfácil. Mas agora, à medida que os rendimentos dos títulos do Japão aumentam rapidamente, que carregam estratégia comercial está sendo incendiada. Novos problemas de títulos custam mais. Os juros espalhados encolhem. O lucro desaparece.
As ações japonesas caem à medida que os rendimentos matam avaliações de ações
As ações das cinco casas comerciais também não estão aguardando. Somente em 2025, Mitsui caiu 20%, Itochu perdeu 16%e o restante está deslizando. Rendimentos mais altos geralmente sinalizam política mais rígida, e a política mais rigorosa mata as avaliações de ações - especialmente as de dividendos estáveis.
O portfólio da Berkshire no Japão está carregado com eles. O dano piora quando você considera as tensões comerciais desencadeadas pelas mais recentes tarifas de Donald Trump, que sacudiram os mercados japoneses no início deste ano e forçaram empresas como Asahi e Suntory a se afastarem completamente de acordos de títulos.
A Berkshire não recuou, mas o título de 90 bilhões de ienes emitido em abril foi o menor de todos os tempos da empresa. Isso não é um flexível. Isso é cautela. A situação está se tornando tão rápido que os mesmos ativos que Warren chamou de "participações de longo prazo" agora estão caindo abaixo do que ele pagou. E, embora ele sempre afirme que as ações baratas, esses podem ficar mais baratos do que ele está disposto a admitir.
Os balanços de moeda e a pressão de títulos enfraquecem a hedge de Berkshire
Há outra questão que Berkshire não pode se esquivar: o iene. Os títulos e dividendos da empresa são todos à base de ienes, que deveriam atuar como uma cobertura. Se o iene caísse, a dívida de Berkshire seria mais fácil de pagar. Esse hedge só funciona quando o iene permanece fraco.
Mas, em julho de 2024, quando o Banco do Japão surpreendeu os mercados com um aumento de taxa, o iene ficou com otronGer, rápido. Se os rendimentos continuarem subindo, o iene poderá subir novamente. Isso vira a cobertura contra Warren. Ele reduz o valor do dólar dos dividendos, o Hurts retorna e mexe com a capacidade da empresa de equilibrar seus livros estrangeiros.
Ainda assim, apesar dos riscos crescentes, Warren tem sido teimoso. Ele não vendeu suas posições japonesas. Ele não se afastou da estratégia de títulos. E ele com certeza não está tocando no Bitcoin, que acabou de colocar as máximas consecutivas de todos os tempos nesta semana. Isso depois que a Berkshire largou toda a sua participação na NU Holdings, a empresa brasileira de fintech por trás do Nubank de Crypto-Friendly.
Bitcoin explode depois que Warren sai de Nubank e Ditches Crypto
A empresa de Warren fechou o Nubank no primeiro trimestre de 2025, indo embora com US $ 250 milhões em lucro. Esse movimento terminou oficialmente o único elo de Berkshire para Crypto.
Enquanto Warren estava cash , Bitcoin subiu para US $ 109.800 e depois saltou novamente para US $ 111.762 na quarta -feira, alimentado por renovados juros institucionais e apoio à Lei Genius no Senado. Esse projeto de lei estabelece novas regras para StableCoins e tem sido um grande impulso para a confiança no espaço.
Os comerciantes também aproveitaram o momento, com mais de US $ 900 milhões em posições curtas liquidadas, com base em dados da Coinglass. Ethereum, XRPe Solana seguiram a liderança do Bitcoin, subindo enquanto o mercado de criptografia rugiu.
Enquanto isso, a Berkshire aumentou sua pilha cash para US $ 347,8 bilhões, realizada principalmente nos tesouros dos EUA, depois de também descarregar as ações do Citigroup e do Bank of America.
Warren já chamou Bitcoin de "veneno de rato ao quadrado" e não parece que sua opinião evoluiu. Apesar da manifestação, apesar do regulamento, apesar de Jamie Dimon, o CEO cético Bitcoin de longa data e do JPMorgan, dizendo aos clientes que agora podem comprar a moeda pelo banco, Warren não se mexeu.
Na última reunião de acionistas da Berkshire, um participante chamado Jackie Han perguntou sobre a opinião da empresa sobre imóveis. Warren riu e disse que se ele tivesse que escolher entre imóveis e ações por toda a vida, ele iria com ações todas as vezes.
"Há muito mais oportunidades, pelo menos nos Estados Unidos, que se apresenta no mercado de segurança do que no setor imobiliário", disse Warren.
