UBSがクレディ・スイス買収を警戒していた理由とは？

投資銀行大手UBSは、 struggling なライバルであるクレディ・スイス買収の潜在的な影響を、3月にスイス当局が慌ただしく手配する takeover の数ヶ月前、つまり昨年12月段階で検討していたと、規制当局への提出書類で明らかになった。

UBSの初期検討

米国証券取引委員会（SEC）への提出書類によると、UBSは2月にクレディ・スイス買収は望ましくないと結論付けたものの、ライバルが「深刻な財務上の困難」に直面した場合に備えるべきだと判断した。

この開示は、UBSの思考プロセスをこれまでで最も明確に示すものであり、スイス当局による救済合意が成立する数ヶ月前から、UBSが struggling な競合他社に注目していたことを示している。

3月、投資銀行大手UBSは30億スイスフラン（約34億ドル）でクレディ・スイスの買収に合意し、最大2500億フランの公的支援を背景とした救済策の一環として、最大50億フランの損失を引き受けることを発表した。

2月、スイスの金融規制当局FINMAは、クレディ・スイスの「大幅な」資金流出を受けて同社を密かに監視していたが、流動性バッファーによる安定化効果にも言及した。

救済の数日前、規制当局と中央銀行は必要に応じて資金提供を約束しつつも、クレディ・スイスは依然として健全であると判断していた。

しかし、2つの米州中堅銀行の崩壊によって引き起こされた市場の混乱に動揺した顧客が、スキャンダルにまみれた167年の歴史を持つ同社から資金を引き揚げ続けたため、当局は介入した。

買収成立への競争

それ以来、スイス当局とUBSはクレディ・スイスの顧客と従業員を維持するため、買収を可能な限り早期に成立させるために競争してきた。UBSのセルジオ・エルモッティ最高経営責任者（CEO）は、同銀行が5月末から6月初旬までに取引を完了させることを目指していると述べた。

UBSは提出書類の中で、この合併には欧州連合（EU）、インド、日本、メキシコ、韓国などの規制当局の承認がまだ必要であると指摘した。

2023年3月、UBSはEUの競争当局から暫定的な承認を取得し、米国連邦準備制度理事会（FRB）はUBSグループによるクレディ・スイスの米国関連子会社の買収を承認した。

提出書類によると、合併は「完了条件」が12月までに満たされない場合に終了される可能性があるが、規制当局の承認が欠けていることは、UBSによる条件違反として扱われないとされた。

エルモッティ氏によるクレディ・スイスのスイス事業に関する見解

エルモッティ氏は、クレディ・スイスのスイス事業に関してすべての選択肢が依然として検討中であるという同銀行の立場を繰り返した。日曜日に発行された『NZZ am Sonntag』紙は、UBSがクレディ・スイスの国内部門のスピンオフ（分離独立）に向けて作業中であり、現在のトップであるアンドレ・ヘルフェンシュタイン氏がその運営を担うと報じた。

エルモッティ氏は、合併の結果としてどの程度の人員削減が行われるかについて数字を出すには早すぎると述べた。「人員削減は避けられない」と彼は語った。

同社は第1四半期の純利益が10億3000万ドルと、米住宅抵押証券訴訟問題に伴う6億6500万ドルの引当金増額により、同期間の純利益が約17億5000万ドルになると予想されていたアナリストの期待を下回ったと報告した。

純利益の減少にもかかわらず、エルモッティ氏は最新の業績を「非常に堅調」と表現し、クレディ・スイス買収後の安定の源としてのUBSの役割を強調した。