トランプ政権下では、トレーダーは半導体株よりもAIソフトウェアを好むようになる

過去1ヶ月間、テック投資家は半導体メーカーの背中を向け、ソフトウェア株により多くのお金を投資してきました。同時に、ウォールストリートは、高いバリュエーションとドナルド・トランプ次期大統領の下で高まる貿易戦争のリスクを理由に、チップセクターを避けています。 

最近まで見送られていたソフトウェアは、グレンビュー・トラスト・カンパニーのチーフ・インベストメント・オフィサーであるビル・ストーン氏によると、AIにおける次の勝者になりそうです。新政権が規制、合併、買収に対してより緩やかな姿勢をとれば、その人気がさらに高まる可能性があります。 

トランプ氏は、中国、カナダ、メキシコに対してさらなる関税を課すことを誓い、チップ法に反対の意を示しました。一方で、ソフトウェア企業は関税リスクへの曝露が低いため、AIにおいて加速しています。

最近の決算報告は感情の転換を示している

データ分析ソフトウェア企業のSnowflake Inc.の株式は、堅調な見通しにより急騰しました。対照的に、投資家はNvidia Corp.の強力な結果でさえ興奮しているようには見えませんでした。

ソフトウェアを追跡する主要な上場投資信託（iShares Expanded Tech-Software Sector ETF）は11月に16%上昇しています。同じ銘柄について、VanEck Semiconductor ETFは1%未満の上昇にとどまっています。これは Bloomberg Intelligenceのデータによると.

ジェファリーズのマイケル・トゥーミー氏によると、このアウトパフォーマンスは「ソフトウェア対半導体における歴史的な記録的な動き」です。彼は、このシフトが「10年のチャートで barely（ほとんど）痕跡を残していない」ため、この傾向は続く余地がまだあると付け加えました。

これはトランプ政権の下でどこまで進むかにかかっています。Bloombergは、Pacer ETF Distributorsの社長であるSean O’Hara氏が、「関税面でのチップメーカーの不確実性は大きい」と語ったと報じました。

半導体チップはAIにおける成長ポテンシャルを依然として保持している

AIの競争は主にチップメーカーを中心に展開してきました。これまで、企業はソフトウェア企業への投資よりも、そのテクノロジーを実行するために必要なチップやサーバーに時間とお金をかけてきました。しかし、ソフトウェアとサービスはAIセクターでより多くの注目を集める時期に来ているかもしれません。

チップメーカーはAIブームの最初の主要な受益者であったため、新規投資家にとって現在高値に見えています。ARM Holdings PlcやNvidiaなどの株式はかなり高値であり、フィラデルフィア半導体指数は10年平均の18倍に対して、予想収益の24倍で取引されています。 

感情の転換に関わらず、半導体株には依然として成長の余地があります。Bloomberg Intelligenceによると、チップ企業の収益は2025年にソフトウェアとサービスのおよそ12%と比較して40%上昇すると予想されています。半導体企業も、今後数年間でより強力な売上高成長が見込まれています。

ソフトウェアにとっての次の大きな試練は、Salesforce Inc.が結果を発表する来月初旬に訪れます。同社は新しい生成AIエージェント製品を積極的に宣伝しながら、新たな採用を行っています。