Sous l'administration Trump, les investisseurs privilégieront les logiciels d'IA aux actions du secteur des semi-conducteurs

Au cours du dernier mois, les investisseurs du secteur technologique se sont détournés des fabricants de semi-conducteurs et ont investi davantage dans les valeurs logicielles. Parallèlement, Wall Street se détourne du secteur des puces en raison de ses valorisations élevées et des risques croissants de guerre commerciale sous ladentde Donald Trump. 

Après avoir été négligé ces derniers temps, le logiciel semble désormais être le prochain grand gagnant de l'IA, selon Bill Stone, directeur des investissements chez Glenview Trust Co. Et il pourrait gagner en popularité si la nouvelle administration se montre plus souple en matière de réglementation, de fusions et d'acquisitions. 

Trump a promis d'imposer de nouveaux droits de douane sur les produits chinois, canadiens et mexicains, tout en dénonçant la loi sur les puces électroniques (Chips Act). Parallèlement, les entreprises de logiciels accélèrent le développement de l'intelligence artificielle grâce à une moindre exposition aux risques liés aux droits de douane.

Le récent rapport sur les résultats financiers montre un changement de sentiment.

Les actions de Snowflake Inc., société spécialisée dans les logiciels d'analyse de données, ont bondi suite à des prévisions optimistes. À l'inverse, les investisseurs ne semblaient pas s'enthousiasmer, même pour lestronrésultats de Nvidia Corp.

Un important fonds négocié en bourse qui tracle secteur des logiciels (iShares Expanded Tech-Software Sector ETF) a progressé de 16 % en novembre. Le même titre, VanEck Semiconductor ETF, a quant à lui progressé de moins de 1 %, selon les données de Bloomberg Intelligence.

D'après Michael Toomey de Jefferies, cette surperformance représente « un record absolu pour les logiciels par rapport aux semi-conducteurs ». Il a ajouté que cette tendance est loin d'être confirmée, car le changement « reste à peine perceptible sur le graphique des 10 dernières années ».

Tout dépendra de l'ampleur que prendra cette situation sous l'administration Trump. Bloomberg a rapporté que Sean O'Hara,dent de Pacer ETF Distributors, a déclaré qu'il existait « une grande incertitude pour les fabricants de puces concernant les droits de douane ».

Les puces semi-conductrices conservent un potentiel de croissance dans le domaine de l'IA.

La course à l'IA s'est principalement concentrée sur les fabricants de puces. Jusqu'à présent, les entreprises ont consacré plus de temps et d'argent aux puces et aux serveurs nécessaires au fonctionnement de cette technologie qu'aux sociétés de développement logiciel. Cependant, les logiciels et les services pourraient bien mériter une attention accrue dans le secteur de l'IA.

Les fabricants de puces ayant été les premiers à profiter pleinement de l'essor de l'IA, leurs actions apparaissent désormais chères aux yeux des nouveaux investisseurs. Des titres comme ARM Holdings Plc et Nvidia sont particulièrement onéreux, et l'indice Philadelphia Semiconductor se négocie à 24 fois les bénéfices estimés, contre une moyenne de 18 sur 10 ans. 

Malgré l'évolution du sentiment du marché, les actions du secteur des semi-conducteurs conservent un potentiel de croissance. Selon Bloomberg Intelligence, les bénéfices des entreprises de puces devraient progresser de 40 % en 2025, contre environ 12 % pour les logiciels et les services. Les entreprises de semi-conducteurs devraient également enregistrer une croissance de leurs ventes nettement plustrondans les prochaines années.

Le prochain grand test pour les logiciels aura lieu début du mois prochain, lorsque Salesforce Inc. publiera ses résultats. L'entreprise a activement promu son nouveau produit d'agent d'IA générative tout en recrutant de nouveaux employés.