- Striveは、ビットコイン保有量が総資産の50%を超える企業の除外を提案するMSCIの提案に異議を唱えています。
- 同社は、この規則が「インデックス中立性」を損ない、ビットコイン・トレジャーリー会社を対象とした不当な標的化であると主張している。
- Striveは7,500 BTC以上を保有しており、その経験から、厳格な除外規定が誤りである理由を示している。
ナスダックに上場し、世界最大の公開企業のビットコイン保有者の1つである構造化ファイナンス会社のStriveは、ビットコイン保有量の多い企業を主要なグローバル株式ベンチマークから除外するMSCIの提案に反対しています。
同社は今週、MSCIのCEOであるヘンリー・フェルナンデス宛てに レター 書簡を送り、提案された除外が「長年確立されたインデックス中立性の原則」に違反すると述べています。Striveは、そのようなベンチマークはデジタル通貨の市場に基づいており、企業がデジタル資産を保有する場合の考慮事項に関する特別なルールを含んではならないと主張しました。
Striveは現在、7,500 BTC以上を保有しています。これにより、バランスシートにビットコインを保有する世界最大の公開企業の1つとなっています。同社は、その歴史的背景により、ビットコイン・トレジャリー企業がどのように運営され、なぜ包括的な除外が市場を歪めるのかを独自に理解していると述べています。
Striveは50%の閾値が欠陥があると主張
Striveの回答は、方法論と公平性の問題に重点を置いています。50%の デジタル資産の閾値 は、同社によると、根拠がなく、過度に広範で、実行不可能です。同社は、このルールがビットコイン・トレジャリーが属する広範なカテゴリを考慮していないと主張しました。
また、多くの企業はビットコインを保有するだけでなく、他にも事業を行っています。いくつかの企業は、AI駆動のデータセンターインフラ、構造化ファイナンス、およびより一般的なデジタル資産金融サービスなどで実証済みの事業を展開しています。さらに、他の企業、特にMarathon Digitalのような 大型マイナー、Riot Platforms、Hut 8、CleanSparkなどは、マイニングセクターを超えて多角化しています。現在、彼らは余剰電力、計算能力、データセンタースペースをクラウドおよびハイパースケール顧客にリースしています。
Striveは、これらの企業はビットコイン・トレジャリーよりも大きく、それらを除外するとグローバルベンチマークから実際の経済活動が排除されると主張しています。
同社はまた、技術的な課題を特定しました。会計基準は膨大です。米国のGAAPでは、デジタル資産は四半期ごとに公正価値で記録する必要があります。多くの国で使用されているIFRSでは、企業はデジタル資産を原価で保持することができます。
つまり、同じビットコイン露出を持つ2つの企業が、デジタル資産の異なる集中度を負っているように見える可能性があります。Striveは、このルールが、財務諸表を提出する場所に基づいて、企業間の差別的かつ不公平な取扱いをもたらすと警告しました。
Striveは、はるかに合理的に見える代替案を提示しました。広範なインデックスの適格基準を書き換えるのではなく、MSCIはオプションの「デジタル資産トレジャリー除外」インデックスバリアントという形でアドオンを作成できます。ビットコイン・トレジャリー企業を避けたい投資家は、他の全員に同じ除外を強制することなく、これらのバージョンを選択できます。MSCIはすでに、これに沿った「エネルギー除外」、「たばこ除外」などのスクリーニングされたインデックスバージョンを提供しています。
インデックスのシフトが市場フローの数十億ドルに脅威
答えは、市場がその研究を通じて得られた洞察をどのように認識するかにかかっている可能性があります。 MSCIが50%のルールを採用する場合、その影響は巨大になる可能性があります。世界最大の公開ビットコイン保有者であるStrategyは、世界中の資産の何兆ドルもの規模を追跡するインデックスから除外されることになります。アナリストは、MSCI追跡ファンドからのみ最大28億ドルの受動的な流出を推定しています。他のインデックスプロバイダーがMSCIをコピーする可能性があるため、この金額は約90億ドルに増加する可能性があります。
市場の観察者は、その影響がすでにStrategyのボラティリティの高い株価に反映されている可能性があることに注意しています。一部のアナリストは、インデックスから削除されても、同社がビットコインを処分することを強制するわけではないと主張しています。それでも、MSCIベンチマークを追跡する機関投資家からの暗号通貨への受動的な需要を減少させる可能性があります。
Striveも今年初頭、逆合併採用を通じてビットコイン・トレジャリー戦略を発表して以来、独自のボラティリティを経験しています。同社はStrategyを発表した後、株価は約60セントから13ドル以上まで急騰しましたが、その後1ドル未満まで下落しました。
MSCIは2021年1月15日に決定を発表し、2月のインデックスレビュー前に発表される予定です。その結果は、暗号通貨、金融インデックス、機関投資の世界全体で注視されています。
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ネリウス・イレーネ
Nellius はビジネス管理と IT の卒業生で、暗号通貨業界で 5 年の経験があります。また、Bitcoin Dada の卒業生でもあります。Nellius は BanklessTimes、Cryptobasic、Riseup Media など主要なメディア出版物に寄稿しています。
