韓国、ステーブルコインや取引所規制上限をめぐる紛争によりデジタル資産法を延期

韓国の包括的なデジタル資産基本法をめぐる議論は、規制当局がステーブルコインの発行を誰が管理するか、および主要な暗号資産取引所をどの程度規制すべきかについて対立を続けているため、2026年になっても決着の見通しが立っていません。

金融委員会（FSC）の李栄完（イ・オグォン）委員長は、第2段階の仮想資産立法が昨年終了までに準備されると約束していましたが、FSC、韓国銀行、業界関係者、政党間の対立により、実施は新年に持ち越され、解決に向けた明確なタイムラインはまだ示されていません。

韓国のステーブルコインをめぐる紛争とは何か？

韓国銀行もまた、 ウォン連動型ステーブルコイン の発行を銀行が支配することを望んでおり、李昌永（イ・チャンヨン）総裁は、この構造が金融政策の複雑さやリスクを防止するのに役立つと述べています。

FSCは韓国銀行とは異なる立場を取っており、フィンテック企業や他の承認されたエンティティがステーブルコイン市場に参加できる、より包括的な認可制度を求めています。

業界団体は、フィンテック企業の参加拡大を望んでおり、銀行の過度な支配はイノベーションを阻害する逆効果をもたらすと指摘しています。彼らは、これがグローバルなデジタル決済システムの進展に伴い、国際舞台での韓国の競争力にも影響を与えると述べています。

提案された立法では、ステーブルコイン発行者は流通供給量の100%を超える準備金を維持することが義務付けられます。この準備金は銀行預金または国債に限定して保有され、発行体の貸借対照表には含められてはなりません。

草案ではまた、デジタル資産オペレーターに対して過失責任を課しており、過失の証明がなくてもユーザーの損失に対して責任を負うことになります。

取引所の所有権制限に反対

別個の提案 争われているこの提案では、主要な取引所における個別の議決権の上限を15%〜20%に設定することになっている。

金融監督院（FSC）は、所有権の集中が創業者による過度な支配と、取引手数料からの不均衡な利益の独占を可能にすると主張している。

この制限により、影響を受ける企業の株式を20%超保有する者は、保有株の一部売却を余儀なくされる可能性がある。

業界 の批判者は この上限規制が財産権を侵害し、経営構造を不安定化させ、韓国取引所がより激しい競争に直面している時期に投資を萎縮させる恐れがあると警告している。

この法案の審議がさらに遅れた場合、どのような影響があるのか？

立法上の停滞により、関連する施策の進展が妨げられている。 

政府の2026年経済成長戦略の一環として発表されたスポットビットコイン上場投資信託（ETF）の開始計画は、第二段階の法律においてデジタル資産が基礎証券として認識されない限り、進められない。韓国取引所は暗号資産ETFの上場・取引の準備が整っていると表明しているが、規制の不確実性によりその実現は遅れ続けている。 

昨年下半期に開始予定だった、約3,500社が仮想資産で取引できるパイロットプログラムも同様に停滞している。金融当局は、より広範な立法枠組みの実施後にのみ企業のアクセスを考慮すると述べている。

これらの遅れは、他の管轄区域が前進している時期に起きている。米国は2024年1月にスポットビットコインETFを承認し、2025年にはステーブルコインに関する法律「GENIUS法」を可決した。香港は2025年8月にステーブルコイン法制化を実施し、日本は10月に初の円建てステーブルコインを立ち上げた。

与党・国民の力は、特別委員会を通じて別個の第二段階法案を提出する計画であり、すべての国会審議はその法案が提出されてから開始されると示唆している。