Южная Корея откладывает принятие закона о цифровых активах из-за споров о стейблкоинах и лимитах на биржах

Дебаты по всеобъемлющему закону Южной Кореи о базовых цифровых активах затянулись до 2026 года, и конца им не видно, поскольку регулирующие органы продолжают конфликтовать по поводу того, кто должен контролировать выпуск стейблкоинов и насколько следует регулировать крупные криптовалютные биржи.

Председатель Комиссии по финансовым услугам (КФУ) Ли Эог-вон обещал, что второй этап принятия закона о виртуальных активах будет готов к концу прошлого года. Однако разногласия между КФУ, Банком Кореи, участниками отрасли и политическими партиями отложили внедрение закона до нового года, и четких сроков его принятия пока нет.

В чём заключается несогласие Южной Кореи со стейблкоинами?

Банк Кореи также хочет, чтобы выпуск стейблкоинов, привязанных к воне, осуществлялся преимущественно банками, при этом глава Банка Кореи Ли Чан Ён заявил, что такая структура поможет предотвратить сложности и риски в сфере денежно-кредитной политики.

Комиссия по финансовым услугам (FSC) не разделяет позицию Банка Кореи по этому вопросу, поскольку выступает за более инклюзивную систему авторизации, которая позволила бы финтех-компаниям и другим утвержденным организациям участвовать на рынке стейблкоинов.

Представители отрасли выступают за более широкое участие финтех-компаний, заявляя, что чрезмерный банковский контроль приведет к негативным последствиям, подавляя инновации. По их словам, это, в свою очередь, повлияет на способность Южной Кореи конкурировать на международной арене по мере развития глобальных систем цифровых платежей.

Предлагаемый законопроект обяжет эмитентов стейблкоинов поддерживать резервы, превышающие 100% от их обращающегося предложения. Этот резерв будет храниться исключительно на банковских депозитах или в государственных облигациях и не должен отражаться на балансе эмитента.

В проекте также вводится принцип безвиновной ответственности для операторов цифровых активов, согласно которому они несут ответственность за убытки пользователей даже при отсутствии доказательств халатности.

Ограничения на владение акциями на биржах вызывают протесты

Отдельное предложение , которое сейчас оспаривается, предусматривает ограничение доли голосующих акций на крупных биржах на уровне от 15% до 20%.

FSC утверждает, что концентрированная собственность позволяет основателям осуществлять чрезмерный контроль и получать непропорционально большую прибыль за счет комиссионных сборов.

Введение ограничений означает, что владельцам значительных долей в затронутых компаниях, превышающих 20%, возможно, придется продать часть своих активов.

отрасли Критики , что эти ограничения могут нарушить права собственности, дестабилизировать структуры управления и отпугнуть инвесторов в то время, когда южнокорейские биржи сталкиваются с усилением конкуренции.

Какие последствия будут, если принятие этого законопроекта продолжит отставать?

Законодательный тупик заблокировал продвижение соответствующих инициатив. 

Планы по запуску биржевых фондов (ETF) на основе спотового Bitcoin , объявленные в рамках правительственной стратегии экономического роста до 2026 года, не могут быть реализованы без признания цифровых активов в качестве базовых ценных бумаг в соответствии со вторым этапом закона. Корейская биржа заявила о готовности к листингу и торговле криптовалютными ETF, но неопределенность в регулировании продолжает задерживать их реализацию. 

Пилотная программа, позволяющая примерно 3500 корпорациям совершать операции с виртуальными активами, первоначально запланированная на вторую половину прошлого года, также застопорилась. Финансовые власти заявляют, что рассмотрят вопрос о доступе корпораций только после внедрения более широкой законодательной базы.

Эти задержки происходят на фоне прогресса в других юрисдикциях. США одобрили спотовые Bitcoin ETF в январе 2024 года и приняли закон GENIUS, регулирующий рынок стейблкоинов, в 2025 году. Гонконг принял закон о стейблкоинах в августе 2025 года, а Япония запустила свой первый стейблкоин, обеспеченный иеной, в октябре.

Партия «Народная власть» планирует внести отдельный законопроект второго этапа через специальный комитет, предполагая, что все обсуждения в Национальной ассамблее начнутся только после внесения этого законопроекта на рассмотрение.