كوريا الجنوبية تؤجل قانون الأصول الرقمية بسبب خلافات حول العملات المستقرة وحدود المنصات

تصاعدت المناقشات حول القانون الشامل للأصول الرقمية في كوريا الجنوبية إلى عام 2026 دون رؤية نهاية، حيث تستمر الجهات التنظيمية في الخلاف حول من يجب أن يتحكم في إصدار العملات المستقرة وإلى أي مدى يجب تنظيم منصات العملات المشفرة الكبرى.

كان لي إو-وون، رئيس لجنة الخدمات المالية (FSC)، قد وعد بأن تشريعات المرحلة الثانية للأصول الافتراضية ستكون جاهزة بنهاية العام الماضي. ومع ذلك، دفعت الانقسامات بين لجنة الخدمات المالية، وبنك كوريا، وأصحاب المصلحة في الصناعة، والأحزاب السياسية، التنفيذ إلى العام الجديد، دون وجود جدول زمني واضح للحل.

ما هي الخلافات حول العملات المستقرة في كوريا الجنوبية؟

يرغب بنك كوريا أيضاً في أن تهيمن البنوك على إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالوون، حيث صرح حاكم البنك ري تشانغ يونغ أن هذا الهيكل سيساعد في منع تعقيدات المخاطر المتعلقة بالسياسة النقدية.

لا تشارك لجنة الخدمات المالية (FSC) نفس موقف بنك كوريا بشأن هذا الأمر، إذ تدعو إلى نظام ترخيص أكثر شمولاً يسمح لشركات التكنولوجيا المالية والكيانات المعتمدة الأخرى بالمشاركة في سوق العملات المستقرة.

تريد مجموعات الصناعة زيادة مشاركة شركات التكنولوجيا المالية، مشيرة إلى أن السيطرة المصرفية المفرطة ستؤدي إلى تأثير عكسي يتمثل في قمع الابتكار. ويقولون إن هذا سيؤثر بدوره على قدرة كوريا الجنوبية على المنافسة على الساحة الدولية مع تقدم أنظمة الدفع الرقمية العالمية.

ستتطلب التشريعات المقترحة من إصداري العملات المستقرة الحفاظ على احتياطيات تزيد عن 100 في المئة من المعروض المتداول. سيتم الاحتفاظ بهذا الاحتياطي حصرياً في ودائع بنكية أو سندات حكومية، ولا يجوز أن يكون جزءاً من ميزانية المصدّر.

يقدم المسودة أيضاً مسؤولية صارمة (لا تتطلب إثبات إهمال) لمشغلي الأصول الرقمية، مما يجعلهم مسؤولين عن خسائر المستخدمين حتى في حال عدم وجود دليل على الإهمال.

حدود ملكية المنصات تثير معارضة

اقتراح منفصل يخضع للنزاع، ويتضمن حداً للأسهم ذات حقوق التصويت للأفراد في المنصات الكبرى بنسبة تتراوح بين 15% و20%.

تجادل لجنة الخدمات المالية (FSC) بأن الملكية المركزة تتيح للمؤسسين ممارسة سيطرة مفرطة والاستحواذ على أرباح غير متناسبة من رسوم المعاملات.

ستعني القيود أن أولئك الذين يمتلكون حصصاً كبيرة في الشركات المتأثرة تتجاوز 20% قد يضطرون إلى تصفية بعض امتلاكياتهم.

ينذر نقاد الصناعة بأن الحدود قد تنتهك حقوق الملكية، وتعطل هياكل الإدارة، وتثبط الاستثمار في وقت تواجه فيه منصات كوريا الجنوبية منافسة متزايدة.

ما هي التداعيات إذا استمر تأخر هذا القانون؟

أعاق الجمود التشريعي التقدم في المبادرات ذات الصلة. 

لا يمكن المضي قدماً في خطط إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) على البيتكوين الفوري، التي أُعلنت كجزء من استراتيجية النمو الاقتصادي للحكومة لعام 2026، دون الاعتراف بالأصول الرقمية كأوراق مالية أساسية بموجب قانون المرحلة الثانية. وقد أعلنت بورصة كوريا استعدادها لطرح وتداول صناديق ETF المشفرة، لكن عدم اليقين التنظيمي يستمر في تأخير تحقيق ذلك. 

توقفت أيضاً برنامج تجريبي كان من المقرر أن يسمح لحوالي 3500 شركة بإجراء معاملات بالأصول الافتراضية، والمجدول أصلاً للربع الثاني من العام الماضي. وتقول السلطات المالية إنها ستفكر فقط في وصول الشركات بعد تنفيذ الإطار التشريعي الأوسع.

تأتي هذه التأخيرات بينما تتقدم ولايات قضائية أخرى. وافقت الولايات المتحدة على صناديق ETF البيتكوين الفورية في يناير 2024، وتمرير قانون GENIUS، تشريعاتها حول العملات المستقرة في عام 2025. سنّت هونغ كونغ تشريعات العملات المستقرة في أغسطس 2025، بينما أطلقت اليابان أول عملة مستقرة مدعومة بالين في أكتوبر.

تخطط حزب القوة الشعبية لتقديم قانون منفصل للمرحلة الثانية من خلال لجنة خاصة، مما يشير إلى أن جميع مداولات الجمعية الوطنية لن تبدأ إلا بمجرد طرح هذا التشريع.