La Corea del Sud rinvia la legge sugli asset digitali a causa delle controversie su stablecoin e limiti di cambio

I dibattiti sul Digital Asset Basic Act della Corea del Sud si sono protratti fino al 2026 senza una fine in vista, mentre gli enti regolatori continuano a scontrarsi su chi dovrebbe controllare l'emissione di stablecoin e fino a che punto i principali exchange di criptovalute dovrebbero essere regolamentati.

Lee Eog-weon, presidente della Commissione per i Servizi Finanziari (FSC), aveva promesso che la seconda fase della legislazione sugli asset virtuali sarebbe stata pronta entro la fine dell'anno scorso. Tuttavia, le divisioni tra la FSC, la Banca di Corea, gli operatori del settore e i partiti politici ne hanno posticipato l'attuazione al nuovo anno, senza una tempistica chiara per la risoluzione.

Qual è il disaccordo della Corea del Sud sulle stablecoin?

Anche la Banca di Corea vuole che l'emissione di stablecoin ancorate al won sia dominata dalle banche, e il governatore Rhee Chang-yong ha affermato che questa struttura contribuirà a prevenire complicazioni e rischi di politica monetaria.

La FSC non condivide la stessa posizione della Banca di Corea su questo tema, poiché chiede un sistema di autorizzazione più inclusivo che consenta alle società fintech e ad altre entità approvate di partecipare al mercato delle stablecoin.

I gruppi industriali auspicano una maggiore partecipazione delle fintech, affermando che un eccessivo controllo bancario avrà l'effetto negativo di soffocare l'innovazione. Affermano che ciò a sua volta influirà sulla capacità della Corea del Sud di competere sulla scena internazionale con l'avanzare dei sistemi di pagamento digitali globali.

La proposta di legge imporrebbe agli emittenti di stablecoin di mantenere riserve superiori al 100% della loro offerta circolante. Tali riserve saranno detenute esclusivamente in depositi bancari o titoli di Stato e non dovranno far parte del bilancio dell'emittente.

La bozza introduce anche la responsabilità senza colpa per gli operatori di asset digitali, rendendoli responsabili delle perdite subite dagli utenti anche in assenza di prova di negligenza.

I limiti di proprietà degli scambi suscitano opposizione

Una proposta separata , attualmente contestata, prevede un tetto massimo del 15-20% per le azioni individuali con diritto di voto nelle principali borse.

La FSC sostiene che la concentrazione della proprietà consente ai fondatori di esercitare un controllo eccessivo e di ricavare profitti sproporzionati dalle commissioni di transazione.

Le restrizioni comporteranno che coloro che possiedono partecipazioni significative nelle società interessate, superiori al 20%, potrebbero dover disinvestire parte delle loro partecipazioni.

del settore avvertono che i limiti potrebbero violare i diritti di proprietà, destabilizzare le strutture di gestione e scoraggiare gli investimenti in un momento in cui le borse sudcoreane si trovano ad affrontare una maggiore concorrenza.

Quali sono le implicazioni se questo disegno di legge continua a essere in ritardo?

L'impasse legislativa ha bloccato i progressi sulle iniziative correlate. 

I piani per il lancio di ETF spot su Bitcoin , annunciati nell'ambito della strategia di crescita economica del governo per il 2026, non possono procedere senza il riconoscimento degli asset digitali come titoli sottostanti ai sensi della legge di seconda fase. Korea Exchange si è dichiarata pronta a quotare e negoziare ETF su criptovalute, ma l'incertezza normativa continua a ritardarne la realizzazione. 

Anche un programma pilota che avrebbe consentito a circa 3.500 aziende di effettuare transazioni in asset virtuali, originariamente previsto per la seconda metà dello scorso anno, è rimasto bloccato. Le autorità finanziarie affermano che prenderanno in considerazione l'accesso delle aziende solo dopo aver implementato il quadro legislativo più ampio.

Questi ritardi si verificano mentre altre giurisdizioni avanzano. Gli Stati Uniti hanno approvato gli ETF spot Bitcoin nel gennaio 2024 e hanno approvato il GENIUS Act, la sua legislazione sulle stablecoin, nel 2025. Hong Kong ha promulgato una legislazione sulle stablecoin nell'agosto 2025, mentre il Giappone ha lanciato la sua prima stablecoin basata sullo yen a ottobre.

Il People Power Party ha intenzione di presentare un disegno di legge separato per la seconda fase tramite una commissione speciale, suggerendo che tutte le deliberazioni dell'Assemblea nazionale inizieranno solo dopo che tale disegno di legge sarà stato depositato.