ロシアの中央銀行は金曜日に100ベーシスポイント削減され、2022年9月以来初めて重要な料金を20％に引き下げました。
カットは、ウラジミール・プーチンdent が以前「不安」と呼んでいたインフレとしてもたらされ、最終的に冷却の兆候を示しています。この決定は、2025年の第1四半期の平均8.2％からインフレが6.2％に低下した後に行われました。
2013年に中央銀行が現在のベンチマークを作成して以来、10月から21％で料金が詰まっていました。
ロシア銀行は金曜日に、需要は地元の産業が供給できるものよりも依然として熱くなっていると述べたが、経済は「徐々にバランスのとれた成長経路に戻っている」と主張した。しかし、彼らは、インフレを4％の目標に戻すために、金融政策を「長期間」緊密に保つことを計画していることを明らかにしました。
景気減速と戦争緊張は率の決定を押し進めます
カットはどこからともなく出てきませんでした。ロシアの経済大臣であるマキシム・レシェトニコフは、週の初めに料金削減を求めていました。彼の懸念は、複数のセクターの成長を縮小することを中心にしています。
ロシアのGDPの成長は、2022年と2023年の戦争による初期の被害の後に跳ね上がりましたが、バウンスは続きませんでした。 2025年第1四半期までに、2024年の最後の四半期の4.5％と比較して、成長率は1.4％に減少しました。
2022年2月のウクライナの本格的な侵略は、経済の基本をゆがめ続けています。ルーブルは当時ヒットし、輸入されたすべての価格を引き上げました。制裁、軍事予算の爆発、不安定な輸出収入をナビゲートしながら、金融システムをゼロから再構築しなければなりませんでしたしかし、そのすべてでさえ、ルーブルはただ安定しているだけでなく、繁栄しています。
バンクオブアメリカは、今年、これまでの世界で最高のパフォーマンスの通貨と呼ばれていました。資本管理、厳格な料金ポリシー、および米ドルの弱体化はすべて、その結果を与えています。金曜日でさえ、金利削減後、グリーンバックはルーブルに対して2.72％ジャンプし、トレーダーがクレムリンからの動きを監視する方法を示しました。
Capital EconomicsのエコノミストであるNicholas Farrは、20％の削減が驚いた市場であると述べました。 「それは驚いたことに驚きでした」と彼は言い、レートは以前に予想される18％ではなく、年末ごとに17％に達する可能性が高いと予測しました。しかし、彼は警告した、「戦争からの需要支援の不均衡は、金利が制限的な領域にとどまる必要があることを示唆している」。
ルーブルの強さは、輸出業者と厳格なコントロールに依存しています
ルーブルを押し上げるもう1つの主要な要因は、ロシアの輸出業者が利益を処理する方法です。政府部隊の企業、特に石油会社は、収入の塊を取り戻し、ルーブルに交換します。その要求は、ルーブルの上昇を促進します。
1月から4月の間に、これらの大規模な輸出業者は425億ドルの外貨を販売しました。これは、CBRデータに基づいて、過去4か月間から6％のジャンプです。
また、CBRがシステムに入れている cash 量にも変更がありました。ジョンズ・ホプキンス大学の経済学教授であるスティーブ・ハンケは、2023年8月にマネーサプライが年間23.9％で成長していると指摘しました。 1月以来、それは急激に落とされました。現在のところ、成長率は実際にはマイナスであり、年間-1.19％で構成tracいます。
今年の初め、dent ・ドナルド・トランプが就任するという期待は、モスクワとキエフの間の平和をもたらすのに役立つだろうということは、最初は外国投資をルーブル資産に押し戻しました。ウェルズ・ファーゴのマッケナは、バズが通貨に別の後押しを与えたと言いました。しかし、楽観主義は長続きしませんでした。協議はどこにも行きませんでした。攻撃は続き、交渉テーブルでは何も変わりません。
それでも、ルーブルはStronGにとどまりました。しかし、アナリストはそれが続くことはないと言います。メラシェンコは、通貨は「最大に近く、近い将来に弱くなる可能性がある」と警告した。今年は石油価格が激しく低下すると、エネルギー輸出からの収入も減少するでしょう。それは、外貨がどの程度国に入るかを断ち切り、ルーブルの強さを引きずります。
マッケナはまた、ロシアとウクライナの間の堅実な和平協定が実際に集会を破壊するかもしれないと指摘した。 「ルーブルは、特に平和や停戦に到達した場合、今後かなり急速に売却できます」と彼は言いました。
彼の見解では、戦争の終わりは、ルーブルを抑えている資本管理を落とすことを意味します。 「そのシナリオでは、キャピタルコントロールはおそらく完全に解除され、中央銀行はかなり速く料金を引き下げる可能性があります」と彼は付け加えました。
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