マイクロストラテジーCEOマイケル・サエロがフォーブスの表紙を飾る：「ビットコインの錬金術師」

マイケル・サエロは至る所に登場しており、今や1月30日に発行されたフォーブスの表紙を飾っています。59歳のマイクロストラテジーCEOである彼は、太字の見出し「ビットコインの錬金術師」の下で笑顔で写っており、これは象徴的かつ非常にふさわしい名前です。

マイケルはわずか5年前に市場に参入し、文字通りビットコインを食い尽くしました。それ以来、彼は約500億ドル相当の47万1,107 BTCを蓄積し、自社の究極のビットコインクジラへと変貌させ、自身を94億ドルの富豪にしました。

大晦日、マイケルはフロリダ州マイアミにある1万8,000平方フィートの豪邸、ヴィラ・ヴェッキアで500人のエリートゲストを招きました。フォーブスがその号で描いたように想像してみてください：タンジェ色のスーツ、ゴールドのボディスーツ、そしてビットコインの象徴的な「B」ロゴが押されたオードブル。

ダンサーたちはビットコインの象徴的なオレンジ色の光る球体を旋回させました。外では、全長154フィートのアーサーヨットがマイアミのスカイラインに揺られ、機関投資家、暗号通貨インフルエンサー、そして執行役員たちを運んでいました。そして驚くべきことに、メインイベントは新年ではなく、ビットコインが過去最高値の10万ドルを突破したことでした。

BTC Inc.のCEOでありビットコインマガジンの発行者であるデビッド・ベイリーは、「サトシ・ナカモト」と刻まれたキャップを被ってその場を歩きました。彼はドナルド・トランプを7月のビットコインカンファレンスに連れてきた人物で、そこでトランプはアメリカを「惑星の暗号通貨首都」に変えると宣言しました。

しかしああ、この夜はマイケルのものでした。パーティー全体はパーティーというより、無題の暗号通貨王への戴冠式のように感じられました。彼はエルサルバドルのナヒブ・ブケレとそれを争う必要があるかもしれません。ただし、この記事はナヒブではなくマイケルについてのものです。

マイケルは黒いブレザー、青いジーンズ、ビットコインロゴが入ったTシャツを着てパーティーを歩きました。セルフィーの依頼や握手の要求が積み上がりました。ここでビットコインは一種の宗教であり、マイケルはその最高司祭でした。

世紀の復活

マイケルとお金の関係は常に微妙なものでした。ともかく、彼は1989年にMITを卒業して間もなくデータマイニング会社としてマイクロストラテジーを設立しました。2000年までに、この天才は130億ドルの資産を持っていましたが、テックバブルが弾け、彼の帝国も崩壊しました。

SECは彼会計不正を告発し、マイクロストラテジーの株価は岩のように急落しました。1株あたり313ドルから1ドル未満へ。彼の130億ドルの純資産は一夜にして消え去りました。「私の人生で最も暗い時期でした。人々があなたを信じてお金を失うとき、それはほぼ最悪のことです」と彼は語りました。

次の20年間、マイクロストラテジーは目立たない売上高と約10億ドルの時価総額で苦しみ続けました。そして2020年、COVID-19パンデミックが世界的な法定通貨の大量印刷を引き起こし、マイケルはドルを「ゴミ」と見なし始めました。

彼はドルや債券に安全を見出しませんでしたが、ビットコインの2,100万トークンの上限に安全を見出しました。5億3,000万ドルの現金準備金と、数ヶ月にわたる熟考の後、彼はマイクロストラテジーがビットコインにオールインすると宣言しました。

3年余りかけて、マイクロストラテジーはサトシ・ナカモト自身を除き、世界で誰よりも多くのビットコインを買い集めました。SECがブラックロックなどの巨大企業によるビットコインETFを承認した後、ビットコインの価格は2倍になり、その後、トランプが選挙に勝利し、業界に約束したものを与えた12月に10万ドルを突破しました。

この急騰により、マイクロストラテジーはナスダック100編入を果たしました。同社の株価は昨年700%以上上昇しました。マイケルの純資産は2024年の19億ドルから2025年1月には94億ドルに跳ね上がりました。かなり驚くべきことです、对吧？

マイクロストラテジーの価値は現在840億ドルですが、バランスシート上のビットコインはわずか480億ドルです。ウォールストリートはそれを本当に理解していませんが、マイケルは理解しています。「私たちは会社の中心に暗号通貨の原子炉を設置し、それを回転させます」と彼は言いました。「そのボラティリティがすべてを動かしています。"

マイケル・サエロがボラティリティを武器にし、ウォールストリートの王になった方法

ここで魔法のトリックがあります：マイケルは、伝統的な投資家が恐れるもの、つまりボラティリティそのものを好むウォールストリートの生態系を知っていました。2021年、彼は数十億ドル規模の転換社債を発行し始め、投資家に対して債務をマイクロストラテジーの株式に変換するオプションを提供しました。

ビットコイン価格が激しく反発する中、マイクロストラテジーのオプションのインプライドボラティリティは急騰しました。トレーダーたちはこれに魅了されました。「人々は私が狂っていると思ったでしょう」とマイケルForbesに語りました。「どうしてそんな小さな会社がそんな流動性を持てるのか？ 私たちは意図的にボラティリティを生み出したからです。"

マイクロストラテジーは2021年以来、利率が0%から2.25%の範囲で、合計73億ドルの転換社債を発行してきました。投資家はこれらを引き付けました。アリアンツとステートストリートが大きな塊を取得しました。これらの債券は250%以上のリターンを提供し、市場で最もパフォーマンスの高い債務商品の一つとなりました。

昨年11月に発行されたクーポンゼロの30億ドルでさえ、わずか数ヶ月で89%上昇しました。2020年以来株価が2,666%上昇したことで、マイクロストラテジーの市場熱狂はテスラやアマゾンに匹敵します。その株式は二次公開と債務発行を通じて9,700万株から2億4,600万株に増加しました。

1月、株主は承認株式数を103億株に増やすことを承認しました。彼の戦略はシンプルです：債務を調達し、ビットコインを購入し、価格を押し上げ、さらに株式を発行し、これを繰り返すのです。そしてウォールストリートが彼を終えたと思ったとき、マイケルは新しい財務指標「ビットコイン・リターン（Bitcoin Yield）」を導入しました。これは、会社の完全希薄化株式に対するビットコイン保有高の成長を測定するものです。

マイクロストラテジーは2024年のBTCリターンを74.3%と報告しました。ウォールストリートはこの信号を無視できませんでした。それが恣意的に見えたとしても。そこで今、那些人々がマイケルのドアをノックし、アクションに参加したいと考えています。

マイケルの金融工学は現在、他者にとってのテンプレートとなっています。Bitwiseは、テスラやブロックを含む90社の公開企業がビットコインを財務諸表に追加していることを数えています。2025年3月、Bitwiseは各社が1,000 BTC以上を保有する35社を追跡するビットコインスタンダードETFを立ち上げます。

マイクロストラテジーはこのリストを支配しています。「規模がすべてです」とBitwiseのジェフ・パークは言います。「マイクロストラテジーは、ビットコイン関連リスクを取引するための最も流動性の高い源泉です。"

ビットコインが暴落したらどうなるか？

ここで質問です：ビットコインが2018年や2022年のように下落したらどうなるのでしょうか？ マイケルによると、答えは「マイクロストラテジーには時間がある」ということです。ビットコインは80%以上下落し、2年間その状態を維持しなければ、この英雄は危機に陥ることはありません。

「実際、マイクロストラテジーのバランスシート上の債務は非常に少ないです」とジェフ・パークは言います。債務は無担保なので、状況が悪化してもビットコイン資産の強制清算は発生しません。

マイケルは心配していません。トランプの暗号通貨フレンドリーな政権が戻ってきており、米国の国債は増え続けています。「現金はゴミです」と彼はフォーブスに語り、彼のマンtrasを堅持しました。トランプの支出政策は間違いなくドルに打撃を与え、それがビットコインの魅力をさらに高めることになります。

マイケルはこう述べています。「私のキャリアの皮肉なことに、私は20のものを発明し、それらを成功させようとし、そのどれでも世界を変えませんでした。サトシは1つのものを作り、それを世界に与えて姿を消しました。そして今、私たちはただその火を引き継いでいるだけです。皮肉なことに、それが私を、自分のアイデアをすべて商業化しようとするよりも成功させました。それは謙虚さの教訓です。"