El CEO de MicroStrategy, Michael Saylor, aparece en la portada de Forbes: “El Alquimista de Bitcoin”

Michael Saylor está en todas partes, y ahora está en la portada de Forbes en un número publicado el 30 de enero. El CEO de 59 años de MicroStrategy apareció sonriendo bajo el título en negrita, “El Alquimista de Bitcoin”, un nombre icónico y muy apropiado.

Michael entró en el mercado hace apenas cinco años y literalmente devoró Bitcoin. Desde entonces, ha acumulado 471.107 BTC valorados en unos 50.000 millones de dólares, convirtiendo su empresa en la ballena de Bitcoin definitiva y a él mismo en un hombre de 9.400 millones de dólares.

En la Nochevieja, Michael albergó a 500 invitados de élite en Villa Vecchia, su mansión de 18.000 pies cuadrados en Miami, Florida. Imaginen esto tal como lo describió Forbes en su número: trajes de mandarina, trajes de cuerpo dorados y aperitivos estampados con el icónico logo “B” de Bitcoin.

Bailarines hacían girar orbes brillantes en el naranja característico de Bitcoin. Afuera, el yate Usher de 154 pies se balanceaba contra el horizonte de Miami, transportando inversores institucionales, influencers de criptomonedas y ejecutivos. Y esto es lo mejor, el evento principal ni siquiera era el Año Nuevo, sino que Bitcoin rompiera los 100.000 dólares por primera vez en la historia.

David Bailey, CEO de BTC Inc. y editor de Bitcoin Magazine, recorrió la escena llevando una gorra estampada con “Satoshi Nakamoto”. Él fue quien llevó a Donald Trump a la conferencia de Bitcoin de julio, donde Trump declaró que convertiría a América en “la capital cripto del planeta.”

Pero oh no, esta noche pertenecía a Michael. Toda la fiesta se sentía menos como una fiesta y más como una coronación para el Rey sin título de las Criptomonedas, algo por lo que podría tener que luchar contra Nayib Bukele de El Salvador. Aunque oigan, este artículo es sobre Michael, no sobre Nayib.

Y Michael paseaba por la fiesta con su blazer negro, jeans azules y una camiseta con el logo de Bitcoin. Las solicitudes de selfies y los apretones de manos se acumulaban. Aquí, Bitcoin era una religión, y Michael era su sumo sacerdote.

El regreso del siglo

La relación de Michael con el dinero siempre ha sido un tanto mediocre. De todos modos, construyó MicroStrategy en 1989 como una empresa de minería de datos justo después de salir del MIT. Para el año 2000, este genio valía 13.000 millones de dólares, pero la burbuja tecnológica estalló, y con ella su imperio.

La SEC lo acusó de fraude contable, y las acciones de MicroStrategy cayeron en picado: de 313 dólares por acción a menos de 1 dólar. Su patrimonio neto de 13.000 millones de dólares desapareció en la noche. “Fue la parte más oscura de mi vida. Cuando la gente pierde dinero porque cree en ti, eso es prácticamente lo peor”, dijo.

Durante los siguientes veinte años, MicroStrategy se arrastró con ventas poco impresionantes y una capitalización de mercado de alrededor de 1.000 millones de dólares. Luego llegó 2020, cuando la pandemia de COVID-19 provocó una impresión masiva de fiat a nivel global, y Michael dijo que comenzó a ver el dólar como “basura.”

No veía seguridad en los dólares ni en los bonos, pero veía seguridad en el límite de 21 millones de tokens de Bitcoin. Con 530 millones de dólares en reservas de efectivo y después de meses de contemplación, tomó la decisión, dijo que MicroStrategy iría todo a Bitcoin.

En tres años, MicroStrategy acumuló más Bitcoin que cualquier otra entidad en el mundo, aparte del propio Satoshi Nakamoto. Después de que la SEC aprobara los ETF de Bitcoin de gigantes como BlackRock, el precio de Bitcoin se duplicó, luego superó los 100.000 dólares en diciembre después de que Trump ganara las elecciones y le diera a la industria lo que nos prometió.

Ese pico empujó a MicroStrategy directamente al Nasdaq 100. Las acciones de la empresa se dispararon más de un 700% el año pasado. El patrimonio neto de Michael pasó de 1.900 millones de dólares en 2024 a 9.400 millones de dólares en enero de 2025. Muy loco, ¿verdad?

MicroStrategy ahora vale 84.000 millones de dólares, a pesar de tener solo 48.000 millones de dólares en Bitcoin en su balance. Wall Street realmente no lo entiende, pero Michael sí. “Pusimos un reactor cripto en medio de la empresa y lo ponemos en marcha”, dijo. “Esa volatilidad alimenta todo.”

Cómo Michael Saylor armó la volatilidad y se convirtió en el Rey de Wall Street

Ahora aquí está el truco de magia: Michael sabía que Wall Street prospera con la volatilidad, la misma cosa que los inversores tradicionales temen. En 2021, comenzó a emitir miles de millones en bonos convertibles, ofreciendo a los inversores la opción de convertir la deuda en acciones de MicroStrategy.

La volatilidad implícita de las opciones de MicroStrategy se disparó mientras los precios de Bitcoin rebotaban salvajemente. A los traders les encantó. “La gente pensó que estaba loco”, dijo Michael a Forbes. “¿Cómo puede una empresa tan pequeña tener esa liquidez? Porque creamos volatilidad a propósito.”

MicroStrategy ha emitido seis notas convertibles desde 2021, por un total de 7.300 millones de dólares, con tasas de interés entre 0% y 2,25%. Los inversores se los comieron. Allianz y State Street se quedaron con grandes porciones. Los bonos entregaron rendimientos superiores al 250%, convirtiéndolos en uno de los mejores instrumentos de deuda del mercado.

Incluso los 3.000 millones de dólares emitidos el noviembre pasado, con un cupón del 0%, ganaron un 89% en solo unos pocos meses. Con el precio de sus acciones subido un 2.666% desde 2020, la frenesí del mercado de MicroStrategy rivaliza incluso con Tesla y Amazon. Sus acciones saltaron de 97 millones a 246 millones a través de ofertas secundarias y emisión de deuda.

En enero, los accionistas aprobaron aumentar las acciones autorizadas a 10.300 millones. Su estrategia es simple: aumentar la deuda, comprar Bitcoin, impulsar los precios hacia arriba, emitir más acciones y repetir. Y justo cuando Wall Street pensó que había terminado, Michael introdujo una nueva métrica financiera: Bitcoin Yield. Mide el crecimiento de las participaciones de Bitcoin en relación con las acciones totalmente diluidas de la empresa.

MicroStrategy reportó un BTC Yield del 74,3% para 2024. Wall Street no pudo ignorar la señal, aunque pareciera arbitraria. Así que ahora esos tipos están llamando a la puerta de Michael, quieren entrar en la acción también.

La ingeniería financiera de Michael ahora es un modelo para otros. Bitwise cuenta 90 empresas públicas, incluyendo Tesla y Block, añadiendo Bitcoin a sus tesorerías. En marzo de 2025, Bitwise lanzará un ETF Estándar de Bitcoin que rastrea a 35 empresas que poseen más de 1.000 BTC cada una.

MicroStrategy domina la lista. “El tamaño lo es todo”, dijo Jeff Park de Bitwise. “MicroStrategy es la fuente más líquida para operar riesgos relacionados con Bitcoin.”

¿Qué sucede si Bitcoin se desploma?

Aquí está la pregunta: ¿Qué sucede si Bitcoin cae como lo hizo en 2018 o 2022? La respuesta es, según Michael, que MicroStrategy tiene tiempo. Bitcoin necesitaría caer más de un 80% y mantenerse ahí durante dos años antes de que este héroe estuviera en problemas.

“En realidad, hay muy poca deuda en el balance de MicroStrategy”, dijo Jeff Park. La deuda es no garantizada, por lo que no hay liquidación forzada de activos de Bitcoin incluso si las cosas se ponen feas.

Michael no está preocupado. La administración favorable a las criptomonedas de Trump ha regresado, y la deuda nacional de EE. UU. sigue aumentando. “El efectivo es basura”, dijo a Forbes, manteniéndose fiel a su mantra. Las políticas de gasto de Trump sin duda dañarán el dólar, lo que solo fortalecerá el atractivo de Bitcoin.

Michael dijo: “La ironía de mi carrera es que inventé 20 cosas, e intenté hacerlas exitosas, y realmente no cambié el mundo con ninguna de ellas. Satoshi creó una cosa, la dio al mundo y desapareció, y ahora nosotros simplemente llevamos la antorcha. Eso, irónicamente, me ha hecho más exitoso que intentar comercializar cada una de mis propias ideas. Es una lección de humildad.”