L'CEO di MicroStrategy Michael Saylor sormonta la copertina di Forbes: "L'Alchimista Bitcoin"

Michael Saylor è ovunque, e ora è sulla copertina di Forbes in un numero rilasciato il 30 gennaio. Il CEO 59enne di MicroStrategy è stato ritratto sorridente sotto il titolo in grassetto, "L'Alchimista Bitcoin", un nome iconico e molto appropriato.

Michael è entrato nel mercato solo cinque anni fa e ha letteralmente divorato Bitcoin. Da allora, ha accumulato 471.107 BTC per un valore di circa 50 miliardi di dollari, trasformando la sua azienda nell'ultima balena Bitcoin e se stesso in un uomo da 9,4 miliardi di dollari.

La vigilia di Capodanno, Michael ha ospitato 500 ospiti d'élite a Villa Vecchia, la sua dimora di 18.000 piedi quadrati a Miami, in Florida. Immaginate la scena come l'ha descritta Forbes nel loro numero: completi tangerine, body dorati e stuzzichini timbrati con l'iconico logo "B" di Bitcoin.

I ballerini facevano roteare sfere luminose dal colore arancione distintivo di Bitcoin. Fuori, lo yacht Usher lungo 154 piedi dondolava contro lo skyline di Miami, trasportando investitori istituzionali, influencer crypto ed executive. E sentite un po', l'evento principale non era nemmeno il nuovo anno, ma Bitcoin che ha superato per la prima volta nella storia i $100.000.

David Bailey, CEO di BTC Inc. e editore di Bitcoin Magazine, ha sfilato tra la folla indossando un cappellino con stampato "Satoshi Nakamoto". È stato lui a portare Donald Trump alla conferenza di Bitcoin di luglio, dove Trump ha dichiarato che avrebbe trasformato l'America nella "capitale crypto del pianeta".

Ma oh no, questa notte apparteneva a Michael. L'intera festa sembrava meno una festa e più un'incoronazione per il re senza titolo della Crypto, qualcosa per cui potrebbe dover combattere con il salvadoregno Nayib Bukele. Anche se, sentite, questo articolo parla di Michael, non di Nayib.

E Michael ha sfilato per la festa con il suo blazer nero, jeans blu e una maglietta con il logo di Bitcoin. Le richieste di selfie e le strette di mano si sono accumulate. Qui, Bitcoin era una religione, e Michael era il suo sommo sacerdote.

Il ritorno dell'anno

Il rapporto di Michael con il denaro è sempre stato un po' altalenante. Comunque, ha costruito MicroStrategy nel 1989 come azienda di data mining appena uscita dal MIT. Nel 2000, questo genio valeva 13 miliardi di dollari, ma la bolla tech è scoppiata, e con essa il suo impero.

La SEC lo accusò di frode contabile, e le azioni di MicroStrategy crollarono come un sasso: da $313 per azione a meno di $1. I suoi 13 miliardi di dollari di patrimonio netto svanirono in una notte. "È stata la parte più buia della mia vita. Quando le persone perdono denaro perché credono in te, beh, è praticamente la cosa peggiore", ha detto.

Per i vent'anni successivi, MicroStrategy è andata avanti a passo di lumaca con vendite poco impressionanti e una capitalizzazione di mercato intorno al miliardo di dollari. Poi è arrivato il 2020, quando la pandemia di COVID-19 ha innescato una massiccia stampa di valuta fiat a livello globale, e Michael ha detto di aver iniziato a vedere il dollaro come "spazzatura".

Non vedeva sicurezza nei dollari o nei bond, ma la vedeva nel limite di 21 milioni di token di Bitcoin. Con 530 milioni di dollari di riserve liquide e dopo mesi di riflessioni, ha preso la decisione: MicroStrategy sarebbe andata all-in su Bitcoin.

In tre anni, MicroStrategy ha accumulato più Bitcoin di chiunque altro al mondo, ad eccezione dello stesso Satoshi Nakamoto. Dopo che la SEC ha approvato gli ETF su Bitcoin da giganti come BlackRock, il prezzo di Bitcoin è raddoppiato, per poi superare i $100.000 a dicembre, dopo che Trump ha vinto le elezioni e ha dato all'industria ciò che ci aveva promesso.

Quello spike ha spinto MicroStrategy dritto nel Nasdaq 100. Le azioni della società sono schizzate del 700% lo scorso anno. Il patrimonio netto di Michael è passato da 1,9 miliardi di dollari nel 2024 a 9,4 miliardi di dollari a gennaio 2025. Pazzesco, vero?

MicroStrategy vale ora 84 miliardi di dollari, nonostante abbia solo 48 miliardi di Bitcoin nel suo bilancio. Wall Street non lo capisce davvero, ma Michael sì. "Abbiamo messo un reattore crypto nel mezzo dell'azienda e l'abbiamo fatto girare", ha detto. "Quella volatilità alimenta tutto".

Come Michael Saylor ha armato la volatilità e è diventato il Re di Wall Street

Ecco il trucco magico: Michael sapeva che Wall Street prospera sulla volatilità, proprio quella cosa che gli investitori tradizionali temono. Nel 2021, ha iniziato a emettere miliardi di obbligazioni convertibili, offrendo agli investitori l'opzione di convertire il debito in azioni di MicroStrategy.

La volatilità implicita delle opzioni di MicroStrategy è schizzata alle stelle mentre i prezzi di Bitcoin rimbalzavano selvaggiamente. Ai trader è piaciuto. "Le persone pensavano che fossi pazzo", ha detto Michael a Forbes. "Come può una piccola azienda avere quella liquidità? Perché abbiamo creato volatilità appositamente."

MicroStrategy ha emesso sei note convertibili dal 2021, per un totale di 7,3 miliardi di dollari, con tassi di interesse tra lo 0% e il 2,25%. Gli investitori le hanno divorati. Allianz e State Street si sono aggiudicate grandi fette. Le obbligazioni hanno offerto rendimenti superiori al 250%, rendendole uno dei titoli di debito con le migliori prestazioni sul mercato.

Anche i 3 miliardi di dollari emessi lo scorso novembre, con un coupon dello 0%, hanno guadagnato l'89% in pochi mesi. Con il prezzo delle azioni salito del 2.666% dal 2020, la frenesia di mercato di MicroStrategy è paragonabile a quella di Tesla e Amazon. Le sue azioni sono passate da 97 milioni a 246 milioni attraverso offerte secondarie ed emissioni di debito.

A gennaio, gli azionisti hanno approvato l'aumento delle azioni autorizzate a 10,3 miliardi. La sua strategia è semplice: aumentare il debito, comprare Bitcoin, far salire i prezzi, emettere più azioni e ripetere. E proprio quando Wall Street pensava che avesse finito, Michael ha introdotto una nuova metrica finanziaria: il Bitcoin Yield. Misura la crescita delle posizioni in Bitcoin rispetto alle azioni completamente diluite dell'azienda.

MicroStrategy ha riportato un BTC Yield del 74,3% per il 2024. Wall Street non poteva ignorare il segnale, anche se sembrava arbitrario. Quindi ora quei tipi bussano alla porta di Michael, vogliono entrare nell'azione anche loro.

L'ingegneria finanziaria di Michael è ora un modello per altri. Bitwise conta 90 società quotate, tra cui Tesla e Block, che stanno aggiungendo Bitcoin alle loro casse. A marzo 2025, Bitwise lancerà un ETF Spot Bitcoin Standard che traccia 35 società che detengono oltre 1.000 BTC ciascuna.

MicroStrategy domina la lista. "Le dimensioni sono tutto", ha detto Jeff Park di Bitwise. "MicroStrategy è la fonte più liquida per scambiare rischi legati a Bitcoin".

Cosa succede se Bitcoin crolla?

Ecco la domanda: cosa succede se Bitcoin scende come è accaduto nel 2018 o nel 2022? La risposta è, secondo Michael, che MicroStrategy ha tempo. Bitcoin dovrebbe scendere di oltre l'80% e rimanere lì per due anni prima che questo eroe sia in difficoltà.

"In realtà, c'è pochissimo debito nel bilancio di MicroStrategy", ha detto Jeff Park. Il debito è non garantito, quindi non c'è liquidazione forzata delle attività in Bitcoin nemmeno se le cose vanno male.

Michael non è preoccupato. L'amministrazione favorevole alla crypto di Trump è tornata, e il debito nazionale degli Stati Uniti continua ad aumentare. "Il contante è spazzatura", ha detto a Forbes, attenersi al suo mantra. Le politiche di spesa di Trump sicuramente danneggeranno il dollaro, il che rafforzerà solo l'appeal di Bitcoin.

Michael ha detto: "L'ironia della mia carriera è che ho inventato 20 cose, ho cercato di renderle di successo, e in realtà non ho cambiato il mondo con nessuna di esse. Satoshi ha creato una cosa, l'ha data al mondo e poi è scomparso, e ora noi portiamo semplicemente la torcia. Questo, ironicamente, mi ha reso più di quanto non lo abbia reso il mio tentativo di commercializzare ciascuna delle mie idee. È una lezione di umiltà".