MicroStrategy-CEO Michael Saylor ziert das Cover von Forbes: „Der Bitcoin-Alchemist“

Michael Saylor ist überall, und jetzt ziert er das Cover von Forbes in einer Ausgabe, die am 30. Januar veröffentlicht wurde. Der 59-jährige CEO von MicroStrategy wurde lächelnd unter der fettgedruckten Überschrift „Der Bitcoin-Alchemist“ abgebildet, ein ikonischer und sehr passender Name.

Michael kam vor nur fünf Jahren auf den Markt und verschlang buchstäblich Bitcoin. Seitdem hat er 471.107 BTC im Wert von rund 50 Milliarden US-Dollar angesammelt, sein Unternehmen in den ultimativen Bitcoin-Wal verwandelt und sich selbst zu einem 9,4-Milliarden-Dollar-Mann gemacht.

Silvester bewirtete Michael 500 Elitegäste in der Villa Vecchia, seinem 18.000 Quadratfuß großen Anwesen in Miami, Florida. Stellen Sie sich das so vor, wie Forbes es in ihrer Ausgabe beschrieb: Tangerine-Anzüge, goldene Bodyshirts und Hors d'oeuvres, die mit dem ikonischen „B“-Logo von Bitcoin gestempelt sind.

Tänzer wirbelten leuchtende Kugeln in der charakteristischen orangefarbenen Tönung von Bitcoin. Draußen schwankte die 154 Fuß lange Yacht Usher gegen die Skyline von Miami und brachte institutionelle Investoren, Krypto-Influencer und Führungskräfte herein. Und das Beste daran: Das Hauptereignis war nicht das neue Jahr, sondern dass Bitcoin zum ersten Mal überhaupt 100.000 US-Dollar durchbrach.

David Bailey, CEO von BTC Inc. und Herausgeber von Bitcoin Magazine, spazierte durch die Szene und trug eine Mütze mit dem Aufdruck „Satoshi Nakamoto“. Er war derjenige, der Donald Trump zur Bitcoin-Konferenz im Juli brachte, wo Trump verkündete, er werde Amerika in „die Krypto-Hauptstadt des Planeten“ verwandeln.

Aber oh nein, dieser Abend gehörte Michael. Die ganze Party fühlte sich weniger wie eine Party und mehr wie eine Krönung für den titellosen König der Krypto an, für den er vielleicht gegen El Salvadors Nayib Bukele kämpfen müsste. Aber hey, dieser Artikel handelt von Michael, nicht von Nayib.

Und Michael spazierte durch die Party in seinem schwarzen Blazer, blauen Jeans und einem T-Shirt mit dem Bitcoin-Logo. Selfie-Anfragen und Händeschüttelungen häuften sich. Hier war Bitcoin eine Religion, und Michael war ihr Hohepriester.

Das Comeback des Jahrhunderts

Michael’s Beziehung zum Geld war schon immer etwas so-so. Wie auch immer, er baute MicroStrategy 1989 als ein Datamining-Unternehmen direkt aus dem MIT auf. Bis 2000 war dieser Genie 13 Milliarden US-Dollar wert, aber die Tech-Blase platzte, und so auch sein Imperium.

Die SEC beschuldigte ihn der Buchhaltungsmanipulation, und MicroStrategys Aktie fiel wie ein Stein – von 313 US-Dollar pro Aktie auf unter 1 US-Dollar. Sein Nettovermögen von 13 Milliarden US-Dollar war über Nacht weg. „Es war der dunkelste Teil meines Lebens. Wenn Leute Geld verlieren, weil sie an dich glauben, ist das ziemlich das Schlimmste“, sagte er.

Für die nächsten zwanzig Jahre hinkte MicroStrategy mit unbeeindruckenden Verkaufszahlen und einer Marktkapitalisierung von rund 1 Milliarde US-Dollar dahinter. Dann kam 2020, als die COVID-19-Pandemie massive globale Fiat-Drucke auslöste, und Michael sagte, er habe begonnen, den Dollar als „Müll“ zu sehen.

Er sah keine Sicherheit in Dollar oder Anleihen, aber er sah Sicherheit im 21-Millionen-Token-Limit von Bitcoin. Mit 530 Millionen US-Dollar an Bargeldreserven und nach monatelangen Überlegungen traf er die Entscheidung, sagte MicroStrategy würde alles auf Bitcoin setzen.

In drei Jahren sammelte MicroStrategy mehr Bitcoin ein als jeder andere auf der Welt, abgesehen von Satoshi Nakamoto selbst. Nach der Genehmigung von Bitcoin-ETFs durch die SEC von Giganten wie BlackRock verdoppelte sich der Bitcoin-Preis, dann durchbrach er im Dezember nach Trumps Wahlsieg und der Verleihung der von ihm versprochenen Dinge die 100.000-Dollar-Marke.

Dieser Anstieg schob MicroStrategy direkt in den Nasdaq 100. Die Aktie des Unternehmens stieg im vergangenen Jahr um über 700 %. Michael’s Nettovermögen ging von 1,9 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 9,4 Milliarden US-Dollar im Januar 2025 zurück. Verrückt, oder?

MicroStrategy ist jetzt 84 Milliarden US-Dollar wert, obwohl es nur 48 Milliarden US-Dollar an Bitcoin in seiner Bilanz hat. Wall Street versteht das nicht wirklich, aber Michael schon. „Wir haben einen Krypto-Reaktor in die Mitte des Unternehmens gesetzt und ihn in Gang gesetzt“, sagte er. „Diese Volatilität treibt alles an.“

Wie Michael Saylor Volatilität zur Waffe machte und Wall Streets König wurde

Jetzt kommt der Zaubertrick: Michael wusste, dass Wall Street von Volatilität lebt, genau der Sache, die traditionelle Anleger fürchten. Im Jahr 2021 begann er, Milliarden in umwandelbare Anleihen auszugeben und bot Anlegern die Option an, Schulden in Anteile von MicroStrategy umzuwandeln.

Die implizite Volatilität der Optionen von MicroStrategy schoss in die Höhe, als die Bitcoin-Preise wild schwankten. Die Händler liebten es. „Die Leute dachten, ich wäre verrückt“, sagte Michael im Gespräch mit Forbes. „Wie kann ein so kleines Unternehmen diese Liquidität haben? Weil wir absichtlich Volatilität erzeugt haben.“

MicroStrategy hat seit 2021 sechs umwandelbare Notizen im Gesamtwert von 7,3 Milliarden US-Dollar ausgegeben, mit Zinssätzen zwischen 0 % und 2,25 %. Die Anleger fraßen sie auf. Allianz und State Street schnappten sich große Stücke. Die Anleihen lieferten Renditen von über 250 %, was sie zu einer der am besten performenden Schuldtitel am Markt machte.

Sogar die im vergangenen November ausgegebenen 3 Milliarden US-Dollar – mit einem 0-%-Kupon – gewannen in nur wenigen Monaten um 89 %. Mit seinem um 2.666 % gestiegenen Aktienkurs seit 2020 rivalisiert MicroStrategys Marktfieber sogar mit Tesla und Amazon. Seine Anteile sprangen von 97 Millionen auf 246 Millionen durch Sekundärangebote und Schuldenaufnahme.

Im Januar genehmigten die Aktionäre die Erhöhung der autorisierten Anteile auf 10,3 Milliarden. Seine Strategie ist einfach: Schulden aufnehmen, Bitcoin kaufen, Preise treiben, mehr Anteile ausgeben und wiederholen. Und genau als Wall Street dachte, er sei fertig, führte Michael eine neue Finanzkennzahl ein: Bitcoin Yield. Sie misst das Wachstum der Bitcoin-Haltungen im Verhältnis zu den voll verwässerten Anteilen des Unternehmens.

MicroStrategy meldete einen BTC-Yield von 74,3 % für 2024. Wall Street konnte das Signal nicht ignorieren, auch wenn es willkürlich schien. Also klopfen diese Jungs jetzt an Michaels Tür, sie wollen auch an der Aktion teilhaben.

Michael’s Finanzengineering ist jetzt eine Vorlage für andere. Bitwise zählt 90 börsennotierte Unternehmen – Tesla und Block inklusive –, die Bitcoin zu ihren Kassen hinzufügen. Im März 2025 wird Bitwise einen Bitcoin Standard ETF starten, der 35 Unternehmen verfolgt, die jeweils über 1.000 BTC halten.

MicroStrategy dominiert die Liste. „Größe ist alles“, sagte Jeff Park von Bitwise. „MicroStrategy ist die liquideste Quelle für den Handel mit Bitcoin-bezogenen Risiken.“

Was passiert, wenn Bitcoin abstürzt?

Hier ist die Frage: Was passiert, wenn Bitcoin so stark fällt wie 2018 oder 2022? Die Antwort ist, laut Michael, MicroStrategy hat Zeit. Bitcoin müsste um über 80 % fallen und sich zwei Jahre lang dort halten, bevor dieser Held in Schwierigkeiten geraten würde.

„Eigentlich gibt es sehr wenig Schulden in MicroStrategys Bilanz“, sagte Jeff Park. Die Schulden sind ungesichert, sodass es keine erzwungene Liquidierung von Bitcoin-Assets gibt, selbst wenn die Dinge schiefgehen.

Michael macht sich keine Sorgen. Trumps krypto-freundliche Verwaltung ist zurück, und die US-Staatsverschuldung steigt weiter an. „Bargeld ist Müll“, sagte er zu Forbes und hielt an seinem Mantra fest. Trumps Ausgabenpolitiken werden den Dollar mit Sicherheit schädigen, was die Attraktivität von Bitcoin nur stärken wird.

Michael sagte: „Die Ironie meiner Karriere ist, dass ich 20 Dinge erfunden habe und versucht habe, sie erfolgreich zu machen, und ich habe die Welt mit keiner davon wirklich verändert. Satoshi hat eine Sache erschaffen, sie der Welt gegeben und ist verschwunden, und jetzt tragen wir einfach die Fackel. Das hat mich ironischerweise erfolgreicher gemacht, als ich versucht habe, jede meiner eigenen Ideen zu kommerzialisieren. Es ist eine Lektion in Demut.“