Le PDG de MicroStrategy, Michael Saylor, fait la couverture de Forbes : « L’Alchimiste du Bitcoin »

Michael Saylor est partout, et maintenant il est à la couverture de Forbes dans un numéro sorti le 30 janvier. Le PDG de MicroStrategy, âgé de 59 ans, y apparaît souriant sous le titre en gras « L’Alchimiste du Bitcoin », un nom iconique et très approprié.

Michael est entré sur le marché il y a seulement cinq ans et a littéralement dévoré le Bitcoin. Depuis lors, il a accumulé 471 107 BTC, d’une valeur d’environ 50 milliards de dollars, transformant son entreprise en la baleine Bitcoin ultime et lui-même en un homme de 9,4 milliards de dollars.

La veille du Nouvel An, Michael a accueilli 500 invités d’élite à la Villa Vecchia, son manoir de 18 000 pieds carrés à Miami, en Floride. Imaginez la scène telle que Forbes l’a décrite dans son numéro : costumes mandarines, combinaisons dorées et hors-d'œuvre estampillés du logo iconique « B » du Bitcoin.

Des danseurs tourbillonnaient des orbes lumineux dans la teinte orange signature du Bitcoin. À l’extérieur, le yacht Usher de 154 pieds se balançait contre le skyline de Miami, transportant des investisseurs institutionnels, des influenceurs crypto et des cadres. Et devinez quoi, l’événement principal n’était même pas le Nouvel An, mais le Bitcoin franchissant pour la première fois de son histoire la barre des 100 000 dollars.

David Bailey, PDG de BTC Inc. et éditeur de Bitcoin Magazine, a parcouru la scène, portant une casquette estampillée « Satoshi Nakamoto ». Il était celui qui a amené Donald Trump à la conférence Bitcoin de juillet, où Trump a déclaré qu’il ferait de l’Amérique « la capitale crypto de la planète ».

Mais oh non, cette nuit appartenait à Michael. Toute la fête semblait moins être une fête et plus une couronnement pour le Roi du Crypto sans titre, quelque chose pour lequel il pourrait devoir lutter contre Nayib Bukele du Salvador. Mais écoutez, cet article concerne Michael, pas Nayib.

Et Michael a arpenté la fête dans son blazer noir, son jean bleu et un T-shirt arborant le logo du Bitcoin. Les demandes de selfies et les poignées de main s’empilaient. Ici, le Bitcoin était une religion, et Michael en était le grand prêtre.

Le retour de l’année

La relation de Michael avec l’argent a toujours été un peu moyenne. Quoi qu’il en soit, il a construit MicroStrategy en 1989 en tant qu’entreprise de data mining juste après ses études au MIT. En 2000, ce génie valait 13 milliards de dollars, mais la bulle technologique a éclaté, et son empire a éclaté avec elle.

La SEC l’a accusé de fraude comptable, et les actions de MicroStrategy ont chuté comme une pierre, passant de 313 dollars l’action à moins de 1 dollar. Sa fortune nette de 13 milliards de dollars a disparu en une nuit. « C’était la partie la plus sombre de ma vie. Quand les gens perdent de l’argent parce qu’ils croient en vous, c’est à peu près le pire », a-t-il déclaré.

Pendant les vingt années suivantes, MicroStrategy a traîné avec des ventes médiocres et une capitalisation boursière d’environ 1 milliard de dollars. Puis est venu 2020, lorsque la pandémie de COVID-19 a déclenché une impression massive de monnaie fiduciaire mondiale, et Michael a déclaré qu’il a commencé à voir le dollar comme des « déchets ».

Il ne voyait pas de sécurité dans les dollars ou les obligations, mais il voyait de la sécurité dans la limite de 21 millions de jetons du Bitcoin. Avec 530 millions de dollars de réserves de trésorerie et après des mois de réflexion, il a pris la décision, déclarant que MicroStrategy miserait tout sur le Bitcoin.

En trois ans, MicroStrategy a accumulé plus de Bitcoin que quiconque au monde, à l’exception de Satoshi Nakamoto lui-même. Après l’approbation des ETF Bitcoin par des géants comme BlackRock, le prix du Bitcoin a doublé, puis a franchi la barre des 100 000 dollars en décembre après la victoire de Trump à l’élection, lui offrant ce qu’il nous avait promis.

Cette flambée a propulsé MicroStrategy directement dans le Nasdaq 100. Les actions de l’entreprise ont bondi de plus de 700 % l’année dernière. La fortune nette de Michael est passée de 1,9 milliard de dollars en 2024 à 9,4 milliards de dollars en janvier 2025. Assez fou, non ?

MicroStrategy vaut désormais 84 milliards de dollars, bien qu’elle ne possède que 48 milliards de dollars de Bitcoin dans son bilan. Wall Street ne comprend pas vraiment, mais Michael, si. « Nous avons placé un réacteur crypto au milieu de l’entreprise et l’avons fait tourner », a-t-il déclaré. « Cette volatilité alimente tout. »

Comment Michael Saylor a armé la volatilité et est devenu le Roi de Wall Street

Voici maintenant le tour de magie : Michael savait que Wall Street prospère grâce à la volatilité, la chose même que les investisseurs traditionnels craignent. En 2021, il a commencé à émettre des milliards d’obligations convertibles, offrant aux investisseurs la possibilité de convertir la dette en actions de MicroStrategy.

La volatilité implicite des options de MicroStrategy a explosé alors que les prix du Bitcoin rebondissaient violemment. Les traders ont adoré. « Les gens pensaient que j’étais fou », a déclaré Michael à Forbes. « Comment une si petite entreprise peut-elle avoir une telle liquidité ? Parce que nous avons créé de la volatilité intentionnellement. »

MicroStrategy a émis six obligations convertibles depuis 2021, totalisant 7,3 milliards de dollars, avec des taux d’intérêt compris entre 0 % et 2,25 %. Les investisseurs les ont dévorées. Allianz et State Street en ont acquis d’importantes parts. Les obligations ont généré des rendements supérieurs à 250 %, les rendant parmi les meilleurs placements de dette sur le marché.

Même les 3 milliards de dollars émis en novembre dernier, avec un coupon de 0 %, ont gagné 89 % en quelques mois seulement. Avec le prix de ses actions en hausse de 2 666 % depuis 2020, la frénésie autour de MicroStrategy rivalise même avec Tesla et Amazon. Ses actions sont passées de 97 millions à 246 millions grâce à des offres secondaires et à l’émission de dette.

En janvier, les actionnaires ont approuvé l’augmentation des actions autorisées à 10,3 milliards. Sa stratégie est simple : contracter de la dette, acheter du Bitcoin, faire monter les prix, émettre plus d’actions, et répéter. Et juste quand Wall Street pensait qu’il avait fini, Michael a introduit une nouvelle métrique financière : le Bitcoin Yield. Il mesure la croissance des holdings de Bitcoin par rapport aux actions entièrement diluées de l’entreprise.

MicroStrategy a rapporté un BTC Yield de 74,3 % pour 2024. Wall Street n’a pas pu ignorer le signal, même s’il semblait arbitraire. Alors maintenant, ces messieurs frappent à la porte de Michael, ils veulent faire partie de l’action.

L’ingénierie financière de Michael est désormais un modèle pour les autres. Bitwise compte 90 entreprises publiques, Tesla et Block inclus, qui ajoutent du Bitcoin à leurs trésoreries. En mars 2025, Bitwise lancera un ETF Bitcoin Standard suivant 35 entreprises détenant chacune plus de 1 000 BTC.

MicroStrategy domine la liste. « La taille est tout », a déclaré Jeff Park de Bitwise. « MicroStrategy est la source la plus liquide pour trader les risques liés au Bitcoin. »

Que se passe-t-il si le Bitcoin s’effondre ?

Voici la question : Que se passe-t-il si le Bitcoin chute comme il l’a fait en 2018 ou 2022 ? La réponse est, selon Michael, que MicroStrategy a du temps. Le Bitcoin devrait chuter de plus de 80 % et rester à ce niveau pendant deux ans avant que ce héros ne soit en difficulté.

« En réalité, il y a très peu de dette dans le bilan de MicroStrategy », a déclaré Jeff Park. La dette est non garantie, donc il n’y a pas de liquidation forcée des actifs Bitcoin même si les choses tournent mal.

Michael n’est pas inquiet. L’administration pro-crypto de Trump est de retour, et la dette nationale des États-Unis continue d’augmenter. « Le cash, c’est des déchets », a-t-il déclaré à Forbes, restant fidèle à sa devise. Les politiques de dépenses de Trump nuiront certainement au dollar, ce qui ne fera que renforcer l’attrait du Bitcoin.

Michael a déclaré : « L’ironie de ma carrière, c’est que j’ai inventé 20 choses, j’ai essayé de les rendre réussies, et je n’ai vraiment pas changé le monde avec aucune d’entre elles. Satoshi a créé une seule chose, l’a offerte au monde et a disparu, et maintenant nous portons simplement le flambeau. Cela, ironiquement, m’a rendu plus successful que si j’avais essayé de commercialiser chacune de mes propres idées. C’est une leçon d’humilité. »