Le PDG de MicroStrategy, Michael Saylor, fait la une de Forbes : « L’alchimiste Bitcoin »

Michael Saylor est partout, et le voilà maintenant en couverture du magazine Forbes, dans un numéro paru le 30 janvier. Le PDG de MicroStrategy, âgé de 59 ans, apparaît souriant sous le titre percutant « L’alchimiste Bitcoin », un nom emblématique et parfaitement approprié.

Michael est arrivé sur le marché il y a seulement cinq ans et a littéralement dévoré Bitcoin. Depuis, il a accumulé 471 107 BTC, soit environ 50 milliards de dollars, faisant de son entreprise la baleine Bitcoin ultime et de lui-même un homme à la fortune de 9,4 milliards de dollars.

Pour le réveillon du Nouvel An, Michael a reçu 500 invités de marque à la Villa Vecchia, sa somptueuse demeure de 1 672 mètres carrés à Miami, en Floride. Imaginez la scène telle que Forbes la décrivait dans son numéro : costumes orange, combinaisons dorées et amuse-bouches ornés du logo « B » emblématique du Bitcoin.

Des danseurs faisaient tournoyer des orbes lumineuses à la teinte orange emblématique du Bitcoin. Dehors, le yacht Usher de 47 mètres de long se balançait sur fond de ciel de Miami, transportant investisseurs institutionnels, influenceurs du secteur crypto et dirigeants. Et tenez-vous bien, l'événement principal n'était même pas le Nouvel An, mais le franchissement historique de la barre des 100 000 dollars Bitcoin .

David Bailey, PDG de BTC Inc. et éditeur de Bitcoin Magazine, était présent, coiffé d'une casquette estampillée « Satoshi Nakamoto ». C'est lui qui avait amené Donald Trump à la conférence Bitcoin de juillet, où ce dernier avait déclaré vouloir faire de l'Amérique la « capitale mondiale des cryptomonnaies »

Mais non, cette soirée appartenait à Michael. L'ambiance était moins à une fête qu'à un couronnement pour le roi incontesté de la crypto, un titre qu'il devra peut-être disputer au Salvadorien Nayib Bukele. Enfin bref, cet article parle de Michael, pas de Nayib.

Et Michael déambulait dans la soirée, vêtu de son blazer noir, de son jean bleu et d'un t-shirt à l'effigie Bitcoin . Les demandes de selfies et les poignées de main fusaient. Ici, Bitcoin était une religion, et Michael en était le grand prêtre.

Le retour du siècle

La relation de Michael avec l'argent a toujours été mitigée. Quoi qu'il en soit, il a fondé MicroStrategy en 1989, une entreprise d'exploration de données, juste après ses études au MIT. En 2000, ce génie possédait une fortune de 13 milliards de dollars, mais l'éclatement de la bulle internet a entraîné la chute de son empire.

La SEC l'a accusé de fraude comptable, et l'action de MicroStrategy s'est effondrée, passant de 313 dollars à moins d'un dollar. Sa fortune de 13 milliards de dollars a disparu du jour au lendemain. « Ce fut la période la plus sombre de ma vie. Quand des gens perdent de l'argent parce qu'ils croyaient en vous, c'est sans doute le pire », a-t-il déclaré.

Pendant les vingt années suivantes, MicroStrategy a péniblement survécu, avec des ventes peu impressionnantes et une capitalisation boursière d'environ un milliard de dollars. Puis vint 2020, lorsque la pandémie de COVID-19 a déclenché une impression massive de monnaie fiduciaire à l'échelle mondiale, et Michael a déclaré qu'il avait commencé à considérer le dollar comme « sans valeur »

Il ne voyait pas de sécurité dans les dollars ou les obligations, mais il voyait une sécurité dans la limite de 21 millions de jetons Bitcoin. Avec 530 millions de dollars de réserves cash et après des mois de réflexion, il a pris sa décision : MicroStrategy allait miser tout sur Bitcoin.

En trois ans, MicroStrategy a accumulé plus Bitcoin que quiconque au monde, exception faite de Satoshi Nakamoto lui-même. Après l'approbation par la SEC des ETF Bitcoin proposés par des géants comme BlackRock, le prix du Bitcoina doublé, puis a franchi la barre des 100 000 $ en décembre, suite à la victoire de Trump à l'élection présidentielle et à la concrétisation de ses promesses.

Cette flambée a propulsé MicroStrategy directement au Nasdaq 100. L'action de la société a bondi de plus de 700 % l'an dernier. La fortune de Michael est passée de 1,9 milliard de dollars en 2024 à 9,4 milliards de dollars en janvier 2025. Plutôt dingue, non ?

MicroStrategy vaut désormais 84 milliards de dollars, malgré la présence de seulement 48 milliards de dollars en Bitcoin dans son bilan. Wall Street peine à saisir le concept, mais Michael, lui, l'a compris. « Nous avons intégré un véritable réacteur crypto au cœur de l'entreprise et nous le faisons tourner », explique-t-il. « Cette volatilité alimente tout. »

Comment Michael Saylor a instrumentalisé la volatilité et est devenu le roi de Wall Street

Voici le secret : Michael savait que Wall Street prospère grâce à la volatilité, ce que redoutent précisément les investisseurs traditionnels. En 2021, il a commencé à émettre des milliards de dollars d'obligations convertibles, offrant aux investisseurs la possibilité de convertir leur dette en actions de MicroStrategy.

La volatilité implicite des options de MicroStrategy a explosé au Bitcoin . Les traders étaient ravis. « On me prenait pour un fou », a confié Forbes. « Comment une si petite entreprise pouvait-elle avoir une telle liquidité ? Parce que nous avons volontairement créé cette volatilité. »

Depuis 2021, MicroStrategy a émis six obligations convertibles pour un montant total de 7,3 milliards de dollars, avec des taux d'intérêt compris entre 0 % et 2,25 %. Les investisseurs se les sont rués dessus. Allianz et State Street en ont acquis des parts importantes. Ces obligations ont généré des rendements supérieurs à 250 %, ce qui en fait l'un des placements obligataires les plus performants du marché.

Même les 3 milliards de dollars émis en novembre dernier – sans coupon – ont progressé de 89 % en quelques mois seulement. Avec un cours de bourse en hausse de 2 666 % depuis 2020, l’engouement boursier autour de MicroStrategy rivalise avec celui de Tesla et d’Amazon. Le nombre de ses actions est passé de 97 millions à 246 millions grâce à des émissions secondaires et à des emprunts obligataires.

En janvier, les actionnaires ont approuvé l'augmentation du nombre d'actions autorisées à 10,3 milliards. Sa stratégie est simple : s'endetter, acheter Bitcoin, faire grimper les prix, émettre de nouvelles actions et recommencer. Et alors que Wall Street pensait qu'il avait terminé, Michael a introduit un nouvel indicateur financier : le rendement Bitcoin . Celui-ci mesure la croissance des avoirs Bitcoin par rapport au nombre total d'actions de la société, après dilution.

MicroStrategy a annoncé un rendement du Bitcoin de 74,3 % pour 2024. Wall Street n'a pas pu ignorer ce signal, même s'il paraissait arbitraire. Du coup, ces mêmes investisseurs se ruent sur Michael, ils veulent aussi profiter de la situation.

La stratégie financière de Michael sert désormais de modèle. Bitwise compte 90 entreprises cotées en bourse, dont Tesla et Blockbuster, qui détiennent des Bitcoin . En mars 2025, Bitwise lancera un ETF Bitcoin Standard trac35 entreprises possédant chacune plus de 1 000 BTC.

MicroStrategy domine le classement. « La taille compte », a déclaré Jeff Park de Bitwise. « MicroStrategy est la source la plus liquide pour le trading des risques liés Bitcoin. »

Que se passe-t-il si Bitcoin s'effondre ?

Voici la question : que se passera-t-il si Bitcoin chute comme en 2018 ou 2022 ? La réponse, selon Michael, est que MicroStrategy a le temps. Il faudrait que Bitcoin perde plus de 80 % de sa valeur et se maintienne à ce niveau pendant deux ans avant que ce fleuron de la société ne soit en difficulté.

« En réalité, le bilan de MicroStrategy présente très peu de dettes », a déclaré Jeff Park. Ces dettes ne sont pas garanties, il n'y a donc pas de liquidation forcée des actifs Bitcoin même en cas de difficultés.

Michael n'est pas inquiet. L'administration Trump, favorable aux cryptomonnaies, est de retour et la dette nationale américaine continue de s'envoler. «Cash ne vaut rien », a-t-il déclaré à Forbes, fidèle à son mantra. Les politiques de dépenses de Trump vont assurément nuire au dollar, ce qui ne fera que renforcer l'attrait du Bitcoin.

Michael a déclaré : « L'ironie de ma carrière, c'est que j'ai inventé 20 choses, que j'ai essayé de les commercialiser, et pourtant, aucune n'a véritablement changé le monde. Satoshi a créé une chose, l'a offerte au monde et a disparu, et aujourd'hui, nous perpétuons son œuvre. Paradoxalement, cela m'a permis de réussir davantage que si j'avais tenté de commercialiser chacune de mes idées. C'est une leçon d'humilité. »