- 米雇用統計の弱さを受けビットコインは10%下落したが、一部回復し週終値は3%安で引けた。
- ビットコインとS&P 500の間に強い相関がある場合、今後の経済イベントは暗号資産市場に大きな影響を与えることになる。
- オフショアトレーダーは依然として悲観的だが、ネガティブな資金調達レートは逆に市場反発のトリガーとなる可能性がある。
ビットコインのS&P 500との相関は、ほぼ2年ぶりの最高値である0.67に達しており、伝統的な市場と暗号通貨市場の両方がより広範な経済問題によって揺さぶられていることを示しています。
BTCは米国の雇用データが弱かった後10%下落しましたが、いくつかの回復を見せ、週末には3%下落して終了しました。イーサリアムも苦戦し、週末には7%の損失で終了しました。
S&P 500とナスダックも9月は荒れた月であり、9月18日のCPIレポートと連邦公開市場委員会（FOMC）の会議は、この growing なつながりにさらに影響を与える可能性があります。
CMEとオフショア市場
CMEの先物プレミアムはほぼ横ばいで、今年の最低水準付近に留まっています。ターム構造は中程度で、先週オープンインタレストはほとんど動きませんでした。
オフショアでは、トレーダーはまだベアISHに傾いており、パーペチュアル・ファンディングレートは 過去数週間で 3月以降の最低水準 2023まで低下しました。
オープンインタレストの上昇（7月以来の水準）とこれらのネガティブなファンディングレートが組み合わさることで、市場が深刻なショートスクイーズの準備をしている可能性があります。
FTXの破産確認聴聞会が10月7日に控えており、144億ドルから163億ドルの返済が2024年第4四半期または2025年第1四半期に始まる可能性があります。
FTXはすでに暗号通貨資産をドルに換金しているため、残りの売り圧力はほぼ消滅していると考えられます。
これらの返済からの約80億ドルが暗号通貨市場に戻ってくると予想されており、推定20〜40%（約16億ドルから32億ドル）が暗号通貨に再投資される可能性があります。
パーペチュアル・ファンディングレートは市場のシフトを示す
パーペチュアル・フューチャーズのファンディングレートに変化の兆しがあります。これらのレートは2018年1月以来7回ネガティブになっており、これは実際には強気サインになる可能性があります。
H歴史的に、30日平均のファンディングレートがネガティブになると、市場は底を打つことが多いです。これらの下落後、平均的な90日間のリターンは印象的な79%で、中央値リターンは55%です。
デリバティブトレーダー間の現在の悲観主義は、2022年11月以来6回しか見ていません。週次ネガティブ・ファンディングレートは通常、フューチャーズ契約でのより多くの売り注文を示します。
しかし、この種の売り圧力が以前現れたたびに、それは地場の市場の底と、その後の数週間で大きなリターンをもたらしました。
これが価格がさらに下落しないことを保証するものではありませんが、現在の環境は、ネガティブなレートを持つエリアが、買い入れを検討する投資家にとって良いエントリーポイントであることを示しています。
9月の下落と主要なレベル
9月は伝統的な市場と暗号通貨市場の両方で常に荒れた月であり、今年も例外ではありません。過去5年間、S&P 500は9月に平均5.21%下落し、最大の下落は2022年の9.34%でした。
BTCのBinary Coin Days Destroyed（CDD）指標を見ると、長期保有者は8月初旬から9月の第1週まで比較的静かでした。
CDDが「1」の値に達すると、これらの保有者が資金の移動を開始し、おそらく売却の準備をしていることを意味します。
しかし、Exchange Outflow指標（Mean MA7）は、多くの人が実際にコインを取引所から移動させており、これが一部の売り圧力を和らげる可能性があることを示しています。
技術的な観点から、ビットコインは9月中に$52,000から$63,000の間で取引されると予想されます。マクロ環境が悪化した場合、価格は$49,000まで下落する可能性があります。
しかし、トランプ氏が今夜の大統領討論会で暗号通貨について言及するなど、ポジティブな触媒が機能すれば、ビットコインが$65,000まで急騰する可能性があります。
マイナーはビットコインを積み重ね、その後3月、4月、6月に行ったように取引所に売却しています。これは価格変動から身を守るためであり、特にマイニング報酬が低下している現在、その傾向が強まっています。
トレーダーも裁定取引を利用し、ある取引所でビットコインを安く買い、別の取引所で高く売っています。彼らはこれをヘッジと組み合わせて市場を動かしています。
ブロック報酬が入ってくると、マイナーは利益を確定し、短期的な価格下落から身を守るために取引所でビットコインを売却しようと急ぎます。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
