宏观因素推动 Bitcoin与标普500指数的相关性升至23个月高位。

Bitcoin与标普500指数的相关性达到近两年来的最高水平，为0.67，这表明传统市场和加密货币市场都受到了更广泛的经济问题的冲击。.

受疲软的美国就业数据影响，比特币一度下跌10%，但随后有所回升，最终本周收跌3%。 Ethereum 也表现不佳，本周下跌7%。.

标普 500 指数和纳斯达克指数在 9 月份也表现不佳，即将发布的 CPI 报告和 9 月 18 日的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议可能会对这种日益密切的联系产生更大的影响。.

芝加哥商品交易所和离岸市场

芝加哥商品交易所（CME）的期货溢价基本保持平稳，接近年内低点。期限结构较为适中，未平仓合约量在过去一周也没有太大变化。.

离岸交易员仍然看跌，永续融资利率 降至 2023 年 3 月以来的最低水平。 

不断上升的未平仓合约量——目前已达到自 7 月以来的最高水平——再加上负融资利率，表明市场可能正在酝酿严重的空头挤压。.

FTX 的破产确认听证会将于 10 月 7 日举行，144 亿美元至 163 亿美元的还款最早可能在 2025 年第四季度或第一季度开始。.

FTX 已经将其加密资产兑换成美元，因此任何剩余的卖方压力可能都已消失。. 

预计这些偿还款项中约有 80 亿美元将回流到加密货币市场，其中估计有 20-40%（即约 16 亿美元至 32 亿美元）可能会重新投资于加密货币。.

犯罪资金筹集率反映市场变化。

永续期货融资利率出现变化迹象。自2018年1月以来，这些利率已第七次跌至负值，这实际上可能是一个利好信号。.

从历史数据来看，当30天平均融资利率为负值时，市场往往会触底反弹。在这些下跌之后，90天平均回报率高达79%，中位数回报率为55%。

衍生品交易员目前的悲观情绪，自 2022 年 11 月以来只出现过六次。每周负融资利率通常trac着期货合约的卖单数量将会增加。.

但以往每次出现这种抛售压力时，都会导致当地市场触底反弹，并在接下来的几周内获得大幅回报。.

虽然这并不能保证价格不会进一步下跌，但目前的形势表明，负利率地区可能是投资者寻求买入的良好切入点。.

9月份的跌幅和关键水平

九月历来是传统金融市场和加密货币市场都表现不佳的月份，今年也不例外。过去五年，标普500指数在九月的平均跌幅为5.21%，其中2022年跌幅最大，达到9.34%。. 

从 BTC 二元币销毁天数 (CDD) 指标来看，从 8 月初到 9 月的第一周，长期持有者相当安静。. 

当 CDD 值达到“1”时，意味着这些持有者开始转移资金，可能准备出售。.

然而，交易所资金流出指标（Mean MA7）显示，许多人实际上正在将他们的代币从交易所转移出去，这可能会缓解一些抛售压力。.

从技术角度来看，预计 Bitcoin 在整个九月份的交易价格将在 52,000 美元至 63,000 美元之间。如果宏观环境恶化，价格可能会跌至 49,000 美元。.

但是，如果出现积极的催化剂——例如唐纳德·特朗普在今晚的dent辩论中谈论加密货币——我们可能会看到 Bitcoin 飙升至 65,000 美元。.

矿工们不断囤积 Bitcoin ，然后将其抛售到交易所，他们在三月、四月和六月都这样做过。他们这样做是为了规避价格波动风险，尤其是在目前挖矿奖励较低的情况下。.

交易员们还利用套利机会，在一个交易所低价买入 Bitcoin ，然后在另一个交易所高价卖出。他们结合套利和对冲策略来影响市场。. 

当区块奖励到账时，矿工们会争相在交易所出售他们的 Bitcoin ，以确保利润并避免短期价格下跌。.