A correlação do Bitcoincom o S&P 500 está no seu nível mais alto em quase dois anos, atingindo 0,67, mostrando como os mercados tradicionais e de criptomoedas estão sendo afetados por questões econômicas mais amplas.
O Bitcoin caiu 10% após a divulgação de dados fracos sobre o mercado de trabalho nos EUA, mas recuperou parte das perdas, fechando a semana com queda de 3%. Ethereum também teve um desempenho ruim, encerrando a semana com perda de 7%.
O S&P 500 e o Nasdaq também tiveram um setembro difícil, e o relatório do IPC (Índice de Preços ao Consumidor) que se aproxima, bem como a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) em 18 de setembro, provavelmente impactarão ainda mais essa crescente correlação.
Mercados CME e offshore
Os prêmios dos contratos futuros na CME permaneceram praticamente estáveis, próximos aos seus níveis mais baixos do ano. A estrutura a termo é moderada e o número de contratos em aberto não apresentou grandes variações na última semana.
No mercado offshore, os investidores continuam com uma perspectiva pessimista, com as taxas de financiamento perpétuo caindo para o nível mais baixo desde março de 2023.
O aumento do interesse em aberto — agora em níveis que não víamos desde julho — aliado a essas taxas de financiamento negativas, indica que o mercado pode estar se preparando para alguns short squeezes significativos.
Com a audiência de confirmação da falência da FTX marcada para 7 de outubro, os pagamentos, que variam entre US$ 14,4 bilhões e US$ 16,3 bilhões, podem começar já no quarto trimestre ou no primeiro trimestre de 2025.
A FTX já converteu seus criptoativos em dólares, então qualquer pressão remanescente do lado vendedor provavelmente já desapareceu.
Cerca de US$ 8 bilhões desses reembolsos devem retornar ao mercado de criptomoedas, com uma estimativa de 20 a 40% — ou cerca de US$ 1,6 bilhão a US$ 3,2 bilhões — sendo reinvestidos em criptomoedas.
As taxas de financiamento de crimes perpétuos mostram mudanças no mercado
Há sinais de mudança nas taxas de financiamento de contratos futuros perpétuos. Essas taxas se tornaram negativas pela sétima vez desde janeiro de 2018, o que pode, na verdade, ser um sinal otimista.
Historicamente , quando as taxas médias de financiamento de 30 dias se tornam negativas, o mercado geralmente atinge o fundo do poço. Após essas quedas, o retorno médio em 90 dias tem sido impressionante, de 79%, com um retorno mediano de 55%.
O pessimismo atual entre os operadores de derivativos é algo que vimos apenas seis vezes desde novembro de 2022. Taxas de financiamento negativas semanais geralmente indicam um aumento nas ordens de venda emtracfuturos.
Mas sempre que esse tipo de pressão vendedora surgiu antes, levou a mínimas nos mercados locais e a grandes retornos nas semanas seguintes.
Embora isso não garanta que os preços não caiam ainda mais, o cenário atual mostra que áreas com taxas negativas podem ser bons pontos de entrada para investidores interessados em comprar imóveis.
Reduções e níveis-chave de setembro
Setembro é sempre um mês difícil tanto para os mercados tradicionais quanto para os de criptomoedas, e este ano não é diferente. Nos últimos cinco anos, o S&P 500 teve uma queda média de 5,21% em setembro, com a maior queda registrada em 2022 sendo de 9,34%.
Analisando a métrica BTC Binary Coin Days Destroyed (CDD), os detentores de longo prazo permaneceram bastante inativos do início de agosto até a primeira semana de setembro.
Quando o CDD atinge o valor de "1", significa que esses detentores começaram a movimentar fundos, talvez se preparando para vender.
No entanto, a métrica de Saída de Exchanges (Média MA7) mostra que muitos estão, na verdade, transferindo suas moedas para fora das exchanges, o que pode aliviar um pouco a pressão de venda.
Do ponto de vista técnico, espera-se que Bitcoin seja negociado entre US$ 52.000 e US$ 63.000 durante todo o mês de setembro. Caso o cenário macroeconômico se deteriore, os preços podem cair para US$ 49.000.
Mas, se fatores positivos — como Donald Trump falando sobre criptomoedas no debatedentde hoje à noite — entrarem em jogo, poderemos ver Bitcoin disparar para US$ 65.000.
Os mineradores continuam acumulando Bitcoin e depois o despejam nas corretoras, como fizeram em março, abril e junho. Eles fazem isso para se protegerem das oscilações de preço, principalmente porque as recompensas da mineração estão menores agora.
Os investidores também estão aproveitando a arbitragem, comprando Bitcoin barato em uma corretora e vendendo mais caro em outra. Eles usam essa estratégia, juntamente com operações de hedge, para influenciar o mercado.
Quando as recompensas por bloco são pagas, os mineradores correm para vender seus Bitcoin em corretoras para garantir lucros e se proteger de quedas de preço a curto prazo.
