وصل ارتباط Bitcoinبمؤشر S&P 500 إلى أعلى مستوى له منذ عامين تقريبًا، حيث بلغ 0.67، مما يدل على كيفية تأثر كل من الأسواق التقليدية وأسواق العملات المشفرة بالقضايا الاقتصادية الأوسع.
انخفض سعر البيتكوين بنسبة 10% بعد صدور بيانات ضعيفة عن الوظائف الأمريكية، لكنه استعاد بعضاً من قيمته، منهياً الأسبوع بانخفاض قدره 3%. كما عانى Ethereum أيضاً، منهياً الأسبوع بخسارة قدرها 7%.
شهد مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وناسداك شهر سبتمبر صعباً أيضاً، ومن المرجح أن يؤثر تقرير مؤشر أسعار المستهلك القادم واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في 18 سبتمبر على هذه العلاقة المتنامية بشكل أكبر.
أسواق بورصة شيكاغو التجارية والأسواق الخارجية
ظلت علاوات العقود الآجلة في بورصة شيكاغو التجارية مستقرة إلى حد كبير، قريبة من أدنى مستوياتها هذا العام. هيكل آجال الاستحقاق معتدل، ولم تشهد المراكز المفتوحة تغيراً ملحوظاً خلال الأسبوع الماضي.
أما في الأسواق الخارجية، فلا يزال المتداولون يميلون إلى التشاؤم، حيث انخفضت إلى أدنى مستوياتها منذ مارس 2023.
يشير ارتفاع حجم التداول المفتوح - الذي وصل الآن إلى مستويات لم نشهدها منذ يوليو - بالإضافة إلى معدلات التمويل السلبية هذه، إلى أن السوق قد يكون على وشك التعرض لبعض عمليات الضغط على المراكز القصيرة الخطيرة.
مع اقتراب جلسة تأكيد إفلاس شركة FTX في 7 أكتوبر، قد تبدأ عمليات السداد التي تتراوح بين 14.4 مليار دولار و16.3 مليار دولار في أقرب وقت ممكن في الربع الرابع أو الربع الأول من عام 2025.
قامت شركة FTX بالفعل بتحويل أصولها المشفرة إلى دولارات، لذا فمن المحتمل أن يكون أي ضغط متبقٍ من جانب البيع قد زال.
من المتوقع أن تعود حوالي 8 مليارات دولار من هذه المدفوعات إلى سوق العملات المشفرة، مع تقديرات تشير إلى إعادة استثمار ما بين 20-40% - أو حوالي 1.6 مليار دولار إلى 3.2 مليار دولار - في العملات المشفرة.
معدلات تمويل الجناة تُظهر تحولات السوق
هناك مؤشرات على تغير في معدلات تمويل العقود الآجلة الدائمة. فقد انخفضت هذه المعدلات إلى ما دون الصفر للمرة السابعة منذ يناير 2018، وهو ما قد يُعتبر في الواقع مؤشراً إيجابياً.
تاريخياً ، عندما تنخفض معدلات التمويل المتوسطة على مدى 30 يوماً إلى ما دون الصفر، غالباً ما يصل السوق إلى أدنى مستوياته. بعد هذه الانخفاضات، بلغ متوسط العائد على مدى 90 يوماً نسبةً رائعةً قدرها 79%، مع عائد وسيط قدره 55%.
إن التشاؤم الحالي بين متداولي المشتقات هو أمر لم نشهده إلا ست مرات منذ نوفمبر 2022. وعادة ما تشير معدلات التمويل السلبية الأسبوعية إلى المزيد من أوامر البيع فيtracالمشتقات.
لكن في كل مرة ظهر فيها هذا النوع من ضغط البيع من قبل، أدى ذلك إلى وصول السوق المحلي إلى أدنى مستوياته وتحقيق عوائد كبيرة في الأسابيع التالية.
على الرغم من أن هذا لا يضمن عدم انخفاض الأسعار أكثر، إلا أن البيئة الحالية تُظهر أن المناطق ذات المعدلات السلبية قد تكون نقاط دخول جيدة للمستثمرين الذين يتطلعون إلى الشراء.
انخفاضات شهر سبتمبر والمستويات الرئيسية
لطالما كان شهر سبتمبر شهراً صعباً على أسواق العملات التقليدية والرقمية على حد سواء، وهذا العام ليس استثناءً. ففي السنوات الخمس الماضية، شهد مؤشر ستاندرد آند بورز 500 انخفاضاً متوسطاً قدره 5.21% في شهر سبتمبر، وكان أكبر انخفاض له 9.34% في عام 2022.
بالنظر إلى مقياس أيام تدمير عملة البيتكوين الثنائية (CDD)، كان حاملو العملات على المدى الطويل هادئين إلى حد كبير من أوائل أغسطس إلى الأسبوع الأول من سبتمبر.
عندما تصل قيمة CDD إلى "1"، فهذا يعني أن هؤلاء الحاملين بدأوا في تحويل الأموال، وربما كانوا يستعدون للبيع.
ومع ذلك، فإن مقياس التدفق الخارج من البورصة (متوسط المتوسط المتحرك 7) يُظهر أن الكثيرين يقومون بالفعل بنقل عملاتهم من البورصات، مما قد يخفف بعض ضغوط البيع.
من الناحية الفنية، من المتوقع أن يتراوح سعر Bitcoin بين 52,000 و63,000 دولار أمريكي طوال شهر سبتمبر. أما إذا ساءت الأوضاع الاقتصادية الكلية، فقد ينخفض السعر إلى 49,000 دولار أمريكي.
لكن، إذا دخلت عوامل محفزة إيجابية - مثل حديث دونالد ترامب عن العملات المشفرة في المناظرةdentالليلة - في الاعتبار، فقد نشهد ارتفاع سعر Bitcoin إلى 65000 دولار.
يواصل عمال تعدين Bitcoin تكديسها ثم بيعها بكميات كبيرة في منصات التداول، كما فعلوا في مارس وأبريل ويونيو. يفعلون ذلك لحماية أنفسهم من تقلبات الأسعار، خاصةً مع انخفاض مكافآت التعدين حاليًا.
يستغل المتداولون أيضاً فروق الأسعار، حيث يشترون Bitcoin بسعر منخفض في منصة تداول ويبيعونه بسعر أعلى في منصة أخرى. ويستخدمون هذه الاستراتيجية إلى جانب التحوط لتحريك السوق.
عندما يتم صرف مكافآت الكتل، يسارع المعدنون لبيع Bitcoin الخاصة بهم في البورصات لتأمين الأرباح وحماية أنفسهم من انخفاضات الأسعار قصيرة الأجل.
