- Bitcoin fiel nach schwachen US-Arbeitsmarktdaten um 10%, erholte sich jedoch teilweise und schloss die Woche mit einem Minus von 3%.
- Eine starke Korrelation zwischen Bitcoin und dem S&P 500 bedeutet, dass bevorstehende wirtschaftliche Ereignisse die Kryptomärkte stark beeinflussen werden.
- Offshore-Händler bleiben skeptisch mit negativen Finanzierungsraten, doch dies könnte tatsächlich einen Marktrally auslösen.
Die Korrelation von Bitcoin mit dem S&P 500 ist auf dem höchsten Stand seit fast zwei Jahren und erreicht 0,67, was zeigt, wie sowohl traditionelle als auch Krypto-Märkte von breiteren wirtschaftlichen Problemen erschüttert werden.
BTC fiel um 10 %, nachdem schwache US-Arbeitsmarktdaten vorlagen, erholte sich jedoch teilweise und beendete die Woche mit einem Rückgang von 3 %. Auch Ethereum hatte Schwierigkeiten und schloss die Woche mit einem Verlust von 7 % ab.
Der S&P 500 und der Nasdaq hatten ebenfalls einen schwierigen September, und der bevorstehende CPI-Bericht sowie das Treffen des Federal Open Market Committee (FOMC) am 18. September dürften diese wachsende Verbindung noch weiter beeinflussen.
CME und Offshore-Märkte
Futures-Prämien auf der CME sind ziemlich flach geblieben und halten sich in der Nähe ihrer Tiefststände des Jahres. Die Termstruktur ist moderat, und das offene Interesse ist in der vergangenen Woche kaum verändert worden.
Offshore neigen Händler weiterhin zu bärischen Positionen, mit Perp-Funding-Raten in den letzten Wochen gefallen auf dem niedrigsten Stand seit März 2023.
Steigendes offenes Interesse – jetzt auf Niveaus, die wir seit Juli nicht gesehen haben – gepaart mit diesen negativen Funding-Raten, deutet darauf hin, dass der Markt möglicherweise auf ernsthafte Short-Squeezes vorbereitet ist.
Mit der bevorstehenden Bestätigungsanhörung zur FTX-Insolvenz am 7. Oktober könnten Rückzahlungen zwischen 14,4 Milliarden und 16,3 Milliarden US-Dollar bereits im Q4 oder Q1 2025 beginnen.
FTX hat seine Krypto-Assets bereits in Dollar umgewandelt, sodass jeder verbleibende Verkaufsdruck wahrscheinlich verschwunden ist.
Von diesen Rückzahlungen werden rund 8 Milliarden US-Dollar voraussichtlich wieder in den Krypto-Markt fließen, wobei geschätzt wird, dass 20–40 % – also etwa 1,6 Milliarden bis 3,2 Milliarden US-Dollar – wahrscheinlich wieder in Krypto investiert werden.
Perp-Funding-Raten zeigen Marktverschiebungen
Es gibt Anzeichen für Veränderungen in den Perp-Futures-Funding-Raten. Diese Raten sind zum siebten Mal seit Januar 2018 negativ geworden, was eigentlich ein bullisches Zeichen sein könnte.
HHistorisch gesehen, wenn die 30-Tage-Durchschnitts-Funding-Raten negativ werden, erreicht der Markt oft einen Boden. Nach diesen Tiefs war die durchschnittliche 90-Tage-Rendite beeindruckende 79 %, mit einer Medianrendite von 55 %.
Die aktuelle Pessimismus unter Derivatehändlern ist etwas, das wir nur sechsmal seit November 2022 gesehen haben. Wöchentliche negative Funding-Raten deuten normalerweise auf mehr Verkaufsaufträge in Futures-Verträgen hin.
Aber jedes Mal, wenn diese Art von Verkaufsdruck zuvor aufgetreten ist, hat es zu lokalen Marktböden und großen Renditen in den folgenden Wochen geführt.
Obwohl dies nicht garantiert, dass die Preise nicht weiter fallen, zeigt die aktuelle Umgebung, dass Bereiche mit negativen Raten gute Einstiegspunkte für Investoren sein könnten, die kaufen möchten.
September-Drawdowns und wichtige Levels
September ist immer ein schwieriger Monat für sowohl traditionelle als auch Krypto-Märkte, und dieses Jahr ist keine Ausnahme. In den letzten fünf Jahren hatte der S&P 500 im September einen durchschnittlichen Rückgang von 5,21 %, mit dem größten Rückgang von 9,34 % im Jahr 2022.
Betrachtet man die BTC Binary Coin Days Destroyed (CDD)-Metrik, waren langfristige Halter von Anfang August bis zur ersten Septemberwoche ziemlich ruhig.
Wenn CDD einen Wert von „1“ erreicht, bedeutet dies, dass diese Halter begannen, Gelder zu bewegen, vielleicht bereit, zu verkaufen.
Die Exchange-Outflow-Metrik (Mean MA7) zeigt jedoch, dass viele ihre Münzen tatsächlich von Börsen abziehen, was einen Teil des Verkaufsdrucks mildern könnte.
Aus technischer Sicht wird erwartet, dass Bitcoin im September zwischen 52.000 und 63.000 US-Dollar handeln wird. Wenn sich die makroökonomische Lage verschlechtert, könnten die Preise auf 49.000 US-Dollar fallen.
Wenn jedoch positive Katalysatoren – wie Donald Trumps Aussage zu Krypto in der heutigen Präsidentschaftsdebatte – ins Spiel kommen, könnten wir sehen, wie Bitcoin auf 65.000 US-Dollar schießt.
Miner häufen weiterhin Bitcoin an und schütten es dann auf Börsen aus, wie sie es im März, April und Juni taten. Sie tun dies, um sich vor Preisschwankungen zu schützen, insbesondere da die Mining-Belohnungen jetzt niedriger sind.
Händler nutzen auch Arbitrage aus, kaufen Bitcoin günstig auf einer Börse und verkaufen es teurer auf einer anderen. Sie nutzen dies zusammen mit Hedging, um den Markt zu bewegen.
Wenn Block-Belohnungen eintreffen, eilen Miner dazu, ihr Bitcoin auf Börsen zu verkaufen, um Gewinne zu sichern und sich vor kurzfristigen Preisrückgängen zu schützen.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
