Makroökonomische Faktoren treiben die Korrelation Bitcoinund S&P 500 auf ein 23-Monats-Hoch

Die Korrelation von Bitcoinmit dem S&P 500 ist mit 0,67 so hoch wie seit fast zwei Jahren nicht mehr. Dies zeigt, wie sowohl traditionelle Märkte als auch Kryptomärkte von umfassenderen wirtschaftlichen Problemen erschüttert werden.

Bitcoin fiel nach schwachen US-Arbeitsmarktdaten um 10 %, konnte sich aber teilweise erholen und beendete die Woche mit einem Minus von 3 %. Auch Ethereum hatte zu kämpfen und schloss die Woche mit einem Verlust von 7 % ab.

Der S&P 500 und der Nasdaq hatten ebenfalls einen schwierigen September, und der bevorstehende VPI-Bericht sowie die Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve (FOMC) am 18. September werden diese wachsende Verbindung voraussichtlich noch stärker beeinflussen.

CME- und Offshore-Märkte

Die Futures-Prämien an der CME blieben weitgehend stabil und notierten nahe ihren Jahrestiefstständen. Die Terminstruktur ist moderat, und das offene Interesse hat sich in der vergangenen Woche kaum verändert.

Offshore sind die Händler weiterhin pessimistisch, die Zinssätze für unbefristete Finanzierungen gefallen auf den niedrigsten Stand seit März 2023 

Das steigende offene Interesse – das sich nun auf einem Niveau befindet, das wir seit Juli nicht mehr gesehen haben – in Verbindung mit diesen negativen Finanzierungssätzen lässt uns vermuten, dass sich der Markt auf einige ernsthafte Short Squeezes einstellen könnte.

Da die Anhörung zur Bestätigung des Insolvenzverfahrens von FTX am 7. Oktober stattfindet, könnten Rückzahlungen in Höhe von 14,4 Milliarden bis 16,3 Milliarden Dollar bereits im vierten Quartal oder im ersten Quartal 2025 beginnen.

FTX hat seine Krypto-Assets bereits in Dollar umgewandelt, sodass jeglicher verbleibender Verkaufsdruck wahrscheinlich verschwunden ist. 

Es wird erwartet, dass rund 8 Milliarden Dollar aus diesen Rückzahlungen wieder in den Kryptomarkt fließen werden, wobei schätzungsweise 20-40 % – oder etwa 1,6 bis 3,2 Milliarden Dollar – wieder in Kryptowährungen investiert werden dürften.

Die Finanzierungsraten für Strafverfolgungsmaßnahmen zeigen Marktverschiebungen

Es gibt Anzeichen für eine Veränderung bei den Finanzierungssätzen für Perpetual Futures. Diese Sätze sind seit Januar 2018 zum siebten Mal negativ geworden, was durchaus ein positives Signal sein könnte.

gesehenerreicht der Markt oft seinen Tiefpunkt, wenn die durchschnittlichen Finanzierungszinsen der letzten 30 Tage negativ werden. Nach solchen Einbrüchen lag die durchschnittliche Rendite über 90 Tage bei beeindruckenden 79 %, mit einer Medianrendite von 55 %.

Der gegenwärtige Pessimismus unter Derivatehändlern ist etwas, das wir seit November 2022 erst sechsmal erlebt haben. Wöchentlich negative Finanzierungsraten deuten in der Regel auf mehr Verkaufsaufträge bei Futures-trachin.

Doch jedes Mal, wenn ein solcher Verkaufsdruck zuvor aufgetreten ist, hat er zu einem Tiefpunkt am lokalen Markt und hohen Renditen in den darauffolgenden Wochen geführt.

Dies ist zwar keine Garantie dafür, dass die Preise nicht noch weiter fallen werden, aber das aktuelle Umfeld zeigt, dass Regionen mit Negativzinsen gute Einstiegspunkte für Investoren sein könnten, die einsteigen möchten.

Kursrückgänge und wichtige Kursniveaus im September

Der September ist traditionell ein schwieriger Monat für die Märkte, sowohl für traditionelle als auch für Kryptowährungen, und auch dieses Jahr bildet keine Ausnahme. In den letzten fünf Jahren verzeichnete der S&P 500 im September einen durchschnittlichen Rückgang von 5,21 %, wobei der größte Einbruch mit 9,34 % im Jahr 2022 zu Buche schlug. 

Betrachtet man die Kennzahl „BTC Binary Coin Days Destroyed“ (CDD), so waren die langfristigen Inhaber von Anfang August bis zur ersten Septemberwoche recht ruhig. 

Wenn der CDD-Wert „1“ erreicht, bedeutet dies, dass diese Inhaber begonnen haben, Gelder zu transferieren, möglicherweise um sich auf einen Verkauf vorzubereiten.

Allerdings zeigt die Kennzahl „Exchange Outflow (Mean MA7)“, dass viele ihre Coins tatsächlich von den Börsen abziehen, was den Verkaufsdruck etwas mindern könnte.

Aus technischer Sicht wird erwartet, dass Bitcoin Kurs im September zwischen 52.000 und 63.000 US-Dollar liegen wird. Sollte sich das makroökonomische Umfeld verschlechtern, könnte der Kurs auf 49.000 US-Dollar fallen.

Sollten jedoch positive Katalysatoren – wie etwa Donald Trumps Äußerungen über Kryptowährungen in der heutigendent– zum Tragen kommen, könnte Bitcoin Kurs auf 65.000 US-Dollar steigen.

Bitcoin-Miner horten weiterhin Bitcoin und verkaufen ihn dann an Börsen, wie sie es bereits im März, April und Juni getan haben. Sie tun dies, um sich vor Preisschwankungen zu schützen, insbesondere da die Mining-Belohnungen derzeit niedriger sind.

Händler nutzen auch Arbitragemöglichkeiten, indem sie Bitcoin günstig an einer Börse kaufen und teurer an einer anderen verkaufen. Dies setzen sie zusammen mit Absicherungsgeschäften ein, um den Markt zu bewegen. 

Sobald die Blockbelohnungen eingehen, beeilen sich die Miner, ihre Bitcoin an Börsen zu verkaufen, um Gewinne zu sichern und sich vor kurzfristigen Preisrückgängen zu schützen.