La correlación de Bitcoincon el S&P 500 está en su nivel más alto en casi dos años, llegando a 0,67, lo que muestra cómo los mercados tradicionales y de criptomonedas se están viendo afectados por problemas económicos más amplios.
BTC cayó un 10% tras los débiles datos de empleo en EE. UU., pero recuperó terreno y cerró la semana con una caída del 3%. Ethereum también tuvo dificultades, cerrando la semana con una pérdida del 7%.
El S&P 500 y el Nasdaq también han tenido un septiembre difícil, y el próximo informe del IPC y la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 18 de septiembre probablemente afectarán aún más esta creciente conexión.
CME y mercados offshore
Las primas de futuros del CME se han mantenido prácticamente sin cambios, cerca de sus mínimos del año. La estructura temporal es moderada y el interés abierto no ha fluctuado mucho la semana pasada.
En el exterior, los traders siguen mostrando una postura bajista y las tasas de financiación perpetua han caído a su nivel más bajo desde marzo de 2023.
El creciente interés abierto, que ahora se encuentra en niveles que no hemos visto desde julio, junto con estas tasas de financiación negativas, nos indican que el mercado podría estar preparándose para algunas contracciones cortas serias.
Con la audiencia de confirmación de quiebra de FTX prevista para el 7 de octubre, los reembolsos de entre 14.400 millones y 16.300 millones de dólares podrían comenzar tan pronto como en el cuarto o primer trimestre de 2025.
FTX ya ha convertido sus criptoactivos a dólares, por lo que cualquier presión vendedora restante probablemente haya desaparecido.
Se espera que alrededor de 8 mil millones de dólares de estos reembolsos regresen al mercado de criptomonedas, y que entre un 20 % y un 40 % (o entre 1,6 mil millones y 3,2 mil millones de dólares) probablemente se reinviertan en criptomonedas.
Las tasas de financiación de los delincuentes muestran cambios en el mercado
Hay indicios de cambio en las tasas de financiación de futuros perpetuos. Estas tasas se han vuelto negativas por séptima vez desde enero de 2018, lo que podría ser una señal alcista.
Históricamente , cuando las tasas de financiación promedio a 30 días son negativas, el mercado suele tocar fondo. Tras estas caídas, la rentabilidad promedio a 90 días ha sido de un impresionante 79%, con una rentabilidad media del 55%.
El pesimismo actual entre los operadores de derivados es algo que solo hemos visto seis veces desde noviembre de 2022. Las tasas de financiación negativas semanales suelen indicar más órdenes de venta entracde futuros.
Pero cada vez que apareció este tipo de presión vendedora, condujo a mínimos en los mercados locales y a grandes retornos en las semanas siguientes.
Si bien esto no garantiza que los precios no caerán aún más, el entorno actual muestra que las áreas con tasas negativas podrían ser buenos puntos de entrada para los inversores que buscan comprar.
Caídas y niveles clave de septiembre
Septiembre siempre es un mes complicado tanto para los mercados tradicionales como para los de criptomonedas, y este año no es la excepción. En los últimos cinco años, el S&P 500 ha tenido una caída promedio del 5,21 % en septiembre, siendo la mayor caída del 9,34 % en 2022.
Al observar la métrica de días de monedas binarias destruidas (CDD) de BTC, los tenedores a largo plazo estuvieron bastante tranquilos desde principios de agosto hasta la primera semana de septiembre.
Cuando el CDD alcanza un valor de “1”, significa que estos tenedores comenzaron a mover fondos, tal vez preparándose para vender.
Sin embargo, la métrica de flujo de salida de intercambio (media MA7) muestra que muchos en realidad están moviendo sus monedas fuera de los intercambios, lo que podría aliviar parte de la presión de venta.
Desde un punto de vista técnico, se espera que Bitcoin se negocie entre $52,000 y $63,000 durante septiembre. Si el entorno macroeconómico empeora, el precio podría caer a $49,000.
Pero, si entran en juego catalizadores positivos (como el discurso de Donald Trump sobre criptomonedas en el debatedentde esta noche), podríamos ver Bitcoin dispararse hasta los 65.000 dólares.
Los mineros siguen acumulando Bitcoin y luego lo venden en las plataformas de intercambio, como hicieron en marzo, abril y junio. Lo hacen para protegerse de las fluctuaciones de precios, sobre todo porque las recompensas por minería son ahora más bajas.
Los operadores también aprovechan el arbitraje, comprando Bitcoin barato en una plataforma y vendiéndolo más caro en otra. Lo utilizan junto con la cobertura para impulsar el mercado.
Cuando llegan las recompensas por bloque, los mineros se apresuran a vender sus Bitcoin en los exchanges para asegurar ganancias y protegerse de caídas de precios a corto plazo.
