株価が数十年ぶりのtron上昇を記録しているにもかかわらず、金はS&P500を圧倒している。

金はウォール街の名だたる投資家たちを凌駕している。S&P500は5ヶ月足らずで1,650ポイント急騰し、ここ数十年で最もtron上昇の一つとなった。.

しかし、アポロ社の最新データによると、 金価格は年初来で37%上昇しており、株式市場の上昇率のほぼ4倍となっている。しかもこれは異常な例外ではない。2023年初頭から金価格はほぼ100%上昇しているのに対し、S&P500指数は同時期に約67%の上昇にとどまっている。

世界がAIに熱狂し、インターネット以来最大の技術革新と称えている中で、まさに今、こうしたことが起こっている。しかし、こうした熱狂でさえ、金以外の株価を押し上げるには至っていない。問題は、なぜ金が上昇しているのかではなく、なぜ他のすべての資産が依然として金に後れを取っているのかということだ。.

歴史的に見ると、金価格は経済状況が悪化した時だけ急騰する。いわばパニックボタンのようなものだ。投資家が不安になると、かつて 手放し て金に飛びつく。しかし、何かがその関係を崩してしまった。

インフレと債務が同時に増加する中、金は株価とともに動く

2020年以降、従来のパターンは逆転しました。金とS&P 500は連動して動いています。2024年には、両者の相関は0.91と過去最高を記録しました。つまり、両方が同時に上昇しているということです。通常、このようなことは起こりません。.

この変化は、市場がインフレと債務をどのように捉えているかに関係しています。長期的なインフレは資産価格に織り込まれており、政府の支出の急増は国債市場に新たな債務を大量に流入させています。.

米国の defi赤字が2兆ドルに迫る中、ワシントンは財政維持のために国債発行を増やしている。この国債ラッシュが価格を下落させている。かつては安全資産とみなされていた債券は、今や不安定な状況にある。そのため、投資家は債券を手放し、代わりに金を選んでいる。.

需要の高まりは中央銀行の対応を急務としている。現在、中央銀行の金保有量は1996年以来初めて米国債を上回っている。この変化は偶然ではない。最も保守的な機関でさえ、債務から金属へと資金をシフトさせていることを示すシグナルだ。.

この過剰債務は、期間プレミアムの上昇の理由も説明している。投資家が長期債務保有に対して求める追加利回りである期間プレミアムは0.75%に急上昇し、2013年以来の高水準となっている。.

そして、こうしたリスクが高まるにつれて、金の需要は高まり続けています。4月下旬から5月上旬にかけて、まさに期間プレミアムが急上昇し始めた時期に、金の買いが急増しました。.

インフレがFRBの目標を上回る中、中央銀行は金に殺到

一方、今後5～10年のインフレ期待は高まっています。市場はもはやFRBが2%のインフレ目標を達成できるとは考えていません。そのため、金はヘッジ目的からコアポジションへと変化しました。.

失業と景気低迷に対処するため、世界中で金利が引き下げられる中、インフレは上昇を続けています。中央銀行は財政支出でこの窮地を脱しようとしています。その結果は？ defiの拡大、国債発行の増加、そして金需要の高まりです。.

テクノロジー関連株は小幅上昇した。水曜日には、米裁判所がアルファベットに対し独占禁止法違反訴訟で不利な判決を下したことを受け、ナスダック総合指数は0.6%上昇した。.

アミット・メータ判事は、GoogleはChromeブラウザの運用を継続できるものの、独占的な検索契約を中止し、検索データへのアクセスを開放しなければならないと判決を下した。これにより、アルファベットは本格的な取り締まりを回避できた。.

グーグルの親会社の株価は 判決後、。この判決は同社にとって勝利と見なされており、その主な理由は、事業の一部を分割したり閉鎖したりすることを強制されなかったためだ。

メータ氏は、AIによってユーザーの選択肢が増え、Googleの優位性が曖昧になっているという主張を主張した。しかし、この法的猶予期間が設けられ、AI関連のニュースが大々的に報道されているにもかかわらず、株価は金に追いつくことができない。.