尽管股市经历了数十年来tron上涨行情之一，黄金价格仍远超标普500指数。

黄金的表现远超华尔街的顶级资产。标普500指数在不到五个月的时间里飙升了1650点，这是几十年来tron涨幅之一。.

但根据阿波罗公司最新公布的数据， 黄金今年迄今已上涨37%，几乎是股市涨幅的四倍。而且这并非个例。自2023年初以来，黄金价格已上涨近100%，而同期标普500指数仅上涨约67%。

就在全世界都在热议人工智能，并称之为自互联网以来最伟大的科技飞跃之际，这种情况却发生了。然而，即便如此，股市的表现也仅止于黄金。问题不在于黄金价格为何上涨，而在于其他所有股票为何仍然落后于它。.

从历史上看，黄金价格只有在市场低迷时才会飙升。它就像一个恐慌按钮。当投资者感到恐慌时，他们会 抛售 股票，转而购买黄金，就像过去他们抛售债券一样。但某种因素打破了这种关系。

随着通胀和债务同步攀升，黄金价格与股市走势同步。

自2020年以来，旧有的模式发生了逆转。黄金和标普500指数如今走势一致。2024年，二者的相关性达到0.91，创历史新高。这意味着两者将同时上涨。通常情况下，这种情况不会发生。.

这一变化与市场对通胀和债务的解读密切相关。长期通胀已被计入资产价格，而政府的支出狂潮则向国债市场注入了大量新债务。.

随着美国 defi逼近2万亿美元，华盛顿正在发行更多债券以维持经济运转。这波债券发行潮正在拖累债券价格。债券曾经是值得信赖的避险天堂，如今却摇摇欲坠。因此，投资者纷纷抛售债券，转而选择黄金。.

市场需求促使各国央行采取了超负荷运转的措施。自1996年以来，各国央行持有的黄金数量首次超过了美国国债。这种转变并非偶然，而是表明即使是最保守的机构也在抛售债券，转而投资贵金属。.

债务负担过重也解释了期限溢价攀升的原因。期限溢价，即投资者持有长期债务所要求的额外收益，已跃升至0.75%，为2013年以来的最高水平。.

随着这些风险的加剧，黄金需求持续增长。4月下旬和5月初，黄金价格出现抢购潮，而此时黄金的期限溢价也开始飙升。.

通胀突破美联储目标，各国央行纷纷增持黄金

与此同时，未来5到10年的通胀预期正在攀升。市场不再相信美联储能够实现2%的通胀目标。这使得黄金从一种对冲工具转变为核心配置。.

为了应对失业和疲软的经济，全球各地纷纷降息，但通胀却持续攀升。各国央行试图通过支出摆脱困境。结果呢？赤字进一步 defi，债券发行量增加，黄金需求也随之上升。.

科技股方面，股市小幅上涨。周三，纳斯达克综合指数上涨0.6%，此前美国法院对Alphabet的反垄断诉讼做出了一项喜忧参半的裁决。.

阿米特·梅塔法官裁定，谷歌可以继续运营其Chrome浏览器，但必须停止签订独家搜索协议，并开放其搜索数据。这帮助Alphabet公司避免了一场全面打击。.

谷歌母公司股价 裁决公布后，。该裁决被视为该公司的胜利，主要原因在于它避免了被迫拆分或关闭部分业务。

梅塔强调，人工智能为用户创造了更多选择，使得谷歌的统治地位不再那么稳固。但即便有了法律上的突破，即便人工智能的新闻铺天盖地，股市的表现也依然无法与黄金相提并论。.