- Wintermuteによると、機関投資家のOTC現物取引高は2026年上半期に全体の72%を占め、2025年後半の61%から増加した。
- この変化は、暗号資産価格の動向が個人投資家よりもヘッジファンド、資産運用会社、プライベートウェルス企業、企業の財務部門によってより強く形成されていることを示唆している。
- 機関投資家の需要によりボラティリティが抑制され、流動性が少数の大規模資産に集中することで、次のアルトコインサイクルは過去の個人投資家主導の「アルトシーズン」よりも選別性が高まる可能性がある。
EthenaのUSDeは急速に 主要なドル流動性の源となり 、The Blockによると、1か月前の約1,700万ドルから約2億5,300万ドル、つまりチェーンのステーブルコイン供給量の約43%に成長した。
この急増は注目すべきものである。USDeは単なるデジタルドルではなく、暗号資産と相殺するデリバティブポジションを通じて価値を維持するように設計された合成ドルである。Robinhood Chainでのその急速な成長は、ネットワークに流入している資本の一部が、単なる取引の場所以上のものを求めている可能性を示唆している。
この傾向は、暗号通貨投資家がステーブルコインを利用する方法におけるより大きな動きを示唆している。彼らはそれらをトークン間の交換手段としてだけでなく、DeFi、担保、および利回り戦略のための運転資本として使用し始めている。
利回りへ傾斜するドルベース
Robinhood Chainは、Ethereum技術の上に構築されたレイヤー2ネットワークであり、高速なトランザクション時間を可能にしつつ、パーミッションレス（許可不要）である。Robinhoodは、トークン化された株式、さまざまな実世界資産、およびその他のオンチェーン金融アプリケーションの使用のためのインフラを開発しており、ETHがガストークンとして使用される。
その拡大するドルベースは、従来のステーブルコインと合成ステーブルコインの両方を含んでいる。Paxosによって発行されるUSDGステーブルコインは、トークンを裏付ける準備金を通じてドル価値を実現することを目指している。USDeのプロセスは少し異なる。Ethenaによると、同社は暗号資産を保持しつつ、先物契約または永続的契約を通じて価格への曝露を軽減している。
したがって、USDeは従来の法定通貨担保型ステーブルコインではなく、合成ドルと見なされている。さらに、このデジタル資産に関連するリスクも非常に異なり、Ethenaが提供する対応する文書に記載されている、デリバティブ市場の流動性、資金調達、保管、取引に関連するリスクが含まれる。
USDe自体は、保有者に対して自動的な収益を提供しない。ユーザーはUSDeをステーキングして、報酬獲得バージョンであるsUSDeを取得でき、報酬はEthenaのより大きなデルタニュートラルスキームを通じて得られる。
この違いは、Robinhood ChainにおけるUSDeの成長の重要性を理解するのに役立つ。それはDeFiのためのドルベースの流動性を提供できるが、依然として暗号通貨固有の利回りエコシステムの一部分である。
The Blockのアナリストは、資金の急速な流れを、資金がネットワークを通過するだけでなく、預け入れられている兆候として捉えていた。
前述のパターンが続く場合、間もなく、ユーザーの対応する成長がない場合でも、増大するステーブルコイン準備金を使用して、プロトコルに lending、取引、およびあらゆる種類のオンチェーン活動のためのより多くの資本を提供することが可能になるかもしれない。
トランザクションは増加するが、ユーザーベースは停滞
Robinhood Chainのトランザクションアクティビティは急増した。The Blockが言及した週の間、ネットワークは1日あたり約1,160万件のトランザクションを平均し、前週より約30%増加した。一方、TVLは約4億7,300万ドルに達した。DeFiLlamaの最新の数値では、そのTVLは約4億9,300万ドルに近い。
しかし、ユーザーの成長ははるかに遅かった。
日次アクティブアカウントの数は週比で約3.3%増加したが、7月16日のピーク時と比較すると依然として約11%低い状態であった。Robinhoodアプリでリストされた、旧Robinhoodのマスコットに関連する新しいミームコインであるCASHCATの登場後、アクティビティにわずかな増加が見られたが、週平均は全体としてほとんど変化しなかった。
この意味において、USDeの形成は、通常のユーザー成長のケースというよりも、むしろ資本流動の物語と見なすことができる。より多くのドルがネットワークに流入しているが、アクティブユーザーの数は並行して増加していない。
ミームコインが牽引し、トークン化された株式ではない
Robinhoodのチェーンに対する長期的なビジョンはトークン化された証券に焦点を当てているが、ミームコインが初期のアクティビティを支配している。
OAK Researchは、チェーンの取引ボリュームの99%以上がミームコインのアクティビティから来ていると発見した。また、ローンチ以来、Uniswapがアプリケーション手数料のほぼ66.4%を占めていることも発見した。
CASHCATは重要な要因であった。OAKによると、このトークンは7日間で5,500%以上増加し、時価総額2億ドルに近い。
OAKは、Robinhood Chainが、この初期の投機的アクティビティをより広範な使用に変換できれば、レイヤー2において真剣な競争相手となる可能性を秘めていると信じている。
現在、Robinhoodは同じブロックチェーンネットワークを通じて、2つの明確に異なる戦略を利用している。ミームコインは投機的投資家の流入と巨大な取引ボリュームを生み出しており、USDeのような他の金融資産は、DeFiアクティビティを支えるためのより多くのドル流動性を作成している。
重要な課題は、Robinhoodがこの初期の投機を、そのトークン化戦略が前提とする持続的な金融エンゲージメントに変換できるかどうかである。
暗号通貨のニュースを読むだけでなく、それを理解しましょう。ニュースレターに登録してください。無料です。
よくある質問
USDeとは何か？
Ethenaのドキュメントによると、USDeは暗号資産と相殺するショート先物ポジションを組み合わせて裏付けられたEthena発行の合成ドルであり、USDCのような法定通貨裏付け型ステーブルコインとはリスクプロファイルが異なる。
Robinhoodチェーンは何の上に構築されているか？
RobinhoodのサポートページおよびArbitrumのローンチ発表によると、これはArbitrumプラットフォーム上に構築されたパームレス（許可不要）なEVM互換レイヤー2ソリューションで、確認時間は約100ミリ秒、手数料はETHで支払われる。
なぜRobinhoodチェーンの取引件数は増加しているのに、ユーザー数は横ばいなのか？
ザ・ブロックは、これを新規参加者の参入ではなく、同一の取引グループによる取引頻度の増加と、チェーン上で流通するのではなく利回りを得るUSDeに資金が回転していることによるものだと分析しています。
免責事項。 本情報は取引助言ではありません。Cryptopolitan.com は、本ページに記載された情報に基づいて行われた投資に対して一切の責任を負いません。投資判断を下す前に、独自の調査を行うか、資格を有する専門家にご相談することを強く推奨します。
Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
