استحوذت عملة USDe التابعة لشركة Ethena على 43% من العملات المستقرة على سلسلة Robinhood كمصدر لرأس المال

أصبحت عملة USDe الخاصة بـ Ethena بسرعة مصدراً رئيسياً لسيولة الدولار على سلسلة Robinhood، حيث نمت من حوالي 17 مليون دولار قبل شهر إلى ما يقرب من 253 مليون دولار، أو ما يقرب من 43٪ من إجمالي المعروض من العملات المستقرة على السلسلة، وفقاً لـ The Block.

تُعدّ هذه القفزة ملحوظة لأنّ USDe ليس مجرّد دولار رقمي، بل هو دولار اصطناعي مصمّم للحفاظ على قيمته من خلال الأصول الرقمية وموازنة مراكز المشتقات. ويشير نموّه السريع على شبكة Robinhood Chain إلى أنّ بعض رؤوس الأموال الوافدة إلى الشبكة قد تبحث عن أكثر من مجرّد منصة للتداول.

يشير هذا الاتجاه أيضًا إلى حركة أكبر في الطريقة التي بدأ بها مستثمرو العملات المشفرة في استخدام العملات المستقرة، ليس فقط كوسيلة للتبادل بين الرموز، ولكن بدلاً من ذلك، يتم توظيفها كرأس مال عامل لـ DeFi، والضمانات، واستراتيجيات العائد.

قاعدة الدولار تميل نحو العائد

سلسلة Robinhood شبكة من الطبقة الثانية مبنية على Ethereum ، مما يتيح سرعة فائقة في إتمام المعاملات مع الحفاظ على نظام مفتوح المصدر. وقد طوّرت Robinhood البنية التحتية لاستخدام الأسهم المُرمّزة، ومختلف الأصول الحقيقية، وغيرها من التطبيقات المالية على السلسلة، مع استخدام ETH كرمز للرسوم.

تشمل قاعدة الدولار المتنامية الآن العملات المستقرة التقليدية والاصطناعية. وتهدف عملة USDG المستقرة، الصادرة عن Paxos، إلى تحقيق قيمة بالدولار من خلال الاحتياطيات التي تدعم الرموز. أما عملية USDe مستقبليةtracأو عقودtrac.

وبناءً على ذلك، يُعتبر الدولار الرقمي (USDe) دولارًا اصطناعيًا وليس عملة مستقرة تقليدية مدعومة بعملة ورقية. إضافةً إلى ذلك، تختلف المخاطر المرتبطة بهذا الأصل الرقمي اختلافًا كبيرًا، بما في ذلك المخاطر المتعلقة بسيولة سوق المشتقات، والتمويل، والحفظ، والتداول، والتي تم توضيحها في الوثائق ذات الصلة التي توفرها منصة إيثينا.

لا يوفر USDe وحده عوائدmatic لحامليه. يمكن للمستخدمين رهن USDe للحصول على النسخة التي تدرّ مكافآت والمعروفة باسم sUSDe، والتي تُكتسب مكافآتها من خلال نظام دلتا المحايد الأوسع نطاقًا الخاص بـ Ethena.

يُعد هذا التمييز مفيدًا لفهم أهمية نمو عملة USDe على سلسلة Robinhood. فهي قادرة على توفير سيولة قائمة على الدولار لشبكات التمويل DeFi ولكنها لا تزال جزءًا من نظام العائدات الخاص بالعملات المشفرة.

اعتبر المحللون من "ذا بلوك" التدفق السريع للأموال بمثابة علامة على أن الأموال يتم إيداعها في الشبكة بدلاً من مجرد عبورها.

إذا استمر النمط المذكور أعلاه، فقد يصبح من الممكن قريباً استخدام احتياطيات العملات المستقرة المتزايدة لتزويد البروتوكول بمزيد من رأس المال للإقراض والتداول وجميع أنواع الأنشطة على السلسلة، حتى في غياب النمو المقابل للمستخدمين.

تتزايد المعاملات بينما يتراجع عدد المستخدمين

شهدت معاملات شبكة Robinhood Chain ارتفاعًا ملحوظًا. فقد بلغ متوسط ​​المعاملات اليومية على الشبكة حوالي 11.6 مليون معاملة خلال الأسبوع الذي ذكره موقع The Block، أي بزيادة تقارب 30% عن الأسبوع السابق، بينما وصل إجمالي قيمة الأصول المقفلة (TVL) إلى حوالي 473 مليون دولار. DeFiLlama إلى أن إجمالي قيمة الأصول المقفلة يقارب 493 مليون دولار.

لكن نمو المستخدمين كان أبطأ بكثير.

عدد الحسابات النشطة يومياً بنحو 3.3% أسبوعياً، بينما لا يزال أقل بنحو 11% من ذروته في 16 يوليو. وقد شهد النشاط ارتفاعاً طفيفاً بعد إدراج عملة CASHCAT، وهي عملة رقمية جديدة مرتبطة بشعار Robinhood القديم، في تطبيق Robinhood، لكن المتوسط ​​الأسبوعي لم يتغير كثيراً بشكل عام.

بهذا المعنى، يمكن اعتبار نشأة USDe أقرب إلى قصة تدفق رأس المال منها إلى حالة نمو المستخدمين المعتادة. تتدفق المزيد من الدولارات إلى الشبكة، لكن عدد المستخدمين النشطين لا يزداد بالتوازي.

العملات الرقمية، وليس الأسهم المُرمّزة، هي التي تقود هذا التطور

تتمحور رؤية Robinhood طويلة المدى للسلسلة حول الأوراق المالية المُرمّزة، لكن العملات الرقمية الميمية هيمنت على نشاطها المبكر.

أظهرت دراسة أجرتها شركة OAK Research أن أكثر من 99% من حجم التداول على الشبكة جاء من نشاط عملة الميمكوين. كما وجدت الدراسة أن منصة Uniswap استحوذت على ما يقرب من 66.4% من رسوم التطبيقات منذ إطلاقها.

كان CASHCAT دورٌ هام. فبحسب OAK، ارتفع سعر العملة الرقمية بأكثر من 5500% خلال سبعة أيام، ويقترب من قيمة سوقية تبلغ 200 مليون دولار.

تعتقد شركة OAK أن Robinhood Chain لديها القدرة على أن تصبح منافسًا جادًا في الطبقة الثانية إذا تمكنت الشركة من الاستفادة من هذا النشاط المضارب المبكر لتحقيق استخدام أوسع نطاقًا.

تستخدم منصة Robinhood حاليًا استراتيجيتين مختلفتين تمامًا عبر شبكة البلوك تشين نفسها. تجذب عملات Memecoins تدفقًا كبيرًا من المستثمرين المضاربين وحجم تداول هائل، بينما توفر أصول مالية أخرى مثل USDe سيولة دولارية إضافية لدعم أنشطة التمويل DeFi .

يتمثل التحدي المهم فيما إذا كانت شركة Robinhood قادرة على تحويل هذه التكهنات الأولية إلى التزامات مالية دائمة تفترضها استراتيجية الترميز الخاصة بها.