USDe de Ethena capta el 43% de las stablecoins de Robinhood Chain como depósito de capital

el USDe de Ethena se ha convertido rápidamente en una importante fuente de liquidez en dólares en Robinhood Chain, pasando de unos 17 millones de dólares hace un mes a aproximadamente 253 millones de dólares, o cerca del 43% del suministro de stablecoins de la cadena.

El repunte es notable porque el USDe es más que un dólar digital. Es un dólar sintético diseñado para mantener su valor mediante criptoactivos y la compensación de posiciones en derivados. Su rápido crecimiento en Robinhood Chain sugiere que parte del capital que llega a la red podría estar buscando algo más que un lugar para operar.

Esta tendencia también es indicativa de un movimiento más amplio en la forma en que los inversores en criptomonedas han comenzado a utilizar las monedas estables, usándolas no solo como medio de intercambio entre tokens, sino también como capital de trabajo para estrategias DeFi, de garantía y de rendimiento.

Una base de dólares que se inclina hacia el rendimiento

La Robinhood Chain es una red de capa 2 construida sobre la Ethereum , que permite transacciones rápidas sin necesidad de permisos. Robinhood desarrolló la infraestructura para el uso de acciones tokenizadas, diversos activos del mundo real y otras aplicaciones financieras en la cadena de bloques, utilizando ETH como token de gas.

Su creciente base en dólares ahora abarca tanto stablecoins tradicionales como sintéticas. La stablecoin USDG, emitida por Paxos, busca alcanzar un valor en dólares mediante las reservas que respaldan los tokens. El proceso para USDe es algo diferente. Según Ethena, conserva los criptoactivos a la vez que reduce su exposición al precio mediantetracotrac.

Por lo tanto, el USDe se considera un dólar sintético en lugar de una stablecoin tradicional respaldada por moneda fiduciaria. Además, los riesgos asociados a este activo digital también son bastante diferentes, incluyendo riesgos relacionados con la liquidez del mercado de derivados, la financiación, la custodia y la negociación, los cuales se detallan en la documentación correspondiente proporcionada por Ethena.

USDe por sí solo no ofrece rendimientosmatic para sus poseedores. Los usuarios pueden apostar USDe para obtener la versión que genera recompensas, conocida como sUSDe, cuyas recompensas se obtienen a través del esquema delta-neutral más amplio de Ethena.

Esta diferenciación es útil para comprender la importancia del crecimiento de USDe en Robinhood Chain. Si bien es capaz de ofrecer liquidez en dólares para DeFi , sigue formando parte de un ecosistema de rendimiento propio de las criptomonedas.

Los analistas de Block habían interpretado el rápido flujo de fondos como una señal de que los fondos se estaban depositando en la red en lugar de simplemente transitar por ella.

Si la tendencia mencionada continúa, pronto podría ser posible utilizar las crecientes reservas de stablecoins para proporcionar al protocolo más capital para préstamos, operaciones comerciales y todo tipo de actividades en la cadena de bloques, incluso en ausencia de un crecimiento correspondiente de usuarios.

Las transacciones aumentan mientras que la base de usuarios se estanca

La actividad de transacciones de Robinhood Chain se ha disparado. La red registró un promedio de 11,6 millones de transacciones diarias durante la semana citada por The Block, un 30 % más que la semana anterior, mientras que el TVL alcanzó los 473 millones de dólares. DeFiLlama sitúa su TVL en torno a los 493 millones de dólares.

Sin embargo, el crecimiento de usuarios ha sido mucho más lento.

El número de cuentas activas diarias aumentó alrededor de un 3,3% con respecto a la semana anterior, aunque sigue siendo aproximadamente un 11% inferior a su máximo alcanzado el 16 de julio. Se observó un ligero repunte en la actividad después de que CASHCAT, una nueva criptomoneda asociada a la antigua mascota de Robinhood, se incluyera en la aplicación de Robinhood, pero el promedio semanal no varió mucho en general.

En este sentido, la formación de USDe puede considerarse más como una historia de flujo de capital que como un caso típico de crecimiento de usuarios. Si bien fluyen más dólares a la red, el número de usuarios activos no aumenta en la misma proporción.

Las memecoins, no las acciones tokenizadas, son las que lo impulsan

La visión a largo plazo de Robinhood para la cadena se centra en los valores tokenizados, pero las memecoins han dominado su actividad inicial.

OAK Research descubrió que más del 99 % del volumen de operaciones de la cadena provenía de la actividad de las memecoins. También descubrió que Uniswap representó casi el 66,4 % de las comisiones de solicitud desde su lanzamiento.

CASHCAT fue un factor importante. Según OAK, el token aumentó más del 5500 % en siete días y está cerca de alcanzar una capitalización de mercado de 200 millones de dólares.

OAK cree que Robinhood Chain tiene el potencial de convertirse en un competidor serio en la Capa 2 si la empresa logra aprovechar esta actividad especulativa inicial para un uso más generalizado.

Actualmente, Robinhood utiliza dos estrategias muy distintas a través de la misma red blockchain. Las memecoins están generando una afluencia de inversores especulativos y un enorme volumen de operaciones, mientras que otros activos financieros como USDe están creando mayor liquidez en dólares para respaldar la actividad DeFi .

El reto importante será si Robinhood es capaz de convertir esta especulación inicial en compromisos financieros duraderos, tal como lo presupone su estrategia de tokenización.