アーサー・ヘイズの警告後、CoinSharesは新たなテザーの支払能力への懸念を退ける

ヨーロッパ最大のデジタル資産投資企業の1つであるCoinSharesは、BitMEX共同創設者のアーサー・ヘイズの発言により、一部の準備資産の価値が急落した場合にステーブルコイン発行者が脆弱になる可能性があるとの示唆を受け、テザーがUSDTの負債をカバーする能力に関する新たな疑問に対して反論しています。

12月5日に発表された市場ノートで、CoinSharesのリサーチ責任者であるジェームズ・バターフィルは、最新の支払能力に関する懸念は「誤っているように見える」と指摘し、資産が負債を上回る見かけ上の残高を示すテザーの最新の証明書を挙げています。バターフィルは、現在の数字はUSDTにシステム的な脆弱性があることを示していないと主張しました。

最近の反発は、テザーがビットコインとゴールドへの露出を高めるにつれ、これらの資産の急落が株式の緩衝材を損なう可能性が高まるとするヘイズの最近の警告に続くものです。彼は、これらの資産が約30%下落した場合、理論的にはテザーの株式バッファーを消滅させ、USDTを「理論的に破綻状態」に追い込む可能性があると述べました。

その主張はすぐに暗号通貨ニュースサイトやソーシャルメディアのフィードに広まりました。バターフィルはデータの簡易評価で返信しました。テザーの最新の証明書によると、準備資産は1,810億ドル、負債は約1,744億5,000万ドルで、約65億5,000万ドルの残高が生じています。研究ノートはまた、テザーの今年異常に強い収益性を指摘し、年初からの利益が100億ドルを超えていること、そして現在利用可能なデータが 「 システム的な弱さを示唆するものではない」と述べています。

CoinSharesはテザーの利益と残高準備金がボラティリティリスクを和らげると述べる 

CoinSharesはステーブルコインに関連するリスクが存在し、見過ごしてはならないことを認めていますが、現在のテザーのデータにはシステム的な脆弱性の兆候は見られないと依然として述べています。

「テザーは依然として 業界で最も収益性の高い企業の1つ であり、今年の前3四半期で100億ドルを生成しました — これは 1人あたりの基準で見ると異常に高い数字です」,” CoinSharesのリサーチ責任者 が書き込みました。

テザーの第3四半期開示 — 同社が発行した証明書で確認され、業界メディアで広く報道されました — は、準備資産の大部分を米国の国債（約1,350億ドル）の大量保有、約129億ドルのゴールド、および99億ドルのビットコインとして内訳を示しています。

これらのゴールドとビットコインのポジションは、ヘイズがボラティリティの潜在的な原因として挙げたものです。CoinSharesはこの露出を認識しましたが、見かけ上の準備資産と負債のギャップおよび強い収益性が、近接する支払能力リスクを緩和すると付け加えました。

テザーは支払能力への懸念に反論、批判者は高リスク資産を標的にする

テザーの財務健全性に関する憶測は決して新しいものではなく、メディアは過去数年にわたりその準備資産と資産担保を追跡してきましたが、最新の支払能力に関する懸念の flurry は、アーサー・ヘイズのおかげで発生したようです。 

先週、BitMEXの共同創設者は、同社のビットコインとゴールド保有量が30%下落した場合、「株式を消滅させ」、USDTステーブルコインを技術的に「破綻状態」に残すと主張し、「巨大な金利取引の初期段階にある」と述べました。両資産はテザーの準備資産の大きな部分を占めており、同社は近年ゴールドへの露出を増やしています。

テザーはヘイズだけでなく、より多くの批判に直面しています。 CEOのパオロ・アルドイーノは最近、 USDtの米ドルペグ維持能力に対するS&Pグローバルの格下げに対して反論し、この動きを「テザーのFUD（恐怖、不確実性、疑念の略語）」として退け、防御のために同社の第3四半期証明書レポートを引用しました。

S&Pグローバルは、ゴールド、ローン、ビットコインを含む「高リスク」資産への露出を理由に、安定性への懸念からステーブルコインの格下げを行いました。 CoinMarketCapによると、テザーのUSDtは暗号通貨市場で最大のステーブルコインであり、流通量は1,855億ドル、市場シェアは約59%です。