아서 헤이즈 경고 이후 코인셰어스가 새로운 테더 유동성 우려를 일축

유럽 최대 디지털 자산 투자 기업 중 하나인 코인Shares는 BitMEX 공동 창립자 아서 헤이즈의 발언이 스테이블코인 발행사가 일부 준비금 자산의 가치 급락에 취약할 수 있음을 시사한 후, 테더의 USDT 부채 상환 능력에 대한 새로운 질문들에 반박하고 있습니다.

12월 5일 발표된 시장 메모에서 코인Shares의 리서치 책임자 제임스 버터필은 최신 지급 여력 우려가 “잘못된 것 같다”고 말하며, 자산이 부채보다 우위에 있다는headline surplus를 보여주는 테더의 최신 확인서를 지적했습니다. 버터필은 현재 숫자가 USDT의 시스템적 취약성을 나타내지 않는다고 주장했습니다.

최근의 반발은 Hayes가 최근 경고한 대로, 테더가 비트코인과 금에 대한 노출을 증가시킬수록 이러한 자산의 급격한 하락이 주식 완충제에 타격을 줄 가능성이 높아진다는 점을 지적했습니다. 그는 이러한 자산이 약 30% 하락하면 이론적으로 테더의 주식 완충제를 소진시켜 USDT를 “이론적으로 파산 상태”로 만들 수 있다고 말했습니다.

그 주장은 빠르게 암호화폐 뉴스 사이트와 소셜 미디어 피드 전체로 퍼졌습니다. 버터필은 데이터에 대한 짧은 평가를 통해 답변했습니다. 테더의 최신 확인서는 1,810억 달러의 준비금과 약 1,744억 5천만 달러의 부채를 보여주며, 약 65억 5천만 달러의 흑자를 낳았습니다. 연구 메모는 또한 올해 테더의 비정상적으로 강력한 수익성을 지적하며, 연초부터 현재까지 100억 달러 이상의 순이익을 기록했고, 현재 이용 가능한 데이터가 합니다 시스템적 약점을 시사하지 않는다고 밝혔습니다.

코인Shares, 테더의 수익과 흑자 준비금이 변동성 위험을 완화한다고 주장 

코인Shares는 스테이블코인과 관련된 위험이 존재하며 간과해서는 안 된다고 인정했지만, 현재 테더 데이터는 시스템적 취약성의 징후를 보이지 않았다고 여전히 밝혔습니다.

“테더는 여전히 업계에서 가장 수익성이 높은 기업 중 하나 이며, 올해 첫 3분기 동안 100억 달러를 창출했습니다 — 이는 1인당 기준으로 비정상적으로 높은 수치입니다.”,” 코인Shares의 리서치 책임자 라고 썼습니다.

테더의 3분기 공시 — 발행된 확인서에서 확인되었으며 업계 언론에 널리 보도됨 — 는 준비금의 상당 부분을 미국 국채(약 1,350억 달러) 보유로 세분화했으며, 약 129억 달러의 금과 99억 달러의 비트코인을 포함합니다.

그 금과 비트코인 포지션은 헤이즈가 변동성의 잠재적 원인으로 지목한 바로 그것입니다. 코인Shares는 노출을 인정했지만, headline reserve — liability gap과 강력한 수익성이 근접한 지급 여력 위험을 완화한다고 덧붙였습니다.

테더, 지급 여력 우려에 반박하며 비판자들은 고위험 자산을 표적으로 함

테더의 재무 건전성에 대한 추측은 그리 새롭지 않지만 — 미디어 outlets는 수년간 그 준비금과 자산 담보를 추적해 왔습니다 — 최신의 지급 여력 우려 물결은 아서 헤이즈 덕분에 발생한 것으로 보입니다. 

지난주 BitMEX 공동 창립자는 “거대한 이자율 거래의 초기 단계에 있다”고 말하며, 비트코인과 금 보유액이 30% 하락하면 “자본을 소진”시키고 USDt 스테이블코인을 기술적으로 “파산 상태”로 만들 것이라고 주장했습니다. 두 자산 모두 테더의 준비금 상당 부분을 차지하며, 회사는 최근 몇 년간 금에 대한 노출을 증가시켰습니다.

테더는 헤이즈뿐만 아니라 더 많은 비판에 직면해 있습니다. CEO 파올로 아르도이노는 최근 USDt의 미국 달러 페그 방어 능력에 대한 S&P 글로벌의 강등을 반박하며, 이를 “테더 FUD”(공포, 불확실성, 의심의 약어)로 dismissing하고, 방어 차원에서 회사의 3분기 확인서 보고서를 인용했습니다.

S&P 글로벌은 금, 대출 및 비트코인을 포함한 “고위험” 자산에 대한 노출을 인용하여 안정성 우려로 인해 스테이블코인의 등급을 강등했습니다. 코인마켓캡에 따르면, 테더의 USDt는 암호화폐 시장에서 가장 큰 스테이블코인으로, 유통량이 1,855억 달러이고 시장 점유율은 약 59%입니다.