CoinShares تستبعد المخاوف الجديدة بشأن ملاءة Tether بعد تحذير Arthur Hayes

تحاول CoinShares، إحدى أكبر شركات الاستثمار في الأصول الرقمية في أوروبا، الرد على الأسئلة المتجددة حول قدرة Tether على تغطية التزاماتها من USDT بعد تعليقات من المؤسس المشارك لـ BitMEX آرثر هايز تشير إلى أن مُصدر العملة المستقرة قد يكون عرضة لانخفاض حاد في قيمة بعض الأصول الاحتياطية.

في مذكرة سوقية نُشرت في 5 ديسمبر، قال جيمس باترفيل، رئيس قسم الأبحاث في كوين شيرز، إن المخاوف الأخيرة بشأن الملاءة المالية "تبدو في غير محلها"، مشيرًا إلى أحدث شهادة لعملة تيثر، والتي تُظهر فائضًا في الأصول مقارنةً بالالتزامات. وأكد باترفيل أن الأرقام لا تشير حاليًا إلى وجود ثغرة نظامية في عملة USDT.

هايز تحذير من أنه مع زيادة انكشاف تيثر على Bitcoin والذهب، سيزداد احتمال أن يؤدي انخفاض حاد في هذه الأصول إلى تقويض احتياطياتها من رأس المال. وقال إنانخفاضًا بنسبة 30% تقريبًا في هذه الأصول قد يؤدي، نظريًا، إلى استنزاف احتياطيات تيثر من رأس المال، ويجعل عملة USDT "مُعسرة نظريًا".

انتشر هذا الجدل بسرعة عبر مواقع الأخبار المتخصصة بالعملات الرقمية ومنصات التواصل الاجتماعي. وردّت شركة باترفيل بتقييم موجز للبيانات. يُظهر أحدث تقرير صادر عن شركة تيثر احتياطيات بقيمة 181 مليار دولار والتزامات تُقدّر بنحو 174.45 مليار دولار، ما يُسفر عن فائض يقارب 6.55 مليار دولار. كما أشارت الدراسة إلى ربحية تيثر القوية بشكل غير معتادtronالعام، حيث بلغ ربحها منذ بداية العام أكثر من 10 مليارات دولار، وخلصت إلى أن البيانات المتاحة حاليًا لا تُشير إلى وجود ضعف هيكلي.

تقول CoinShares إن أرباح Tether واحتياطياتها الفائضة تخفف من مخاطر التقلبات 

أقرت CoinShares بوجود مخاطر مرتبطة بالعملات المستقرة ولا ينبغي إغفالها، لكنها أكدت مع ذلك أن بيانات Tether الحالية لم تظهر أي علامات على ضعف النظام.

"لا تزال Tether واحدة من أكثر الشركات ربحية في هذا القطاع، حيث حققت 10 مليارات دولار في الأرباع الثلاثة الأولى من العام - وهو رقم مرتفع بشكل غير عادي على أساس كل موظف". رئيس قسم الأبحاث في CoinShares وكتب

وتكشف إفصاحات تيثير للربع الثالث - والتي تم تأكيدها في شهادة أصدرتها ونشرتها الصحافة الصناعية على نطاق واسع - عن أجزاء كبيرة من احتياطياتها كحيازات كبيرة من سندات الخزانة الأمريكية (حوالي 135 مليار دولار)، إلى جانب ما يقرب من 12.9 مليار دولار من الذهب و9.9 مليار دولار من Bitcoin.

إن مراكز الذهب Bitcoin هي بالضبط تلك التي أشار إليها هايز كمصدر محتمل للتقلبات؛ وقد اعترفت CoinShares بالتعرض، لكنها أضافت أن الفجوة بين الاحتياطي الرئيسي والمسؤولية والربحيةtronتخفف من خطر الإفلاس القريب.

تيثير تواجه مخاوف الملاءة المالية مع استهداف النقاد للأصول عالية المخاطر

على الرغم من أن التكهنات حول الصحة المالية لشركة تيثير ليست جديدة - فقد كانت وسائل الإعلام tracاحتياطياتها ودعم الأصول لسنوات - إلا أن الموجة الأخيرة من المخاوف بشأن الملاءة المالية يبدو أنها نشأت بفضل آرثر هايز. 

في الأسبوع الماضي، صرّح المؤسس المشارك لمنصة BitMEX بأنها "في المراحل الأولى من تداولات أسعار الفائدة الضخمة"، مدعيًا أن انخفاضًا بنسبة 30% في حيازاتها Bitcoin والذهب "سيُفقِدها قيمتها" ويجعل عملتها المستقرة USDt "مُعْسِرة" تقنيًا. يُشكل كلا الأصلين جزءًا كبيرًا من احتياطيات Tether، حيث زادت الشركة من استثمارها في الذهب في السنوات الأخيرة.

تواجه شركة Tether انتقادات من جهات أخرى غير هايز. فقد رد الرئيس التنفيذي باولو أردوينو مؤخراً على خفض وكالة ستاندرد آند بورز غلوبال لتصنيف قدرة عملة USDt على الدفاع عن ارتباطها بالدولار الأمريكي، واصفاً هذه الخطوة بأنها "مجرد تضليل بشأن Tether" - وهو اختصار للخوف وعدم اليقين والشك - مستشهداً بتقرير الشركة للربع الثالث من العام في دفاعه.

خفضت وكالة ستاندرد آند بورز العالمية تصنيف العملة المستقرة بسبب مخاوف تتعلق بالاستقرار، مشيرةً إلى انكشافها على أصول "عالية المخاطر"، بما في ذلك الذهب والقروض Bitcoin. ووفقًا لموقع CoinMarketCap، لا تزال عملة تيثر (USDt) أكبر عملة مستقرة في سوق العملات المشفرة، حيث يبلغ حجم تداولها 185.5 مليار دولار أمريكي، وحصة سوقية تقارب 59%.