CoinShares отвергает новые страхи неплатежеспособности Tether после предупреждения Артура Хейса

CoinShares, одна из крупнейших в Европе фирм по инвестициям в цифровые активы, отвергает возобновившиеся вопросы о способности Tether покрывать свои обязательства по USDT после комментариев сооснователя BitMEX Артура Хейса, предполагающих, что эмитент стейблкоина может быть уязвим к резкому падению стоимости некоторых резервных активов.

В рыночном отчете, опубликованном 5 декабря, глава исследований CoinShares Джеймс Баттерфилл заявил, что последние опасения по поводу платежеспособности «выглядят необоснованными», указывая на последнее заверение Tether, которое показывает общий профицит активов над обязательствами. Баттерфилл аргументировал, что цифры в настоящее время не указывают на системную уязвимость для USDT.

Недавнее сопротивление последовало за недавним предупреждением Хейса о том, что по мере того как Tether увеличивает свою экспозицию к биткоину и золоту, также возрастает вероятность того, что резкое падение этих активов может подорвать его буфер на акциях. Он сказал, что примерно 30-процентное снижение этих активов теоретически может уничтожить буфер капитала Tether и сделать USDT «теоретически неплатежеспособным».

Это утверждение быстро распространилось по сайтам криптовалютных новостей и лентам социальных сетей. Баттерфилл ответил краткой оценкой данных. Последнее заверение Tether показывает $181 миллиард в резервах и примерно $174,45 миллиарда в обязательствах, что приводит к профициту почти в $6,55 миллиарда. В исследовательской записке также отмечалась аномально высокая прибыльность Tether в этом году, с прибылью с начала года более чем в $10 миллиардов, и было обнаружено, что имеющиеся в настоящее время данные не подразумевают системной слабости.

CoinShares говорит, что прибыль и профицитные резервы Tether сглаживают риски волатильности 

CoinShares признала, что существуют риски, связанные со стейблкоинами, и их нельзя игнорировать, но все же заявила, что текущие данные Tether не показывают признаков системной уязвимости.

«Tether по-прежнему одной из самых прибыльных компаний в секторе, генерируя $10 миллиардов в первых трех кварталах года — это аномально высокая цифра на одного сотрудника,” глава исследований CoinShares написал.

Раскрытие информации Tether за третий квартал — подтвержденное в заверении, которое она выпустила и широко освещенное отраслевой прессой, — разбивает значительные части ее резервов на крупные holdings американских казначейских облигаций (примерно $135 миллиардов), а также примерно $12,9 миллиарда золота и $9,9 миллиарда биткоина.

Эти позиции в золоте и биткоине — именно те, которые Хейс назвал потенциальными источниками волатильности; CoinShares признала эту экспозицию, но добавила, что общий разрыв между резервами и обязательствами и высокая прибыльность смягчают риск близкой неплатежеспособности.

Tether отвечает на страхи неплатежеспособности, когда критики нацеливаются на активы с высоким риском

Хотя спекуляции о финансовом здоровье Tether не являются чем-то новым — средства массовой информации отслеживали ее резервы и обеспечение активами на протяжении многих лет — последний всплеск опасений по поводу платежеспособности, похоже, возник благодаря Артуру Хейсу. 

На прошлой неделе сооснователь BitMEX заявил, что он «находится в начале реализации масштабной процентной ставки», утверждая, что падение на 30% в holdings биткоина и золота «уничтожит их капитал» и оставит стейблкоин USDt технически «неплатежеспособным». Оба актива составляют значительную часть резервов Tether, при этом компания увеличила свою экспозицию в золото в последние годы.

Tether сталкивается с критикой не только со стороны Хейса. Генеральный директор Паоло Ардойно недавно дал отпор понижению рейтинга S&P Global способности USDt защищать свой привязанный к доллару США курс, назвав это движение «FUD Tether» — сокращением от страха, неопределенности и сомнений — и сославшись на отчет о заверении за третий квартал компании в качестве защиты.

S&P Global понизило рейтинг стейблкоина из-за опасений по поводу его стабильности, сославшись на его подверженность активам с «повышенным риском», включая золото, кредиты и биткоин. Согласно данным CoinMarketCap, USDt от Tether остается крупнейшим стейблкоином на рынке криптовалют с объемом обращения в 185,5 млрд долларов и долей рынка почти 59%.