カラモス・インベストメンツは「構造化保護」 Bitcoin ETFをウォール街に導入する

カラモス・インベストメンツは、オプション市場を利用して Bitcoinの下落リスクを最大100％ヘッジする「構造化保護」上場投資信託（ETF）を立ち上げるための書類を米証券取引委員会（SEC）に提出した。.

これらのETFは、投資家に Bitcoin エクスポージャーを提供しつつ、その悪名高いボラティリティから投資家を守ることを約束しています。3つの新しい戦略が検討されています。1つは6ヶ月間の完全な保護を提供し、他の2つは1年間で損失の90%と80%をヘッジします。.

今年初め、カラモス氏は100%の下落リスク保護を備えた1年満期のETFも Bitcoin リスクを軽減するための4つの選択肢を得ることになる。ただし、リスク保護が強化されるほどリターンは減少するというトレードオフが存在する。これは仮想通貨業界の誰もが納得できるものではない。申請した。これらのファンドはまだ手数料やティッカーシンボルが設定されていないが、承認されれば、投資家は

カラモスは Bitcoin リスクをどうバランスさせるか

これらのETFは文字通りオプション取引が中心です。コールオプションとプットオプションを組み合わせることで、投資家のためのセーフティネットを構築します。 Bitcoin プチプチで包むようなものだと想像してみてください。ビットコインは保有したまま、市場の変動による影響をほとんど受けずに済みます。.

各戦略には上限利率が設定されており、投資家が得られる最大リターンが制限されます。したがって、90%保護ファンドを選択した場合、損失は最大10%に抑えられますが、80%保護ファンドに比べて利益も少なくなります。ヘッジ率が高いほど、リターンは低くなります。

これらのファンドが宣伝どおりに機能するには、投資家は結果期間の初日から終了日まで保有する必要があります。その後、保護はリセットされ、オプションはmaticにロールオーバーされます。これは優れたシステムですが、提出書類には、これらのファンドが約束されたレベルの保護を提供する保証はないと警告されています。.

ブルームバーグ・インテリジェンスのETFアナリスト、ジェームズ・セイファート氏は、規制の変更がこれらのETFの成否を左右する可能性があると指摘する。現在、 Bitcoin ETFのポジション制限は2万5000株に制限されており、これは他のETFの20万～25万株よりもはるかに低い。

「規制当局は極めて慎重になっているが、ここから上昇するしかない」とセイファート氏は述べた。カスタマイズ可能なコールとプットのオプションであるFLEXオプションも、こうした構造を支えるためにはより広範な利用可能性が必要になるだろう。.

Bitcoin 10万ドルまであと1%

カラモス氏はこれらのファンドをただ無から立ち上げたわけではない。 Bitcoin は10万ドルに向けて急騰しており、木曜日に米国で初めて9万9000ドルを超えた後、本稿執筆時点では9万9026ドルで取引されている。11月5日の次期dentドナルド・トランプ氏の選挙勝利以来、暗号資産市場は1兆ドルの上昇を記録している。.

トランプ氏の仮想通貨擁護の姿勢は市場に新たな活力を与え、規制緩和への期待が投資家の関心を高めている。米証券取引委員会（SEC）は最近、現物 Bitcoin ETFにデリバティブを組み込むことを承認し、こうした構造化保護ファンドの市場開拓への道を開いた。

ビットワイズ・アセット・マネジメントの最高投資責任者（CIO）マット・ホーガン氏は、 Bitcoinの勢いに乗るための競争が激化していると述べている。「ETFの起業家は皆、 Bitcoin コインに注目している」と同氏は述べた。「仮想通貨はもはやマイナーではなく、主流になりつつあるのだ。」

カラモスは既に11のストラクチャード・プロテクションETFで4億ドルを運用しており、株式オプション戦略にも同様の手法を用いている。運用資産総額は400億ドルに上る。これらの Bitcoin への同社の戦略拡大であり 仮想通貨分野、仮想通貨業界ではこれまでにない動きを見せている。

懐疑論者は収益上限に反対

しかし、誰もがこの誇大宣伝に飛びついているわけではない。モーニングスターのパッシブ戦略調査ディレクター、ブライアン・アーマー氏は、これらのファンドは Bitcoinの本質を見失っていると考えている。「ボラティリティのない Bitcoin 欲しいなら、 Bitcoin必要ない」と彼は述べた。.

アーマー氏 は、リターンに上限を設けることは、世界で最も変動が激しく（そして最も高いリターンをもたらす）資産の魅力を薄めることになると Bitcoinの上昇余地を制限するという考えを、少々冒涜的だと感じる人もいるだろう。主張する。彼と同じ意見を持つ人は少なくない。熱心な仮想通貨愛好家の中には、

それでも、より洗練された暗号資産投資ツールへの需要は否定できません。昨年開始された2倍 Bitcoin ・ストラテジーETF（BITX）は、30億ドル以上の運用資産を獲得しました。先月デビューしたNEOS Bitcoin ハイ・インカムETF（BTCI）は、すでに1,300万ドルの運用資産を保有しています。.

Bitcoin コイン先物にいち早く tracするプロシェアーズ Bitcoin ETF（BITO）は、運用資産額が約30億ドルに達しています。カラモス氏がニッチな市場を切り開く余地があることは明らかです。.

一方、積極的な執行措置で業界を苦しめてきたSEC（証券 ゲイリー・ゲンスラーは1月20日に辞任する。トランプ陣営はすでにホワイトハウスに仮想通貨担当責任者（Crypto Czor）のポストを新設することを検討しており、トランプ氏が公約していた親仮想通貨政権の姿勢が裏付けられている。

これはウォール街を活気づけている。チャールズ・シュワブの次期CEO、リック・ワースター氏は、規制が整い次第、現物暗号資産取引を提供する計画を発表した。大口保有者である Bitcoin 、トークンの購入を拡大している。マイクロストラテジーも

カラモス氏にとっての課題は、投資家に対し、彼らの上限付きリターンモデルがトレードオフに見合う価値があることを納得させることだろう。これらのファンドが成功するかどうかは、規制当局の対応と、投資家が「Bitcoin・ライト」という考え方を受け入れるかどうかにかかっている。