Calamos Investments bringt Bitcoin ETFs mit „strukturiertem Schutz“ an die Wall Street

Calamos Investments hat soeben bei der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde (SEC) Unterlagen eingereicht, um „strukturierte Schutz“-ETFs aufzulegen, die das Abwärtsrisiko von Bitcoinzu bis zu 100 % mithilfe des Optionsmarktes absichern.

Diese ETFs versprechen Anlegern Bitcoin Zugang bei gleichzeitigem Schutz vor dessen bekannter Volatilität. Drei neue Strategien stehen zur Auswahl. Eine bietet vollständigen Schutz für sechs Monate, während die beiden anderen 90 % bzw. 80 % der Verluste über ein Jahr absichern.

Anfang des Jahres reichte Calamos außerdem einen Antrag für einen einjährigen ETF mit 100%iger Absicherung gegen Kursverluste ein. Bisher sind die Fonds noch gebührenfrei und haben keine Börsenkürzel. Nach der Zulassung stünden Anlegern vier Möglichkeiten zur Verfügung, Bitcoin Risiko zu minimieren. Der Haken? Mehr Absicherung bedeutet geringere Rendite. Dieser Kompromiss stößt nicht bei allen Krypto-Experten auf Zustimmung.

Wie Calamos Bitcoin Risiko ausbalancieren will

Bei diesen ETFs dreht sich alles um Optionen – im wahrsten Sinne des Wortes. Sie nutzen eine Kombination aus Call- und Put-Optionen, um Anlegern ein Sicherheitsnetz zu bieten. Man kann es sich so vorstellen, als würde man Bitcoin in Luftpolsterfolie einwickeln: Man hält ihn zwar weiterhin, spürt aber nicht die volle Wucht der Marktschwankungen.

Jede Strategie ist mit einer Renditebegrenzung versehen, die den maximalen Ertrag Anleger . Entscheiden Sie sich beispielsweise für den 90%-Schutzfonds, sind Ihre Verluste auf maximal 10 % begrenzt, das Gewinnpotenzial fällt jedoch geringer aus als beim 80%-Fonds. Je höher der Schutz, desto geringer die Rendite.

Damit diese Fonds wie beworben funktionieren, müssen Anleger sie vom ersten Tag des Laufzeitendes bis zum Ende halten. Danach wird der Schutz zurückgesetzt und die Optionen werdenmaticverlängert. Es ist ein cleveres System, doch die Unterlagen weisen darauf hin, dass es keine Garantie dafür gibt, dass diese Fonds das versprochene Schutzniveau erreichen.

James Seyffart, ETF-Analyst bei Bloomberg Intelligence, meint, regulatorische Änderungen könnten über Erfolg oder Misserfolg dieser ETFs. Aktuell Bitcoin liegt das Positionslimit für

„Die Regulierungsbehörden agieren besonders vorsichtig, aber es kann von hier aus nur noch aufwärts gehen“, sagte Seyffart. FLEX-Optionen, also individuell anpassbare Kauf- und Verkaufsoptionen, benötigen zudem eine breitere Verfügbarkeit, um diese Struktur zu unterstützen.

Bitcoin nur noch 1 % von 100.000 US-Dollar entfernt

Calamos startet diese Fonds nicht im luftleeren Raum. Bitcoin steuert auf die 100.000-Dollar-Marke zu und notiert zum Zeitpunkt der Veröffentlichung bei 99.026 Dollar, nachdem er am Donnerstag in den USA erstmals die 99.000-Dollar-Marke überschritten hatte. Der Kryptomarkt hat seit demdentvon Donald Trump am 5. November eine Billion Dollar an Wert gewonnen.

Trumps positive Einstellung gegenüber Kryptowährungen hat dem Markt neuen Schwung verliehen, da die Erwartung einer liberaleren Regulierung das Interesse der Anleger beflügelt. Die SEC hat kürzlich die Zulassung von Bitcoin ETFs für Spot-Handel mit Derivaten genehmigt und damit den Weg für diese strukturierten Schutzfonds geebnet.

Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise Asset Management, erklärt, der Wettlauf um die Nutzung der BitcoinDynamik gewinne an Fahrt. „Jeder ETF-Unternehmer, der etwas auf sich hält, hat den Bitcoin Markt im Blick“, sagte er. „Kryptowährungen sind kein Nischenthema mehr – sie werden zum Mainstream.“

Calamos verwaltet bereits 400 Millionen US-Dollar in elf strukturierten Absicherungs-ETFs und nutzt dabei ähnliche optionsbasierte Strategien wie bei Aktien. Das Unternehmen verwaltet insgesamt 40 Milliarden US-Dollar an Vermögen. Diese Bitcoin Fonds stellen eine Erweiterung ihres Portfolios in den Kryptomarkt, der so etwas noch nie zuvor gesehen hat.

Skeptiker wehren sich gegen begrenzte Rückgaben

Doch nicht alle teilen diese Begeisterung. Bryan Armour, Forschungsleiter für passive Anlagestrategien bei Morningstar, meint, diese Fonds verfehlten den Kern von Bitcoin. „Wer Bitcoin ohne Volatilität will, der will keinen Bitcoin“, sagte er.

Armour argumentiert , dass eine Begrenzung der Renditen den Reiz des volatilsten (und lukrativsten) Vermögenswerts der Welt schmälert. Er steht mit dieser Meinung nicht allein. Eingefleischte Krypto-Enthusiasten könnten die Idee, das Bitcoin, als Sakrileg empfinden.

Dennoch ist das Interesse an anspruchsvolleren Krypto-Investitionsinstrumenten unbestreitbar. Der im letzten Jahr aufgelegte 2x Bitcoin Strategy ETF (BITX) hat bereits über 3 Milliarden US-Dollar an Vermögen eingeworben. Der im letzten Monat gestartete NEOS Bitcoin High Income ETF (BTCI) verwaltet bereits 13 Millionen US-Dollar.

Der ProShares Bitcoin ETF (BITO), einer der ersten ETFs, der Bitcoin Futures trac, verwaltet fast 3 Milliarden US-Dollar. Es besteht also eindeutig die Möglichkeit für Calamos, sich eine Nische zu erobern.

Unterdessen tritt SEC-Chef Gary Gensler, der der Branche mit aggressiven Durchsetzungsmaßnahmen das Leben schwer gemacht hat, am 20. Januar zurück. Trumps Team diskutiert bereits die Schaffung eines Postens für einen Krypto-Beauftragten im Weißen Haus und bestätigt damit die von ihm angekündigte kryptofreundliche Regierung.

Das beflügelt die Wall Street. Rick Wurster, der designierte CEO von Charles Schwab, kündigte an, nach der regulatorischen Genehmigung auch den Spot-Handel mit Kryptowährungen anzubieten. MicroStrategy, einer der größten Bitcoin Investoren, verstärkt seine Token-Käufe.

Für Calamos besteht die Herausforderung darin, Investoren davon zu überzeugen, dass sich der Kompromiss zwischen ihrem Modell mit begrenzter Rendite und den damit verbundenen Nachteilen lohnt. Der Erfolg dieser Fonds hängt davon ab, wie die Regulierungsbehörden reagieren und ob Investoren das Konzept einer „Bitcoin-Light“-Variante annehmen