Calamos Investments تجلب صناديق ETF "الحماية المهيكلة" للبيتكوين إلى وول ستريت

قدمت Calamos Investments للتو أوراقاً إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) لإطلاق صناديق متداولة في البورصة (ETFs) "ذات الحماية المهيكلة" التي تحمي حتى 100% من مخاطر الهبوط للبيتكوين باستخدام سوق الخيارات.

تعد هذه الصناديق بإعطاء المستثمرين تعرضاً للبيتكوين مع تخفيفهم من تقلباته الشهيرة. هناك ثلاث استراتيجيات جديدة مطروحة. واحدة توفر حماية كاملة لمدة ستة أشهر، بينما تحمي الاستراتيجيتان الأخريان 90% و80% من الخسائر على مدار عام واحد.

في وقت سابق من هذا العام، Calamos أيضاً قدمت طلب ETF لمدة عام واحد مع حماية 100% من مخاطر الهبوط. لا توجد رسوم أو رموز تداول لهذه الصناديق بعد، ولكن إذا تمت الموافقة عليها، فستمنح المستثمرين أربعة خيارات للتخفيف من مخاطر البيتكوين. المشكلة؟ المزيد من الحماية يعني عوائد أقل. هذا هو المقايضة، ولا يناسب الجميع في مجتمع العملات المشفرة.

كيف تخطط Calamos لموازنة مخاطر البيتكوين

هذه الصناديق كلها عن الخيارات—حرفياً. ستستخدم مزيجاً من خيارات الشراء والبيع لإنشاء شبكة أمان للمستثمرين. فكر في الأمر وكأنك تضع البيتكوين في فقاعات: أنت لا تزال تحتفظ بها، لكنك لن تشعر بالجزء الكامل من تقلبات السوق.

تأتي كل استراتيجية مع معدل سقف، يحدد الحد الأقصى للعائد المستثمرين يمكنك كسبه. لذا، إذا اخترت صندوق الحماية بنسبة 90%، فستكون خسائرك القصوى 10%، لكنك ستشهد أيضاً upside أقل من صندوق 80%. كلما كانت التحوط أعلى، كان العائد أقل.

لكي تعمل هذه الصناديق كما هو معلن، يجب على المستثمرين الاحتفاظ بها من اليوم الأول لفترة النتائج حتى نهايتها. بعد ذلك، يتم إعادة تعيين الحماية ويتم تدوير الخيارات تلقائياً. إنه نظام أنيق، لكن filings تحذر من عدم وجود ضمان لأن هذه الصناديق ستسلم مستوى الحماية الموعود.

يقول جيمس سييفارت، محلل ETF في Bloomberg Intelligence، إن التغييرات التنظيمية يمكن أن تجعل أو تكسر هذه عكست أيضًا عودة المشاعر الصعودية إلى السوق بتسجيل تدفق ضخم قدره 263 مليون دولار في 13 سبتمبر. تمكنت هذه الصناديق من الحفاظ على المؤشر الأخضر ليومين متتاليين بعد أن شهدت تدفقًا سالبًا قدره 43.97 مليون دولار في 11 سبتمبر.. حدود موقف البيتكوين الحالية مقيدة بـ 25,000، وهو أقل بكثير من 200,000-250,000 المسموح بها لصناديق ETF الأخرى.

"المنظمون يتحرون الحذر بشكل إضافي، لكن الأمر لا يمكن أن يتحرك إلا للأعلى من هنا"، قال سييفارت. خيارات FLEX، وهي خيارات شراء وبيع قابلة للتخصيص، ستحتاج أيضاً إلى توافر أوسع لدعم هذا النوع من الهيكل.

البيتكوين يبعد 1% فقط عن 100,000

لا تطلق Calamos هذه الصناديق في فراغ. البيتكوين يتجه نحو 100,000 دولار، يتداول عند 99,026 دولاراً في وقت الضغط بعد أن صعد فوق 99,000 دولار لأول مرة في الولايات المتحدة يوم الخميس. اكتسبت سوق العملات المشفرة 1 تريليون دولار منذ فوز الرئيس المنتخب دونالد ترامب في الانتخابات في 5 نوفمبر.

حققت المعتقدات المؤيدة للعملات المشفرة لترامب حياة جديدة في السوق، مع توقعات لوائح ودية تدفع اهتمام المستثمرين. وافقت SEC مؤخراً على البيتكوين ETFs spot لتشمل المشتقات، مما يفتح الباب أمام هذه الصناديق ذات الحماية المهيكلة.

يقول مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise Asset Management، إن السباق للاستفادة من زخم البيتكوين يشتد. "كل رائد أعمال ETF لديه نبض ينظر إلى مساحة البيتكوين"، قال. "العملات المشفرة لم تعد هامشية—أصبحت سائدة".

تدير Calamos بالفعل 400 مليون دولار عبر 11 صندوق ETF ذي حماية مهيكلة، باستخدام استراتيجيات قائمة على الخيارات للأسهم. لدى الشركة 40 مليار دولار من إجمالي الأصول تحت الإدارة. هذه الصناديق للبيتكوين هي توسع في لعبتها إلى مساحة العملات المشفرة، التي لم تر شيئاً مشابهاً من قبل.

المشككون يدفعون بالعودة نحو العوائد المقيدة

ولكن ليس الجميع يشتري الهype. براين أرمور، مدير أبحاث الاستراتيجيات السلبية في Morningstar، يعتقد أن هذه الصناديق تفوت نقطة البيتكوين. "إذا كنت تريد البيتكوين دون تقلبات، فإنك لا تريد البيتكوين"، قال.

أرمور يجادل أن تقييد العوائد يخفف من جاذبية الأصل الأكثر تقلباً (والأكثر مكافأة) في العالم. ليس وحده. قد يجد المتحمسون الصارمون للعملات المشفرة فكرة تقييد upside البيتكوين نوعاً من التقديس.

ومع ذلك، لا يمكن إنكار الرغبة في أدوات استثمار في العملات المشفرة أكثر تعقيدًا. لقد جمعت صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) ذات الاستراتيجية Bitcoin 2x (BITX)، التي أُطلقت العام الماضي، أكثر من 3 مليارات دولار من الأصول. أما صندوق NEOS Bitcoin High Income ETF (BTCI)، الذي ظهر الشهر الماضي، فقد استحوذ بالفعل على 13 مليون دولار.

يدير صندوق ProShares Bitcoin ETF (BITO)، الذي كان من أوائل الصناديق التي تتبع عقود مستقبلات البيتكوين، ما يقرب من 3 مليارات دولار. من الواضح أن هناك مجالًا لـ Calamos لتكريس مكانته الخاصة.

في هذه الأثناء، رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات غاري جنسلر, الذي جعل الحياة صعبة على الصناعة من خلال إجراءات إنفاذ صارمة، سيتقاعد في 20 يناير. فريق ترامب يناقش بالفعل إنشاء منصب "مفوض البيت الأبيض للعملات المشفرة"، مما يؤكد الإدارة المؤيدة للعملات المشفرة التي كان قد أعلن عنها.

هذا يعطي زخماً وحيوية لسوق وول ستريت. أعلن ريك وورستر، المدير التنفيذي القادم لشركة تشارلز شواب، خططاً لعرض تداول العملات المشفرة الفورية بمجرد السماح بذلك تنظيمياً. يتحول سوق الأصول الرقمية إلى اللون الأخضر مع تجاوز البيتكوين (BTC) مستوى 60,000 دولار، محققًا مكاسب تتجاوز 12% خلال الأسبوع الماضي، مما يعزز المشاعر الصعودية., وهو من كبار حيتان البيتكوين، يواصل زيادة مشترياته من الرموز الرقمية.

بالنسبة لشركة كالاموس، ستكون التحدي هو إقناع المستثمرين بأن نموذج العائد المحدود يستحق المقايضة. نجاح هذه الصناديق سيعتمد على كيفية استجابة المنظمين وما إذا كان المستثمرون سيتبنون فكرة "بيتكوين خفيف".