A Calamos Investments acaba de protocolar a documentação junto à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) para lançar fundos negociados em bolsa (ETFs) de "proteção estruturada" que protegem até 100% do risco de queda do Bitcoinusando o mercado de opções.
Esses ETFs prometem dar aos investidores exposição Bitcoin , protegendo-os de sua notória volatilidade. Três novas estratégias estão disponíveis. Uma oferece proteção completa por seis meses, enquanto as outras duas protegem 90% e 80% das perdas ao longo de um ano.
No início deste ano, Calamos também registrou um ETF com prazo de um ano e proteção de 100% contra perdas. Nenhum dos fundos possui taxas ou códigos de negociação definidos ainda, mas, se aprovados, oferecerão aos investidores quatro opções para mitigar Bitcoin . A desvantagem? Mais proteção significa menos retorno. Essa é a contrapartida, e não está agradando a todos no universo das criptomoedas.
Como Calamos planeja equilibrar o risco Bitcoin
Esses ETFs são focados em opções — literalmente. Eles usam uma combinação de opções de compra (call) e de venda (put) para criar uma rede de segurança para os investidores. Pense nisso como colocar Bitcoin em plástico bolha: você ainda o possui, mas não sentirá todo o impacto das oscilações do mercado.
Cada estratégia possui uma taxa máxima, que restringe o retorno máximo que os investidores podem obter. Portanto, se você optar pelo fundo com proteção de 90%, suas perdas serão limitadas a 10%, mas o potencial de ganho será menor do que no fundo com proteção de 80%. Quanto maior a proteção, menor o retorno.
Para que esses fundos funcionem conforme anunciado, os investidores devem mantê-los desde o primeiro dia do período de vigência até o seu término. Após esse período, a proteção é reiniciada e as opções são renovadasmatic. É um sistema interessante, mas os documentos alertam que não há garantia de que esses fundos proporcionarão o nível de proteção prometido.
James Seyffart, analista de ETFs da Bloomberg Intelligence, afirma que mudanças regulatórias podem determinar o sucesso ou o fracasso desses ETFs . Os limites atuais Bitcoin são de 25.000, bem abaixo dos 200.000 a 250.000 permitidos para outros ETFs.
“Os reguladores estão sendo extremamente cautelosos, mas a tendência é de alta”, disse Seyffart. As opções FLEX, que são opções de compra e venda personalizáveis, também precisarão de maior disponibilidade para suportar esse tipo de estrutura.
Bitcoin está a apenas 1% de atingir US$ 100.000
Calamos não está lançando esses fundos isoladamente. Bitcoin está se aproximando dos US$ 100.000, sendo negociado a US$ 99.026 no momento da publicação desta notícia, após ter ultrapassado os US$ 99.000 nos EUA na quinta-feira. O mercado de criptomoedas acumulou um ganho de US$ 1 trilhão desde a vitória dodentDonald Trump em 5 de novembro.
As crenças pró-criptomoedas de Trump injetaram novo fôlego no mercado, com a expectativa de regulamentações mais favoráveis impulsionando o interesse dos investidores. A SEC aprovou recentemente Bitcoin , abrindo caminho para esses fundos com proteção estruturada.
Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise Asset Management, afirma que a corrida para capitalizar o momento favorável do Bitcoinestá se intensificando. "Todo empreendedor de ETFs que se preze está de olho no mercado Bitcoin ", disse ele. "As criptomoedas deixaram de ser um nicho e estão se tornando populares."
A Calamos já administra US$ 400 milhões em 11 ETFs de proteção estruturada, utilizando estratégias semelhantes baseadas em opções para ações. A empresa possui US$ 40 bilhões em ativos totais sob gestão. Esses Bitcoin representam uma expansão de sua atuação no mercado de criptomoedas , que nunca viu nada parecido antes.
Céticos se opõem aos retornos limitados
Mas nem todos estão acreditando na euforia. Bryan Armour, diretor de pesquisa de estratégias passivas da Morningstar, acredita que esses fundos não captam a essência do Bitcoin. "Se você quer Bitcoin sem volatilidade, então você não quer Bitcoin", disse ele.
Armour argumenta que limitar os retornos dilui o apelo do ativo mais volátil (e recompensador) do mundo. Ele não está sozinho. Entusiastas mais fervorosos das criptomoedas podem achar a ideia de limitar Bitcoin um tanto sacrílega.
Ainda assim, é inegável o apetite por ferramentas de investimento em criptomoedas mais sofisticadas. O ETF 2x Bitcoin Strategy (BITX), lançado no ano passado, atraiu mais de US$ 3 bilhões em ativos. O ETF NEOS Bitcoin High Income (BTCI), que estreou no mês passado, já detém US$ 13 milhões.
O ETF ProShares Bitcoin (BITO), um dos primeiros a tracos futuros Bitcoin , administra quase US$ 3 bilhões. Claramente, há espaço para a Calamos conquistar seu nicho.
Enquanto isso, o presidente da SEC, Gary Gensler , que dificultou a vida do setor com ações agressivas de fiscalização, deixará o cargo em 20 de janeiro. A equipe de Trump já está discutindo a criação de um cargo de "Czar das Criptomoedas" na Casa Branca, confirmando a administração pró-criptomoedas que ele havia anunciado.
Isso está energizando Wall Street. O futuro CEO da Charles Schwab, Rick Wurster, anunciou planos para oferecer negociação à vista de criptomoedas assim que as regulamentações permitirem. A MicroStrategy , uma das maiores Bitcoin , está intensificando suas compras de tokens.
Para Calamos, o desafio será convencer os investidores de que seu modelo de retorno limitado compensa a desvantagem. O sucesso desses fundos dependerá da resposta dos reguladores e da aceitação, por parte dos investidores, da ideia de um "Bitcoinmais leve"
