KindlyMDのCEO、ビットコイン財務会社の中で優位性を持つもののみが生き残ると警告

David Bailey、KindlyMD CEOによると、大規模なビットコイン保有を巡る当初の熱狂は、投資家がより慎重になるにつれて冷めつつあります。これまでに、ビットコイン財務会社の市場純資産価値（mNAV）は過去数ヶ月で急落してきました。

木曜日にCNBCとのインタビューで、Baileyは「市場はより洗練されており、財務会社を区別するものが何であるかを評価する方法を学んでいます」と述べました。 

今日生き残れるのは、独自の機能を持つ企業のみ

Bailey 述べた は、ビットコイン財務会社が本当に独自の何かを提供しない限り、設立する理由はほとんどないと指摘しました。彼は「要するに、優位性とは何か？なぜあなたが必要なのか？市場に楽観論が高まると、良い会社も悪い会社も現れます」と述べ、既存のビットコイン財務会社をコピーする古い戦略はもはや機能しないと付け加えました。

彼はまた、評価されていない 国際市場 への拡大や、特定の資産タイプへの集中、マイケル・セロウのクレジット市場アプローチ（収益を生む企業の取得と統合を含む）など、多様な差別化方法を挙げました。

しかし、彼の会社の株式は乱高下しています。9月15日、Baileyが短期間でより多くのボラティリティが発生する可能性があると警告した後、KindlyMDは55%下落し$1.22となりました。

スタンダードチャータード銀行は業界の統合の可能性を示唆していた

ベイリー氏は、トップパフォーマーのビットコイン・トレジャリー企業がまもなく「次の段階」へ移行し、業界にとって「より健全な環境」を創出すると予測している。BitcoinTreasuries.NETのデータによると、公開されているトレジャリーは現在1,138億ドルを保有している。

9月15日の警告で、スタンダードチャータード銀行は、複数のデジタル・アセット・トレジャリーのmNAV（市場価値対純資産比率）の崩壊が、中小企業の財務的圧迫への脆弱性を高めていると指摘した。当時、同銀行は、mNAVの継続的な下落が業界の統合を招く可能性があると説明し、大企業が経営不振の競合他社を買収する動きが進むと述べた。さらに、Strategy（旧MicroStrategy）がそのような買収を通じてビットコイン購入の streak（連勝記録）を延長する可能性があると付け加えた。

ほぼ同時期、VC企業のBreedも、ビットコイン・トレジャリー企業のうち少数しか回復力を持つことはなく、市場NAVに近い価格で取引されている企業は「デス・スパイラル（死亡螺旋）」に陥る可能性があると警告した。同社のアナリストによると、市場のボラティリティにもかかわらず、堅実な経営、一貫した実行力、鋭いマーケティング、そして1株あたりのビットコイン成長を牽引する独自のアプローチを示す企業が、mNAVプレミアムを獲得する可能性が高いという。

今週初め、日本のビットコイン財務会社であるMetaplanetは、その企業価値が保有するビットコインの価値を下回り、世界最大の公開保有者の一つとして未踏の領域に突入しました。

同社の市場対NAV（mNAV）比率は、会社の価値とビットコイン保有高を比較したものであり、公式データによると火曜日に1を下回り、過去最高記録となる0.99を記録した。

TradingViewのデータによると、この指標は6月中旬以降7ポイント以上減少しており、メタプラネットの株価（3350）は1株あたり13ドルの高値から火曜日に3.20ドルまで下落し、その価値の75%を失った。

メタプラネットのmNAVは、同社が過去2週間にわたりビットコインの購入を停止したことで1を下回り、最新のBTC購入は9月末に発表されました。

従来の純資産価値（NAV）とは異なり、mNAVは企業価値とビットコインNAVの比率であり、市場が同社をその基盤となるBTC保有に対してどのように評価しているかを投資家が把握するのに役立ちます。BitcoinTreasuries.NETのmNAVページによると。

NYDIGのグローバルリサーチ責任者であるグレッグ・シピャーロ氏も、 weaker DAT（デジタル・アセット・トレジャリー）プレミアム背后的ないくつかの要因を指摘した。これには、今後のアンロック・イベントへの投資家の不安、経営陣の焦点の変化、株式発行の増加、利益確定売り、そしてトレジャリー戦略間の差異の最小化などが含まれる。

7月4日、Glassnodeのリードアナリストであるジェームズ・チェック氏は、ビットコイン・トレジャリー戦略の寿命が予想よりもはるかに短くなるとの見解を示した。「多くの新規参入者にとって、すでに終わっているかもしれない」と彼は指摘した。