日本のMetaplanet、保有ビットコインの価値を下回る

ホテル事業からビットコインへ転換した東京の企業、Metaplanetは、現在その保有するビットコインの価値よりも低い評価額となっています。

この日本企業は2024年4月にビットコインの購入を開始し、国内で初めて上場した主要な暗号通貨財務会社となることで、日本のマイクロストラテジーになることを望んでいました。その株式は最初の4ヶ月ほどで人気が急騰し、6月中旬に史上最高値を記録し、8月にも別の高値を付けました。トレーダーはビットコインとMetaplanetのビジョンに賭けて殺到しました。

しかし、その強気なラウンドは長くは続きませんでした。

Metaplanetの株式はその後約70%下落し、市場価値と負債を合わせた価値が保有するビットコインの総価値を下回る水準になりました。同社の独自の指標によると、今週初めにmNAVが0.99であり、市場がMetaplanetを暗号通貨準備金よりも低い価値で評価していることを意味しています。

ビットコイン株ブームの冷めやりにより、Metaplanetは投資家の信頼を失う

Metaplanetのような企業の根本的なアイデアは、業界でデジタル資産財務会社（DATs）として知られており、実際のトークルに触れることなく株式投資家にビットコインへのエクスポージャーを提供することでした。これはトレンドになりました。夏の間、これらの企業のほとんどが保有資産に対してプレミアムで取引されていました。しかし、そのフェーズは終了しました。

現在、Metaplanetのような企業は苦戦しています。買いは鈍化し、株価は下落し、熱狂は去りました。Smartkarmaで執筆し、以前Jefferiesで勤務した日本の株式アナリスト、マーク・チャドウィック氏は、これはバブルの崩壊のように見えると述べています。「私はこの暗号通貨財務株式の下落を、バブルが弾けたものと見ています」とマークは言いました。彼はまた、熱狂は冷めましたが、一部のビットコイン信奉者は、この株式を安く買うのに良い時期と見なすかもしれないと指摘しました。

Metaplanetのウェブサイトは、現在3万ビットコイン以上を保有しており、その価値は約34億ドルに相当します。暗号通貨ポートフォリオの拡大を続けるため、同社の株主らは最近、優先株式を発行する案を承認しました。これは株式と債務のハイブリッド形態です。9月には、さらなるビットコイン購入のための資金調達を目的とした国際的な株式売出を通じて約14億ドルを調達しました。

トランプ氏の関税脅威と記録的な損失により、暗号通貨市場が揺さぶられる

金曜日、トレーダーは複数の取引所でレバレッジポジションを消し去る記録的な190億ドルの清算被害を受けました。この混乱は、ドナルド・トランプ米大統領が中国輸入品に100%の関税を課す計画を発表した後に始まり、世界市場をパニックに陥れました。

数時間におよぶ緊張の中で、暗号通貨市場は伝統的な金融の最悪の本能、つまり退出ラッシュを再現しました。ビットコインとイーサリアム以外の小規模なトークルを追跡するアルトコイン指数は、流動性が消失する中で数分で最大40%下落しました。このメルトダウンは、業界を悩まし続ける古い問題、すなわち過剰なレバレッジ、不良な流動性、および取引所が清算を報告する方法を露呈しました。

Binanceでの技術的な不具合は事態を悪化させましたが、取引所は後に影響を受けたユーザーに補償として2億8,300万ドルを支払ったと述べ、このエラーが歴史的な市場暴落を引き起こしたわけではないと主張しました。

Coinglassのデータによると、取引所全体で約200億ドルのポジションが清算されましたが、Binanceは清算の報告頻度を制限しているため、実際の数字はさらに高かった可能性があります。

その後の調査はBinanceと分散型取引プラットフォームHyperliquidに焦点を当てました。Coinglassによると、Hyperliquidでは100億ドル以上、Binanceでは24億ドルのレバレッジ付きポジションが消し去られました。

「Hyperliquidは、すべての注文、取引、清算がオンチェーンで発生するブロックチェーンです」と、同プラットフォームの共同創設者であるジェフ・ヤンは月曜日のX投稿で述べました。「誰でも、すべての清算とそのすべてのユーザーに対する公正な実行を含む、チェーンの実行を許可なく検証できます。」

過去3年間、暗号通貨取引所FTXの壊滅的な崩壊後に信頼回復に努めてきた業界にとって、金曜日はそれらの成果がいかに脆いのかを思い起こさせる醜いものでした。