A japonesa Metaplanet agora vale menos que seu próprio estoque de Bitcoin

A Metaplanet, empresa sediada em Tóquio que mudou de hotéis para Bitcoin, agora é avaliada a menos do que o Bitcoin que detém.

A empresa japonesa começou a comprar Bitcoin em abril de 2024, dizendo que queria se tornar a MicroStrategy do Japão, sendo a primeira grande tesouraria cripto listada no país. Suas ações ganharam popularidade durante os primeiros quatro meses ou mais, atingindo um recorde histórico em meados de junho e outro em agosto, à medida que traders entravam em massa, apostando no Bitcoin e na visão da Metaplanet.

Mas essa corrida otimista não durou.

As ações da Metaplanet despencaram cerca de 70% desde então, trazendo seu valor de mercado e dívida combinados a um ponto em que estão abaixo do valor total de seu estoque de Bitcoin. As próprias métricas da empresa mostraram um mNAV de 0,99 mais cedo esta semana, o que significa que o mercado agora avalia a Metaplanet a menos do que suas reservas cripto.

Metaplanet perde a confiança dos investidores à medida que a febre das ações de Bitcoin esfria

Toda a ideia por trás de empresas como a Metaplanet, conhecidas na indústria como empresas de tesouraria de ativos digitais, ou DATs, era dar aos investidores de ações exposição ao Bitcoin sem precisar tocar em tokens reais. Tornou-se uma tendência. No verão, a maioria dessas empresas negociava com um prêmio sobre suas participações. Mas essa fase acabou.

Agora, empresas como a Metaplanet estão lutando. As compras desaceleraram. Os preços das ações estão caindo. O hype desapareceu. Mark Chadwick, um analista de ações do Japão que escreve na Smartkarma e trabalhou anteriormente na Jefferies, disse que isso parece uma bolha estourando. “Ainda vejo o declínio das ações de tesouraria cripto como o estouro de uma bolha”, disse Mark. Ele também apontou que, embora a euforia tenha esfriado, alguns crentes em Bitcoin podem ver isso como um bom momento para comprar a ação barata.

O próprio site da Metaplanet mostra que agora detém mais de 30.000 Bitcoins, avaliados em cerca de $3,4 bilhões. Para continuar expandindo seu portfólio cripto, os acionistas da empresa apoiaram recentemente uma proposta para emitir ações preferenciais, uma forma híbrida de capital e dívida. Em setembro, ela levantou cerca de $1,4 bilhão por meio de uma venda de ações internacionais destinada a financiar mais compras de Bitcoin.

Mercados cripto abalados pela ameaça de tarifas de Trump e perdas recordes

Na sexta-feira, os traders sofreram $19 bilhões em liquidações, eliminando posições alavancadas em várias exchanges. O caos começou após o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciar planos para tarifas de 100% sobre importações chinesas, enviando os mercados globais ao pânico.

Por várias horas tensas, os mercados cripto ecoaram os piores instintos das finanças tradicionais, uma corrida para sair. Um índice de altcoins rastreando tokens menores além do Bitcoin e Ether caiu até 40% em minutos à medida que a liquidez desaparecia. O colapso expôs problemas antigos que continuam assombrando a indústria: alavancagem excessiva, liquidez pobre e a forma como as exchanges relatam liquidações.

Um defeito técnico na Binance piorou as coisas, mas a exchange mais tarde disse que pagou $283 milhões em compensação aos usuários afetados, mas insistiu que o erro não desencadeou o crash histórico do mercado.

Quase $20 bilhões em posições foram liquidadas nas exchanges, de acordo com dados da Coinglass, embora queiramos apontar que a figura real provavelmente era maior, já que a Binance limita com que frequência relata liquidações.

Investigações posteriores focaram na Binance e na plataforma de negociação descentralizada Hyperliquid. A Coinglass relatou que mais de $10 bilhões em apostas alavancadas foram eliminados na Hyperliquid e outros $2,4 bilhões na Binance.

“Hyperliquid é uma blockchain onde cada ordem, negociação e liquidação acontece onchain”, disse Jeff Yan, co-fundador da plataforma, em uma publicação no X na segunda-feira. “Qualquer um pode verificar sem permissão a execução da cadeia, incluindo todas as liquidações e sua execução justa para todos os usuários.”

Para uma indústria que passou os últimos três anos tentando restaurar a confiança após o colapso catastrófico da exchange cripto FTX, a sexta-feira foi um lembrete feio de quão frágeis são esses ganhos.