Billy Ackman氏がMetaに20億ドル投資、「株式は『著しく割安』」と発言

Billy Ackman氏がMetaの株式を20億ドル分購入しました。彼の運用会社Pershing Squareが今週正式に発表しました。この1件の投資により、同ファンド全体の10%を占めるに至っています。

「私たちは、Metaの現在の株価は、AIによる同社の長期的な成長ポテンシャルを過小評価しており、世界有数の事業の一つにとって極めて割安なバリュエーションであると信じています」と、Pershing Squareは年間の投資家レターで記しました。

Meta株は水曜日に0.8%下落しましたが、Billy氏は全く気にしていません。彼はこれを巨大な機会と呼んでいます。

過去1年間でMetaの株価は16%下落しました。これは主に、投資家が Metaが人工知能に数十億ドルを投じていることに不安を抱いているためです。

直近の決算報告でメタは、2026 年に AI 関連プロジェクトに 1,150 億ドルから 1,350 億ドルを投資する計画を発表しました。これは大幅な増額であり、人々を不安にさせました。しかし、ビリーにはそうではありませんでした。

パーシング・スクエアがメタの thesis を詳細に解説

「META の AI 関連支出に関する懸念は、同社の AI による長期的な upside potential を過小評価していると考えます」と同社は記述しています。ビリーのチームは、これらの AI への支出を問題ではなく、賢明な戦略と捉えています。

メタの株価は現在 1 株あたり 677 ドルで、時価総額は 1.7 兆ドルです。事業は 2 つのセグメントで構成されています。コア・ファミリー・アプリとリアリティ・ラボズです。前者には Facebook、Instagram、WhatsApp が含まれており、ここが収益の大部分を生み出しています。

後者はウェアラブル機器や仮想現実（VR）関連の事業で、まだ赤字となっています。現在、リアリティ・ラボズの損失は全社的な損失の約 25% を占めています。

それでも、メタの全体としての業績は堅調です。2025 年の売上高は 2,000 億ドルに達し、前年比で 22% 増加しました。デイリーアクティブユーザー数は 35 億人で、直近の四半期には 7% 成長しました。

これは驚異的な規模です。さらに重要なのは、同社がいまだにユーザーを熱狂的に維持する方法を知っていることを示している点です。

Billy氏とそのチームは 述べています、Metaの広告モデルには真の力があると。毎日アプリを利用するユーザーが増えるにつれ、広告枠の価値も上昇し続けています。広告主は行動や興味に基づいてユーザーをターゲティングできます。これこそがMetaの収益性の源泉です。そして今、AIによってさらに状況が好転すると彼らは信じています。

投資家向けレターでは、AI がメタにどのように貢献するかについて複数の点が挙げられています。コンテンツ推薦がより賢明になり、広告がよりパーソナライズされます。また、広告主は AI ツールを活用して自らのキャンペーンを制作できるようになります。

ビジネスユーザー向けにデジタルアシスタントを追加することも可能です。パーシング・スクエアは、これによりさらに多くのユースケースが開かれると見ています。

ビリー氏のチームはまた、メタがすでにコスト削減を進めていることを指摘しました。2023 年は「効率の年」と呼ばれていました。

そして直近では、同社は Reality Labs への支出を削減しました。ここがすべての損失が発生している領域です。同社は AI への巨額投資を続けながら、規律ある経営を示していると見られています。

また、コア事業は追加投資を十分に吸収できるほど強固であると信じています。

もし過剰な設備投資があったとしても、メタはその規模に成長できると考えています。同社には財務的な柔軟性があり、十分なユーザーベースがあるため、そのような投資を吸収できると述べています。

メタの株価は将来利益の 22 倍で取引されています。しかし、Reality Labs の損失を除くと、この数字は低下します。ビリー氏とそのファンドは、市場の他の参加者がこの点を見落としていると考えています。