オーストラリアのインフレが4.9%に低下、一時停止の延長を支持する議論を強化

7月、オーストラリアのインフレは、主に休暇旅行と燃料コストの減少により、17ヶ月ぶりの最低点である4.9%に低下しました。必須価格の変化を見るコアインフレ指標でさえ減少を示しており、これは金利引き上げの必要性がない可能性を示唆しています。

その結果、市場は期待を調整し、99.5%の確率でオーストラリア準備銀行（RBA）が9月に3ヶ月連続で金利を引き上げないと信じるようになりました。さらに、最終的な利上げの確率はわずか35%に低下し、RBAは主に引き締め措置を終了したことを示しています。

オーストラリアのインフレは減速している 

水曜日、オーストラリア統計局（ABS）が発表したデータによると、国の月間消費者物価指数（CPI）は7月までの過去1年間で4.9%増加しました。これは前月の5.4%からの減少であり、市場予測の5.2%を下回りました。

一方、CPIが7月に月間0.3%上昇するという好意的な展開もありました。これにより、3ヶ月年化率は2.8%となり、これはオーストラリア準備銀行の目標範囲である2-3%の範囲内に入ります。注目すべきは、7月の取引可能商品の価格上昇が前年比1.7%に緩和され、前年末に記録されたほぼ10%の上昇から大幅に減少したことで、これはグローバルなデフレ傾向がオーストラリアに影響を与えていることを示唆しています。

その結果、オーストラリアドルは下落し、$0.6450となり、3年物国債先物は8ティック上昇して96.26に達しました。AMPのチーフエコノミスト、Shane Oliver氏はこの状況についてコメントし、インフレ数はエネルギー補助金のおかげで予想より低かったと述べました。彼は、家賃を除くすべての価格カテゴリで年間インフレ率が減少していることを観察しており、家賃は7月に6月と比較して6%の増加を見せました。

ABSの物価統計責任者であるMichelle Marquardt氏は、政府の補助金なしで電気料金が単月に19.2%上昇する可能性があったと述べました。さらに、家賃インフレは7月に7.3%から7.6%に加速し、持続的なサービスインフレの可能性を示しています。

RBA、金利引き上げを延期

前年5月以来、400ベーシスポイント substantial な利上げを行い、11年ぶりの高水準である4.1%に達した後、RBAは今やより微妙な判断に直面しています。 

中央銀行は、今月の利上げキャンペーンの影響を評価するために、一時的に行動を停止することを選択しました。この決定は、複雑な経済状況を受けて下されました。消費支出は、収入のより大きな部分を返済に充てる必要性が高まっているため鈍化していますが、企業の信頼感は比較的安定しています。しかし、新任総裁のMichele Bullockは警告し、政策立案者がデータを慎重に監視していることを強調し、利上げが再び必要になる可能性があることを示唆しました。

現在のデータ動向は、利上げの長期停止という見通しを概ね裏付けています。7月の小売売上高は若干の回復力を見せましたが、全体的なパフォーマンスは控えめで、賃金成長は期待外れであり、以前は堅調だった労働市場に潜在的な変化の兆しが見られました。コアインフレの重要な指標であるトリムド・ミーンは6.0%から5.6%に低下し、果物、野菜、燃料、ホリデー・トラベルなどの変動の大きい項目を除いた価格は、6月の6.1%から低下し、7月までの1年間で5.8%上昇しました。

BetaSharesに所属するエコノミストのDavid Bassanese氏は、7月のインフレデータが、RBA（オーストラリア準備銀行）が今後の政策会合で現在の金利を維持するべきだという議論を強化したと指摘しました。彼は、中央銀行の次の動きは翌年4月頃に利下げを行い、その後2024年末までにさらに2回の利下げが行われると予測しています。

Bassanese氏は、全体的なインフレが引き続き減少し続ける限り、オーストラリアは平均以下の経済成長を長期間耐えたり、さらには「一人当たり不況」に直面したりする必要はないと強調しました。彼は、インフレが望ましい目標に収束するために必要な失業率は、RBAが現在想定しているピーク率の4.5%よりも大幅に低くなる可能性があることを詳しく説明しました。

AMPのShane Oliver氏は、状況を要約し、インフレ抑制の取り組みが進行中であると指摘しました。しかし、不況に陥るリスクに関する不確実性は残っており、その懸念は依然として残っています。