L'inflation australienne chute à 4,9 %, renforçant l'argument en faveur d'une prolongation de la pause

En juillet, l'inflation en Australie est tombée à son point le plus bas de 4,9 % en 17 mois, principalement en raison de la réduction des voyages de vacances et des coûts du carburant. Même la mesure de l'inflation sous-jacente, qui examine les changements de prix essentiels, a montré une diminution, ce qui suggère qu'il pourrait ne pas y avoir besoin d'augmenter les taux d'intérêt.

Par conséquent, les marchés ont ajusté leurs attentes et croient désormais avec une probabilité de 99,5 % que la Réserve fédérale d'Australie (RBA) n'augmentera pas les taux d'intérêt pour le troisième mois consécutif en septembre. De plus, la probabilité d'une dernière hausse des taux est tombée à seulement 35 %, indiquant que la RBA a principalement terminé ses mesures de resserrement.

L'inflation en Australie ralentit 

Mercredi, les données publiées par le Bureau australien des statistiques ont révélé que l'indice des prix à la consommation (IPC) mensuel du pays a augmenté de 4,9 % sur l'année jusqu'en juillet. Cela marque une baisse par rapport aux 5,4 % observés le mois précédent et est inférieur aux prévisions du marché de 5,2 %.

Parallèlement, une évolution positive s'est produite : l'IPC a augmenté de 0,3 % en juillet par rapport au mois précédent. Cela porte le taux annualisé sur trois mois à 2,8 %, ce qui se situe dans la fourchette cible de la Banque de réserve d'Australie (RBA) de 2 à 3 %. Il est notable que la hausse des prix des biens échangeables a ralenti à 1,7 % en juillet par rapport à l'année précédente, une baisse significative par rapport à la hausse de près de 10 % enregistrée vers la fin de l'année précédente, ce qui suggère que les tendances déflationnistes mondiales impactent l'Australie.

En conséquence, le dollar australien a connu une baisse à 0,6450 $, et les futures sur les obligations à trois ans ont enregistré un rallye de 8 ticks, atteignant 96,26. Shane Oliver, chef économiste d'AMP, a commenté la situation, affirmant que les chiffres de l'inflation étaient inférieurs aux attentes, en partie en raison des subventions énergétiques. Il a observé que le taux d'inflation annuel diminue dans toutes les catégories de prix, sauf pour le loyer, qui a connu une augmentation de 6 % en juillet par rapport à juin.

Michelle Marquardt, responsable des statistiques des prix à l'ABS, a mentionné que les prix de l'électricité auraient pu bondir de 19,2 % en un mois sans les subventions gouvernementales. De plus, l'inflation du logement a accéléré à 7,6 % en juillet, contre 7,3 %, indiquant un potentiel d'inflation persistante des services.

La RBA va reporter les hausses supplémentaires des taux d'intérêt

Après avoir augmenté les taux de 400 points de base pour atteindre un sommet de 11 ans à 4,1 % depuis mai de l'année précédente, la RBA fait désormais face à une décision plus nuancée. 

La banque centrale a choisi de mettre une pause temporaire à ses actions pour évaluer les effets de sa campagne d'augmentation des taux ce mois-ci. La décision est intervenue à la lumière d'une situation économique complexe : les dépenses des consommateurs se sont modérées en raison d'un besoin croissant d'allouer une plus grande partie de leurs revenus aux remboursements, tandis que la confiance des entreprises reste relativement stable. Cependant, la gouverneure entrante Michele Bullock a mis en garde que les taux pourraient devoir être relevés à nouveau, soulignant la surveillance attentive des données par les décideurs politiques.

Les tendances actuelles des données ont généralement soutenu l'idée d'une pause prolongée dans les hausses de taux. Bien que les ventes au détail aient montré une certaine résilience en juillet, la performance globale a été modeste, la croissance des salaires a été décevante et il y avait des indications d'un changement potentiel sur le marché du travail auparavant robuste. Une mesure clé de l'inflation sous-jacente, la moyenne tronquée, a reculé de 6,0 % à 5,6 %, tandis que les prix hors éléments volatils comme les fruits, les légumes, le carburant et les voyages de vacances ont augmenté de 5,8 % sur l'année jusqu'en juillet, en baisse par rapport aux 6,1 % de juin.

David Bassanese, économiste affilié à BetaShares, a souligné que les données d'inflation de juillet ont consolidé l'argument en faveur du maintien des taux d'intérêt actuels par la RBA lors de sa prochaine réunion de politique monétaire. Il a prévu que le prochain mouvement de la banque centrale impliquerait une réduction des taux d'intérêt autour d'avril de l'année suivante, suivie de deux autres baisses de taux d'ici la fin de 2024.

Bassanese a souligné que tant que l'inflation globale continuera de diminuer, l'Australie pourrait ne pas avoir à subir une période prolongée de croissance économique inférieure à la moyenne ou même faire face à une « récession par habitant ». Il a précisé que le taux de chômage nécessaire pour que l'inflation s'aligne sur l'objectif souhaité pourrait être considérablement inférieur à l'hypothèse actuelle de la RBA d'un taux maximal de 4,5 %.

Shane Oliver d'AMP a résumé la situation, notant que les efforts pour réduire l'inflation progressent. Cependant, l'incertitude persiste quant au risque de tomber dans une récession, une crainte qui demeure.