호주 인플레이션 4.9%로 하락, 연착유 연장 주장 강화

7월 호주 인플레이션은 휴가 여행 및 연료 비용 감소로 인해 17개월 만에 최저치인 4.9%로 하락했습니다. 필수 가격 변동을 살펴보는 핵심 인플레이션 지표조차도 감소를 보였으며, 이는 금리 인상이 필요하지 않을 수 있음을 시사합니다.

결과적으로 시장은 기대치를 조정했으며, 이제 연방준비제도(Fed)가 9월 세 번째 연속으로 금리를 인상하지 않을 확률이 99.5%라고 믿고 있습니다. 또한 최종 금리 인상 확률은 35%로 하락했으며, 이는 호주준비은행(RBA)이 대부분 긴축 조치를 마무리했음을 나타냅니다.

호주의 인플레이션이 둔화되고 있음 

수요일, 호주통계청(ABS)이 발표한 데이터에 따르면 국가의 월간 소비자물가지수(CPI)는 7월까지 1년 동안 4.9% 증가했습니다. 이는 이전 달의 5.4%에서 감소한 것이며, 시장의 예측인 5.2%에도 미치지 못했습니다.

한편, 7월 CPI가 매월 0.3% 상승하는 긍정적인 developments가 있었습니다. 이는 3개월 연율화율을 2.8%로 끌어올렸으며, 이는 호주준비은행(RBA)의 목표 범위인 2-3% 내에 해당합니다. 주목할 만한 것은, tradable goods의 가격 상승이 작년 대비 7월에 1.7%로 완화된 것으로, 이는 전년 말에 기록된 거의 10% 상승에서 상당한 감소이며, 이는 글로벌 디플레이션 추세가 호주에 영향을 미치고 있음을 시사합니다.

그 결과, 호주 달러는 하락하여 $0.6450이 되었고, 3년물 국채 선물은 8틱 상승하여 96.26에 도달했습니다. AMP의 수석 경제학자인 셰인 올리버는 인플레이션 수치가 예상보다 낮았다고 언급했으며, 이는 부분적으로 에너지 보조금 때문이라고 밝혔습니다. 그는 7월 임대료가 6월 대비 6% 증가한 것을 제외하고 모든 가격 카테고리에서 연간 인플레이션율이 감소하고 있다고 관찰했습니다.

ABS의 물가 통계 책임자 미셸 마르쿠르트는 정부 보조금 없이 전기 요금이 한 달 만에 19.2% 급등했을 수 있다고 언급했습니다. 또한, 7월 임대료 인플레이션은 7.3%에서 7.6%로 가속화되어 지속적인 서비스 인플레이션의 잠재력을 나타냈습니다.

RBA, 금리 인상 중단

이전 해 5월부터 400bp의 상당한 금리 인상을 통해 4.1%의 11년 만에 최고 수준에 도달한 RBA는 이제 더 미묘한 결정을 내려야 합니다. 

중앙은행은 이번 달 금리 인상 캠페인의 효과를 평가하기 위해 조치를 일시적으로 중단하기로 선택했습니다. 이 결정은 소비 지출이 소득의 더 큰 부분을 상환에 할당해야 하는 필요성 증가로 인해 둔화된 반면, 기업 신뢰도는 비교적 안정적으로 유지되고 있는 복잡한 경제 상황 속에서 내려졌습니다. 그러나 새로 취임한 총재 미셸 불록은 금리가 다시 인상되어야 할 수 있다고 경고하며 정책 입안자들이 데이터를 신중하게 모니터링하고 있음을 강조했습니다.

현재 데이터 추이는 일반적으로 금리 인상의 장기적인 유예라는 관점을 뒷받침해 왔습니다. 7월 소매 판매는 어느 정도 회복력을 보였으나 전반적인 성과는 미미했으며, 임금 성장은 기대에 미치지 못했고, 이전에는 견고했던 노동시장에 변화가 있을 수 있다는 신호도 있었습니다. 핵심 인플레이션의 주요 지표인 트리밍드 미안(trimmed mean)은 6.0%에서 5.6%로 완화되었으며, 과일, 채소, 연료, 휴가 여행 등 변동성이 큰 항목을 제외한 물가는 6월의 6.1%에서 하락하여 7월까지 1년 동안 5.8% 증가했습니다.

BetaShares 소속 경제학자 데이비드 바사네세(David Bassanese)는 7월의 인플레이션 데이터가 RBA(호주준비은행)가 향후 정책 회의에서 현재 금리를 유지해야 한다는 주장을 뒷받침한다고 지적했습니다. 그는 중앙은행의 다음 조치가 다음 해 4월경 금리 인하를 포함할 것으로 예측했으며, 이어 2024년 말까지 두 번의 추가 금리 인하가 있을 것이라고 전망했습니다.

바사네세는 전반적인 인플레이션이 계속 감소하는 한 호주는 평균 이하의 경제 성장을 장기간 견디거나 심지어 '1인당 경기 침체'를 겪지 않아도 될 수 있다고 강조했습니다. 그는 인플레이션이 목표 수준과 일치하기 위해 필요한 실업률이 RBA가 현재 가정하는 정점인 4.5%보다 훨씬 낮을 수 있다고 설명했습니다.

AMP의 셰인 올리버(Shane Oliver)는 인플레이션 감소 노력이 진행 중이라고 요약하며 요약했습니다. 그러나 경기 침체로 진입할 위험에 대한 불확실성은 여전히 남아 있으며, 우려가 계속되고 있습니다.