Australia inflation drops to 4.9%, strengthens argument to extend pause

En julio, la inflación en Australia descendió a su nivel más bajo en 17 meses, con un 4,9%, principalmente debido a la reducción de los gastos de viajes vacacionales y de combustible. Incluso la medida de inflación subyacente, que analiza los cambios en precios esenciales, mostró una disminución, lo que sugiere que podría no ser necesario aumentar las tasas de interés.

En consecuencia, los mercados ajustaron sus expectativas y ahora creen con un 99,5% de probabilidad de que el Banco de Reserva de Australia (RBA) no aumente las tasas de interés por tercer mes consecutivo en septiembre. Además, la probabilidad final de un nuevo aumento de tasas bajó a solo el 35%, lo que indica que el RBA ha concluido mayormente sus medidas de endurecimiento.

Australia’s inflation is slowing down 

El miércoles, los datos publicados por la Oficina de Estadísticas de Australia revelaron que el índice de precios al consumidor (IPC) mensual del país aumentó un 4,9% en el año hasta julio. Esto marcó una disminución respecto al 5,4% registrado el mes anterior y quedó por debajo de las expectativas del mercado de un 5,2%.

Mientras tanto, hubo un desarrollo positivo ya que el IPC subió un 0,3% en julio, lo que elevó la tasa anualizada trimestral al 2,8%, situándose dentro del rango objetivo del Banco de Reserva de Australia de 2-3%. Cabe destacar que el aumento de precios de los bienes transables se moderó al 1,7% en julio en comparación con el año anterior, una reducción significativa frente al aumento cercano al 10% registrado a finales del año previo, lo que sugiere que las tendencias globales de desinflación están impactando a Australia.

Como resultado, el dólar australiano experimentó una bajada a 0,6450 USD, y los futuros de bonos a tres años registraron un repunte de 8 puntos, alcanzando 96,26. Shane Oliver, economista jefe de AMP, comentó sobre la situación, señalando que las cifras de inflación fueron menores a lo esperado, en parte debido a los subsidios energéticos. Observó que la tasa de inflación anual está disminuyendo en todas las categorías de precios excepto en el alquiler, que experimentó un aumento del 6% en julio en comparación con junio.

Michelle Marquardt, jefa de estadísticas de precios de la ABS, señaló que los precios de la electricidad podrían haber aumentado un 19,2% en un solo mes sin los subsidios gubernamentales. Además, la inflación de alquileres se aceleró al 7,6% en julio desde el 7,3%, lo que indica la posibilidad de una inflación persistente en servicios.

RBA to hold off on increased interest rate hikes

Tras aumentar las tasas en un sustancial 400 puntos básicos hasta alcanzar un máximo de 11 años del 4,1% desde mayo del año anterior, el RBA ahora enfrenta una decisión más matizada. 

El banco central optó por poner una pausa temporal a sus acciones para evaluar los efectos de su campaña de aumento de tasas este mes. La decisión se tomó ante una situación económica compleja: el gasto de los consumidores se ha moderado debido a la creciente necesidad de destinar una mayor parte de sus ingresos a los pagos, mientras que la confianza empresarial se mantiene relativamente estable. Sin embargo, la nueva gobernadora Michele Bullock advirtió que las tasas podrían necesitar ser aumentadas nuevamente, enfatizando la cuidadosa supervisión de los datos por parte de los responsables de la política monetaria.

Las tendencias actuales de los datos han respaldado generalmente la idea de una pausa prolongada en los aumentos de tasas. Aunque las ventas minoristas mostraron cierta resiliencia en julio, el desempeño general fue modesto, el crecimiento salarial fue decepcionante y hubo indicios de un posible cambio en el mercado laboral previamente robusto. Una medida clave de la inflación subyacente, la media recortada, disminuyó del 6,0% al 5,6%, mientras que los precios excluyendo artículos volátiles como frutas, verduras, combustible y viajes vacacionales aumentaron un 5,8% en el año hasta julio, frente al 6,1% de junio.

David Bassanese, economista afiliado a BetaShares, señaló que los datos de inflación de julio han consolidado el argumento para que el RBA mantenga las tasas de interés actuales durante su próxima reunión de política. Previó que el próximo movimiento del banco central implicaría una reducción de las tasas de interés alrededor de abril del año siguiente, seguido de dos recortes adicionales de tasas antes de finalizar 2024.

Bassanese enfatizó que, mientras la inflación general continúe disminuyendo, Australia podría no tener que soportar un período prolongado de crecimiento económico por debajo del promedio ni siquiera enfrentar una 'recesión per cápita'. Aclaró que la tasa de desempleo necesaria para que la inflación se alinee con el objetivo deseado podría ser considerablemente menor que la suposición actual del Banco de Reserva de Australia (RBA) de una tasa máxima del 4,5%.

Shane Oliver, de AMP, resumió la situación, señalando que los esfuerzos para reducir la inflación están avanzando. Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre el riesgo de entrar en una recesión, una preocupación que aún perdura.