アポロはAIに脆弱なソフトウェア企業に賭ける

世界最大級の代替資産運用会社アポロ・グローバル・マネジメントは、人工知能がテクノロジー業界の一部を弱体化させる可能性に対する懸念の高まりを理由に、複数のエンタープライズソフトウェア企業の債務に対して戦略的な賭けに出ている。

アポロは、インターネット・ブランズ、ソニックウォール、パーフォースなどのソフトウェアプロバイダー からの融資に対して空売りを行った。これは、 AIプラットフォームがかつて高収益のソフトウェアサービスとして販売されていた機能を自動化するにつれて、これらの機関の従来のビジネスモデルが収益面で圧力を受ける可能性があると懸念したためである。 

しかし、7,000億ドルの信用ポートフォリオの一部を占め、年間の大半にわたって維持されていたこの賭けは、現在では終了している。

アポロはAIがエンタープライズソフトウェア業界に悪影響を及ぼす可能性があると警告

アポロは、過去10年間で民間資本の最大の投資対象であった にAIがリスクをもたらすと エンタープライズソフトウェア。他の民間金融機関も同様の主張を展開し、AI技術はコーディングツール、顧客サポートソフトウェア、日常的な金融システムなどで現在処理されている多くの機能を自動化できるため、ソフトウェアはAIの影響を最も受けやすいセクターの一つであると主張している。 主張している

それでも、事情に詳しい人物によると、アポロの空売りは同社の7000億ドルの信用残高のほんの一部、つまり1％未満で、資金の一部はヘッジとして使われていたという。

しかし、アポロが反対に賭けたソフトウェア関連ローンは今年、時折価値が下落したものの、現在はすべて1ドルあたり80セント以上で取引されており、短期的な問題への懸念は払拭されている。しかし、2010年代初頭以降、バイアウト専門企業はソフトウェア企業買収のために数千億ドル規模の借入を行っており、貸し手は継続的な収益とtron利益率をますます重視するようになっている。 

アポロは依然としてAIがソフトウェア企業に利益をもたらす可能性があることを認識しているものの、経営陣は業界内で方向性を示すことを避け、AIへの投資を減らすことを決定した。マーク・ローワン氏は最近のカンファレンスで、「AIによって恩恵を受けるか、それとも破壊されるかは分かりません。貸し手として、その場にいてその真偽を確かめたいとは思いません」とさえ発言した。 

アポロは信用ポートフォリオ全体におけるソフトウェアへのエクスポージャーを10%未満に抑えるよう取り組んでいる。

アポロは、年間を通じて同セクターへの融資を継続的に行うことで、エクスポージャーを着実に削減してきた。出席者によると、2025年初頭にはアポロのプライベートクレジットファンドの約5分の1がソフトウェアグループ向けだったが、現在ではそのエクスポージャーはほぼ半減したと、ローワン氏は ゴールドマン・サックスの カンファレンスで行われた非公開の投資家向け会合で述べたという。

ローワン氏によると、同社はクレジットファンド全体のソフトウェアへのエクスポージャーを純資産の10%未満に抑えることを目指している。同社はAIによる破壊的イノベーションの影響を最も受けやすい企業を社内で評価しており、他の多くの投資家も同様の懸念を抱いている。

10月に開催されたFTカンファレンスで、ブラックストーンのジョナサン・グレイdentは、投資家がテクノロジーによる混乱の可能性を過小評価していると警告し、ディールメーカーに対し、投資メモの中でAIリスクを明示的に数値化し、特に脆弱な企業をdentするよう求めていると述べた。 

グレイ氏は、「クレジットチームとエクイティチームには、投資メモの最初のページでAIについて触れるように指示しました。法務、会計、取引、請求処理といったルールベースのビジネスを考えれば、これは非常に大きな意味を持つでしょう」とコメントしました。