- A Apollo Global Management fez apostas contra empréstimos de vários fabricantes de software.
- Os empréstimos de software direcionados da Apollo caíram em alguns momentos deste ano, embora tenham se recuperado para acima de 80 centavos por dólar.
- Jonathan Gray, presidente da Blackstone, alertou contra a possível disrupção que a IA poderia causar.
A Apollo Global Management, um dos maiores gestores de ativos alternativos do mundo, fez apostas estratégicas contra a dívida de várias empresas de software empresarial, citando crescentes preocupações sobre como a inteligência artificial poderia enfraquecer partes do setor de tecnologia.
A Apollo assumiu posições curtas em empréstimos de provedores de software, incluindo Internet Brands, SonicWall e Perforce, porque temia que os modelos de negócios tradicionais dessas instituições pudessem enfrentar pressões nos lucros à medida que plataformas de IA automatizam funções antes vendidas como serviços de software de alta margem .
No entanto, as apostas, que representavam uma fração de seu portfólio de crédito de US$ 700 bilhões e foram mantidas por grande parte do ano, agora foram encerradas.
A Apollo alerta que a IA pode prejudicar a indústria de software empresarial
Apollo afirma que a IA representa riscos para software empresarial, o maior alvo de capital privado na última década. Outros credores privados também argumentaram da mesma forma, afirmando que o software se destaca como um dos setores mais expostos à IA, já que a tecnologia pode automatizar muitas funções atualmente tratadas por ferramentas de codificação, software de suporte ao cliente e sistemas financeiros rotineiros.
No entanto, as apostas curtas da Apollo foram apenas uma pequena fatia de seu livro de crédito de US$ 700 bilhões — menos de 1% —, de acordo com uma pessoa familiarizada com o assunto, com parte dos fundos usados como coberturas.
No entanto, os empréstimos de software contra os quais a Apollo apostou caíram de valor em alguns momentos deste ano, mas todos estão agora negociando acima de 80 centavos por dólar, interrompendo as preocupações sobre problemas a curto prazo. Embora desde o início dos anos 2010, especialistas em buyout tenham emprestado centenas de bilhões para adquirir empresas de software, à medida que os credores passaram a valorizar cada vez mais a receita recorrente e as margens fortes.
A Apollo ainda reconhece que a IA pode beneficiar as empresas de software, mas seus principais executivos decidiram reduzir a exposição, preferindo não assumir posições direcionais na indústria. Marc Rowan, em uma conferência recente, comentou até: "Não sei se isso será software empresarial, que pode […] beneficiar ou ser destruído por isso. Como credor, não tenho certeza se quero estar lá para descobrir."
A Apollo está trabalhando para reduzir a exposição ao software em seus portfólios de crédito para abaixo de 10%.
A Apollo reduziu constantemente sua exposição ao emprestar ao setor ao longo do ano. No início de 2025, cerca de um quinto dos fundos de crédito privado da Apollo estavam vinculados a grupos de software, mas essa exposição agora foi quase reduzida pela metade, disse Rowan em reuniões fechadas com investidores em uma Goldman Sachs conferência na quarta-feira, disse uma fonte presente.
De acordo com Rowan, a empresa visa que a exposição ao software em seus fundos de crédito caia abaixo de 10% do patrimônio líquido. Ela tem avaliado internamente quais empresas podem ser mais vulneráveis à interrupção da IA, e muitos outros investidores compartilham preocupações semelhantes.
Em uma conferência da FT em outubro, o presidente da Blackstone, Jonathan Gray, alertou que os investidores estavam subestimando o potencial de interrupção da tecnologia, afirmando que desafiou os negociadores de negócios a quantificar proeminentemente os riscos da IA em seus memorandos de investimento e identificar empresas específicas como particularmente vulneráveis.
Gray comentou: "Dissemos às nossas equipes de crédito e ações: abordem a IA nas primeiras páginas de seus memorandos de investimento. Se você pensar em negócios baseados em regras — jurídicos, contábeis, processamento de transações e sinistros — isso será profundo."
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Nellius Irene
Nellius é graduada em Gestão de Negócios e TI, com cinco anos de experiência no setor de criptomoedas. Também é formada pela Bitcoin Dada. Nellius contribuiu para publicações de mídia de destaque, incluindo BanklessTimes, Cryptobasic e Riseup Media.
